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反向幣本位衍生品合約規格
上次更新： 2025年11月14日
您可以在下方找到三個部分，其中包含 Kraken 反向幣本位永續及固定到期日衍生品合約的詳細資訊。
這些合約在 Kraken MTF 上市。
永續衍生品是一種衍生品合約，具有沒有到期日和每小時自動展期的功能。
永續合約設有資金費率，這是交易者之間的一種支付，旨在使合約價格與相關資產的現貨價格保持一致。有關此機制的更多資訊，請參閱下一個下拉選單中的「永續合約資金費率資訊」。
保證金類別和按倉位規模劃分的最大槓桿詳情載於衍生品保證金時間表 & 最大槓桿。
| 符號 | 基礎貨幣 | 最小批量 | 跳動點 | 最大倉位規模 | 影響中位數 | 保證金類別 & 最大槓桿 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| PI_BTCUSD* | 比特幣 (BTC) | 1 美元 | 0.5 | 75,000,000 美元 | 1,000 美元 | B 類 (50 倍) |
| PI_ETHUSD | 以太幣 (ETH) | 1 美元 | 0.05 | 45,000,000 美元 | 1,000 美元 | B 類 (50 倍) |
| PI_LTCUSD | 萊特幣 (LTC) | 1 美元 | 0.01 | 5,000,000 美元 | 1,000 美元 | C 類 (25 倍) |
| PI_XRPUSD | 瑞波幣 (XRP) | 1 美元 | 0.0001 | 3,000,000 美元 | 1,000 美元 | C 類 (25 倍) |
| PI_LINKUSD | Chainlink (LINK) | 1 USD | 0.001 | 15,000,000 USD | 1,000 USD | C 級 (25倍) |
| PI_SOLUSD | Solana (SOL) | 1 USD | 0.01 | 15,000,000 USD | 1,000 USD | C 級 (25倍) |
| PI_ADAUSD | Cardano (ADA) | 1 USD | 0.0001 | 15,000,000 USD | 1,000 USD | C 級 (25倍) |
| PI_DOGEUSD | Dogecoin (DOGE) | 1 USD | 0.000001 | 15,000,000 USD | 1,000 USD | C 級 (25倍) |
*BTC 用於平台用戶界面。XBT 用於 API 和帳戶日誌。兩者均指 Bitcoin (BTC)。
額外資訊 | |
|---|---|
盈虧結算方法 | 反向衍生品以基礎貨幣進行現金結算 |
自動展期期間 | 每小時結束時 |
利率設定計算窗口 | 下一期間的利率是根據當前 1 小時期間計算的（例如，世界標準時間 12-13 期間的利率是在世界標準時間 11-12 之間的窗口中計算的） |
資金費率 | 在利率設定期間的開始和結束之間，資金費率按時間加權平均溢價計算，並標準化為每小時基礎。每 1 小時的允許範圍：[-0.25%, +0.25%]（即 24 小時實現期間的 600 個基點幅度） |
支付頻率 | 根據先前資金期間結束時設定的資金費率持續支付。在永續合約中持倉期間，倉位將立即並持續接收或發送資金。資金作為未實現盈虧累積，並在資金期間結束時每 1 小時結算一次，或在用戶更改淨開倉部位時結算（以先發生者為準）。 |
資金費率乘數 | n = 24 這是用於計算資金費率的係數。1/n 的值表示，在其他條件不變的情況下，需要 n 小時才能實現平均溢價。範例：如果 1 小時期間的平均溢價為 0.36%，則資金費率等於 0.015%，這表示在 24 小時內，將實現這 0.36% 的總額。 |
