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幣本位反向衍生品合約規格
最後更新： 2025年11月14日
您可以在下方三個部分找到有關 Kraken 的反向 Coin-M 永續和定期衍生品合約的詳細資訊。
這些合約列於 Kraken MTF。
永續衍生品是一種衍生品合約，其沒有到期日，並具有每小時一次的自動展期功能。
永續合約具有資金費率，這是交易者之間為保持合約價格與標的資產的現貨價格一致而支付的費用。有關此機制的更多資訊，請參閱下一個下拉選單中的「永續合約資金費率資訊」。
保證金類別和按持倉規模劃分的最高槓桿詳見衍生品保證金附表 & 最高槓桿。
| 符號 | 基礎貨幣 | 最小交易單位 | 最小變動價位 | 最大持倉規模 | Impact Mid | 保證金類別 & 最高槓桿 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| PI_BTCUSD* | 比特幣 (BTC) | 1 USD | 0.5 | 75,000,000 USD | 1,000 USD | Class B (50x) |
| PI_ETHUSD | 以太坊 (ETH) | 1 USD | 0.05 | 45,000,000 USD | 1,000 USD | Class B (50x) |
| PI_LTCUSD | 萊特幣 (LTC) | 1 美元 | 0.01 | 5,000,000 美元 | 1,000 美元 | Class C (25倍) |
| PI_XRPUSD | 瑞波幣 (XRP) | 1 美元 | 0.0001 | 3,000,000 美元 | 1,000 美元 | Class C (25倍) |
| PI_LINKUSD | Chainlink (LINK) | 1 美元 | 0.001 | 15,000,000 美元 | 1,000 美元 | Class C (25倍) |
| PI_SOLUSD | Solana (SOL) | 1 美元 | 0.01 | 15,000,000 美元 | 1,000 美元 | Class C (25倍) |
| PI_ADAUSD | Cardano (ADA) | 1 美元 | 0.0001 | 15,000,000 美元 | 1,000 美元 | Class C (25倍) |
| PI_DOGEUSD | Dogecoin (DOGE) | 1 美元 | 0.000001 | 15,000,000 美元 | 1,000 美元 | Class C (25倍) |
*BTC 用於平台 UI。XBT 用於 API 和賬戶日誌。兩者均指 Bitcoin (BTC)。
附加資訊 | |
|---|---|
PnL 結算方式 | 反向衍生產品以基礎貨幣進行現金結算 |
自動轉倉週期 | 每小時結束時 |
定價計算時段 | 下一個期間的費率是根據當前的 1 小時期間計算的（例如，12-13 UTC 期間的費率是在 11-12 UTC 期間內計算的） |
資金費率 | 在費率設定期間的開始和結束之間，資金費率會計算為時間加權平均溢價，並標準化為每小時計算一次。每 1 小時的允許範圍為：[-0.25%, +0.25%]（即，24 小時實現期間的 600 個基點幅度） |
支付頻率 | 根據在上一個資金期間結束時設定的資金費率連續計算。在永續合約中未平倉時，頭寸將立即並連續地收取或支付資金。資金以未實現盈虧的形式累積，並在每個 1 小時的資金期間結束時，或當用戶更改淨未平倉頭寸時（以先發生者為準）進行結算。 |
資金費率乘數 | n = 24 這是用於計算資金費率的係數。1/n 的值表示在其他條件不變的情況下，需要 n 小時才能實現平均溢價。示例：如果 1 小時期間的平均溢價為 0.36%，則資金費率等於 0.015%，這意味著在 24 小時內，將實現總計 0.36%。 |
資金費率計算 | 在給定的 1 小時資金期間內，使用衝擊中間價從每分鐘永續合約價格（60 個觀察值）計算出的溢價值將對比實時平台報價進行記錄。衝擊中間價是合約的平均入場價格市價賣出 x 值和市價買入 x 值的中位數。有關合約特定值，請參閱上表。平均溢價是從上述 60 個觀察值中記錄的中間 30 個值的平均值計算得出的。最後，此值將根據資金費率乘數進行加權。如果 1 小時期間的平均溢價大於 0，則持有多頭頭寸者將持續向空頭頭寸者支付，這會使價格更接近指數。如果 1 小時期間的平均溢價小於 0，則持有空頭頭寸者將持續向多頭頭寸者支付，這會使價格更接近指數。 |
交易時間 | 每天 24 小時，每週 7 天，每年 365 天（維護期間除外） |
費用結構 | Kraken Derivatives 採用掛單者-吃單者費用結構。費用按已配對交易的名義訂單價值百分比計算。自動展期或資金支付不收取任何費用 — 這些費用嚴格發生在交易對手之間。 |