資金費率計算 | 在給定的 1 小時資金期間，使用影響中間價從每分鐘永續合約價格（60 個觀察值）計算的溢價值會與實時平台行情進行記錄。影響中間價是合約的平均入場價格市場賣出 x 值和市場買入 x 值的中間值。有關合約特定值，請參閱上表。平均溢價是從上述 60 個觀察值中記錄的中間 30 個值的平均值。最後，此值會根據資金費率乘數進行加權。如果 1 小時期間的平均溢價大於 0，則多頭倉位將持續向空頭倉位支付，這會使價格更接近指數。如果 1 小時期間的平均溢價小於 0，則空頭倉位將持續向多頭倉位支付，這會使價格更接近指數。 |
交易時間 | 每天 24 小時，每週 7 天，每年 365 天（不包括維護） |
費用結構 | Kraken Derivatives 使用掛單方-吃單方費用結構。費用按已配對交易的名義訂單價值百分比計算。自動展期或資金支付不收取任何費用——這些費用嚴格發生在交易對手之間。 |
合約到期 | 永續衍生品不會到期，這意味著合約中的倉位永遠不會「到期」或「成熟」，但每小時都會有一個結算過程，應用資金將現貨價值錨定到指數。有關更多資訊，請參閱最後交易。 |
結算時間 | 每小時結束時：累積的未實現資金將被結算，並根據前一個費率期間的 TWAP 溢價與指數設定新費率。 |
最後交易 | 本合約將永久交易，僅在市場場所認為有必要結算/到期合約的緊急情況下才會到期。這只會在市場風險委員會認為有必要促進公平有序市場的緊急情況下發生。市場場所保留在任何時間、不發出警告的情況下，因不利市場條件或監管風險而將合約設定為僅限發布、暫停或結算的權利。 |
首次交易 | 2018年8月31日 |
初始保證金 | |
維持保證金 | 初始保證金的一半 |
最大初始槓桿 | |
標記價格 | 指數價格加上訂單簿中間價減去指數價格（期貨基差）的 30 秒指數移動平均線。永續合約的溢價上限為 1%。計算方式：指數價格 + EMA_30秒（影響中間價 - 指數價格） |
保證金 & 結算貨幣 | 基礎貨幣（例如 PI_ETHUSD 以 ETH 實現盈虧） |
給定永續合約的資金費率以兩種不同方式表示：
- •
絕對費率：帳戶透過維持 1 個合約單位的空頭倉位 1 小時將收到的資金金額。這對於帳戶日誌目的更有用。
- •
絕對資金支付 = 合約數量 * 絕對資金費率 * 資金期間內未改變倉位的經過時間
- •
相對費率：資金費率計算時，絕對資金費率相對於現貨價格。這是絕對資金費率計算中的一個中間值，也是我們在前端（以 % 顯示）作為「資金費率」的數字。
- •
相對資金支付 = 合約數量 * (相對資金費率/現貨價格) * 資金期間內未改變倉位的經過時間
範例
為了全面了解永續合約的費率動態，我們將提供範例來展示其主要功能。點擊下方範例標題以展開：
範例資金費率 1：（24 小時費率實現長度）
假設時間是 UTC 12 點，BTC 價格為 $7,000（透過實時指數），永續合約一直以 $7,010 交易直到 UTC 13 點。1 小時期間的平均溢價計算為 0.1428%（$10/$7,000）。這導致每小時資金費率為 0.1428 / 24 = 0.01785%。
現在假設您持有 100,000 份合約的空頭倉位。如果您從 UTC 13 點到 14 點持有此倉位，並且 UTC 13-14 點期間的溢價保持為 0.1428%，那麼您將在 1 小時期間賺取 $17.85 的利息（$100,000*0.0001785），以 BTC 計價，即 $17.85/$7,000 = 0.00255 BTC。
範例資金費率 2：（最高費率）
假設時間是 UTC 12 點，BTC 價格為 $7,000，永續合約一直以 $7,500 交易直到 UTC 13 點。1 小時期間的平均溢價計算為 7.142%。這導致每小時資金費率為 7.142 / 24 = 0.2975%。
任何給定期間的每小時最高資金費率為 0.25%。最低為 -0.25%。
因此，此 0.2975% 的每小時費率將下限至每小時 0.25%，以便最大 24 小時實現不會超過 6%。
請注意，此模型中沒有對費率進行「抑制」：如果計算出的四小時費率接近 0，那麼即使是微不足道，它仍會支付非 0 值。
範例資金費率 3：（絕對費率與相對費率）
假設時間是 UTC 12 點，BTCUSD 的實時指數價格為 $7,000，並且 1 小時期間設定的相對費率為每小時 0.05%。
現在假設時間是 UTC 13 點，永續合約以 $8,000 交易，您以這個價格建立 125,000 份合約的空頭倉位。
您將立即開始以每合約單位每小時 0.05%/$7,000 = 0.000007142% 的絕對費率接收資金。
在您的帳戶日誌中，您將看到此費率透過持續資金支付應用於您的未實現盈虧，等於：
- •
0.00000007142 * 125,000 = 0.008928 BTC 每小時
- •
0.00000248 BTC 每秒
這將持續支付，直到 UTC 14 點，屆時相對資金費率將根據 UTC 13-14 點之間的市場活動而改變。
假設這個新的相對資金費率現在是 0.03%，並且在 UTC 14 點，BTCUSD 的實時現貨指數為 $7,900。
在 125,000 份合約空頭倉位中，在 1 小時期間結束時，您將在 UTC 14 點的帳戶日誌中應用 0.008928 BTC。
從 UTC 14 點到 15 點，新的絕對資金費率將開始應用，為每合約單位每小時 0.03%/$7,900=0.000003797%。
範例資金費率 4：（多週期費率）
假設時間是 UTC 14 點，您以 $7,000 的價格在 BTCUSD 上建立 200,000 份合約的多頭倉位。假設 1 小時期間（UTC 13-14 點）的資金費率設定為每小時 -0.04%。
在 UTC 15 點，在您持有此倉位一整小時後，您將每小時賺取 $80（0.0004*$200,000）。這相當於 $80/$7,000 = 0.0114 BTC，在您持有該倉位的一小時內持續計入。
然而，在此期間，價格處於溢價狀態，因此 UTC 14-15 點設定的新一小時費率為每小時 0.04%。在持倉一小時後，您已支付 0.0114 BTC，並在 UTC 16 點平倉，即開倉兩小時後。
因此，您持有倉位兩小時的資金為第一個週期 0.0114 BTC，然後是第一個週期 -0.0114 BTC，您的淨流量為 0。
範例資金費率 5：（未實現資金的入帳）
假設現在是 UTC 12 點，您在 BTCUSD 上持有 250,000 份合約的多頭倉位，實時指數為 $7,000，資金期間的費率為 -0.05%。這將為您賺取資金：
- •
0.0005 * 250,000 = $125
- •
$125/$7,000=0.01785 BTC 每小時
- •
0.0002976 BTC 每分鐘
- •
0.00000496 BTC 每秒
- •
每毫秒 0.00000000496 BTC
這會每毫秒向每個持有未平倉頭寸的用戶進行貸記和借記。它首先作為未實現盈虧貸記，但您可以立即使用這些資金進行進一步的頭寸操作或轉入您的現金賬戶。
資金將記錄到您的賬戶日誌中，並在發生以下其中一項事件時實現：
- 1
您以任何金額調整您的未平倉頭寸（增加或減少）
- 2
您持有至資金費率週期結束，屆時將記錄（每小時結束時發生）
符號 | 活躍到期日 | 基礎貨幣 | 最小批量 | 最小變動單位 | 最大頭寸規模 | 影響中間價 | 保證金類別 & 最大槓桿 | 結算指數 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
FI_XBTUSD* | 每月、每季、每半年 | 比特幣 (BTC) | 1 USD | 0.5 USD | 40,000,000 USD | 1,000 USD | B 類 (50x) | |
FI_ETHUSD | 每月、每季、每半年 | 以太幣 (ETH) | 1 USD | 0.05 USD | 15,000,000 USD | 1,000 USD | B 類 (50x) | |
FI_LTCUSD | 每月、每季 | 萊特幣 (LTC) | 1 USD | 0.01 USD | 5,000,000 USD | 1,000 USD | C 類 (25x) | |
FI_XRPUSD | 每月、每季 | 瑞波幣 (XRP) | 1 USD | 0.0001 USD | 3,000,000 USD | 1,000 USD | C 類 (25x) |
*BTC 用於平台 UI。XBT 用於 API 和帳戶日誌。兩者均指 Bitcoin (BTC)。
額外資訊 | |
|---|---|
PnL 結算方法 | 反向衍生品以基礎貨幣進行現金結算 |
交易時間 | 每天 24 小時，每週 7 天，每年 365 天 (維護期間除外) |
費用結構 | Kraken Derivatives 採用掛單方-吃單方費用結構。費用按已配對交易的名義訂單價值百分比計算。 |
結算時間 | 最後交易後 15 分鐘內 |
最後交易 | 倫敦時間 16:00。每月：該月的最後一個星期五。每季：三月季度週期（三月、六月、九月、十二月）中某月的最後一個星期五。每半年：三月季度週期（三月、六月、九月、十二月）中某月的最後一個星期五。每半年到期僅適用於 FI_BTCUSD 和 FI_ETHUSD 合約。 |
首次交易 | 對於 FI_BTCUSD 和 FI_ETHUSD 合約：倫敦時間 16:00。每月：在下一個日曆月沒有合約的日曆月的最後一個星期五。每季：在下一個日曆月有合約的日曆月的最後一個星期五。每半年：在有月度合約和季度合約的日曆月的最後一個星期五。對於 FI_BTCUSD 和 FI_ETHUSD，固定到期上市時間表導致始終同時上市三種合約：月度合約、季度合約和每半年合約。沒有任何合約的剩餘到期日可以與另一個當前上市的合約相同，因此在到期時，如果一個合約的剩餘到期日與到期日較少的合約的到期日相對應，它將滾動到該到期日，並且將上市具有更多到期日的新合約。例如，如果月度合約於 5 月 31 日到期，則 6 月季度合約將成為 6 月月度合約，9 月每半年合約將成為 9 月季度合約，並且將上市新的 12 月每半年合約。對於所有其他反向合約：倫敦時間 16:00。每月：在下一個日曆月沒有合約的日曆月的最後一個星期五。每季：在下一個日曆月有合約的日曆月的最後一個星期五。固定到期上市時間表導致始終同時上市兩種合約：月度合約和季度合約。沒有任何合約的剩餘到期日可以與另一個當前上市的合約相同，因此在到期時，如果一個合約的剩餘到期日與到期日較少的合約的到期日相對應，它將滾動到該到期日，並且將上市具有更多到期日的新合約。例如，如果月度合約於 5 月 31 日到期，則 6 月季度合約將成為 6 月月度合約，並且將上市新的 9 月季度合約。 |
初始保證金 | |
維持保證金 | 初始保證金的一半 |
最大初始槓桿 | |
標記價格 | 指數價格加上訂單簿中間價格減去指數價格（期貨基差）的 30 秒指數移動平均線。對於距離到期日 1 天的合約，溢價上限為 1%；對於距離到期日 210 天的合約，溢價上限為 20%，並在兩者之間進行線性插值。計算方式：指數價格 + EMA_30seconds(影響中間價格 - 指數價格) |
保證金 & 結算貨幣 | 基礎貨幣 (例如 FI_ETHUSD_220930 以 ETH 實現 PnL) |
**請注意，如果指數提供商報告的結算率因任何原因被認為未能充分代表基礎市場，Crypto Facilities 的市場風險委員會保留選擇其自身適當公允價值結算率的權利。如果指數提供商重新聲明價格，Crypto Facilities 將以指數提供商在發布時間或之後發布的第一個值進行結算。
本文中顯示的小數點和千位分隔符可能與我們交易平台上顯示的格式不同。請查閱我們關於如何使用點和逗號的文章以獲取更多資訊。
注意：所有合約和訂單類型的最大訂單規模為 20,000,000 美元。以高於此金額的美元價值下達的訂單將不會執行。
本文中顯示的小數點和千位分隔符可能與我們交易平台上顯示的格式不同。請查閱我們關於如何使用點和逗號的文章以獲取更多資訊。
上次更新：2025年11月14日