合約到期 | 永續衍生品不會到期，這表示合約中的頭寸永遠不會「到期」或「成熟」，但每小時都會有一個結算流程，應用資金將現貨價值錨定到指數。有關更多資訊，請參閱最後交易。 |
結算時間 | 每 1 小時結束時：累積的未實現資金將被結算，並根據先前費率期間的 TWAP 溢價設置新費率。 |
最後交易 | 此合約將永久交易，且僅會在市場營運商認為有必要結算/屆滿合約的緊急情況下才會到期。這只會在市場風險委員會認為有必要促進公平有序市場的緊急情況下發生。市場營運商保留權利，可隨時且不發出警告地將合約設定為僅掛單、暫停或結算，原因包括不利的市場情況或監管風險。 |
首次交易 | 2018年8月31日 |
起始保證金 | |
維持保證金 | 起始保證金的一半 |
最高初始槓桿 | |
標記價格 | 指數價格加上訂單簿中間價減去指數價格（期貨'基差）的30秒指數移動平均線。永續合約的溢價上限為1%。計算公式：指數價格 + EMA_30seconds(影響中間價 - 指數價格) |
保證金 & 結算貨幣 | 基礎貨幣 (例如，PI_ETHUSD 以 ETH 實現損益) |
特定永續合約的資金費率有兩種不同的表示方式：
- •
絕對費率: 帳戶通過維持1個合約單位空頭頭寸1小時所獲得的資金金額。這對於帳戶日誌記錄目的更有用。
- •
絕對資金支付 = 合約數量 * 絕對資金費率 * 資金期內未改變頭寸的已逝時間
- •
相對費率: 在資金費率計算時，相對於現貨價格的絕對資金費率。這是絕對資金費率計算中的一個中間值，也是我們在前端顯示為「資金費率」的數字（以百分比表示）。
- •
相對資金支付 = 合約數量 * (相對資金費率/現貨價格) * 資金期內未改變頭寸的已逝時間
範例
為了完整了解永續合約的費率動態，我們將透過範例來闡釋其主要功能。點擊下方範例標題以展開：
範例資金費率 1：（24 小時費率實現時長）
假設時間為世界標準時間 12 點，BTC 價格為 $7,000（透過實時指數），且永續合約在整個期間直到世界標準時間 13 點都以 $7,010 交易。在 1 小時期間內，平均溢價計算為 0.1428%（$10/$7,000）。這導致每小時資金費率為 0.1428 / 24 = 0.01785%。
現在假設您持有 100,000 Contracts 的空頭頭寸。如果您在世界標準時間 13 點至 14 點期間持有此頭寸，且世界標準時間 13 點至 14 點期間的溢價維持在 0.1428%，那麼您將在該小時內賺取 $17.85 的利息（$100,000*0.0001785），以 BTC 計價即 $17.85/$7,000 = 0.00255 BTC。
範例資金費率 2：（最高費率）
假設時間為世界標準時間 12 點，BTC 價格為 $7,000，且永續合約以 $7,500 交易直到世界標準時間 13 點。在 1 小時期間內，平均溢價計算為 7.142%。這導致每小時資金費率為 7.142 / 24 = 0.2975%。
在任何給定期間內，每小時最高資金費率為 0.25%。最低為 -0.25%。
因此，此 0.2975% 的每小時費率被下限設為 0.25% 每小時，這樣 24 小時的最高實現率將不會超過 6%。
請注意，此模型中沒有對費率進行"抑制"：如果計算出的四小時費率接近 0，即使其微不足道，它仍將支付非 0 值。
範例資金費率 3：（絕對費率與相對費率）
假設時間為世界標準時間 12 點，BTCUSD 的實時指數價格為 $7,000，並且該小時期間設定的相對費率為每小時 0.05%。
現在假設時間為世界標準時間 13 點，永續合約以 $8,000 交易，您以該價格開立 125,000 Contracts 的空頭頭寸。
您將立即開始以絕對費率接收資金，即每 Contracts 單位每小時 0.05%/$7,000 = 0.000007142%。
在您的帳戶日誌中，您將看到此費率透過連續資金支付應用於您的未實現 PnL，金額為：
- •
0.00000007142 * 125,000 = 0.008928 BTC 每小時
- •
0.00000248 BTC 每秒
這將持續支付，直到世界標準時間 14 點，屆時相對資金費率將根據世界標準時間 13 點至 14 點之間的市場活動而改變。
假設這個新的相對資金費率現在是 0.03%，並且在世界標準時間 14 點，BTCUSD 的實時現貨指數為 $7,900。
在 1 小時結束時，您的 125,000 Contract 空頭頭寸將在世界標準時間 14 點在您的帳戶日誌中應用 0.008928 BTC。
從世界標準時間 14 點到 15 點，將開始應用新的絕對資金費率，即每 Contracts 單位每小時 0.03%/$7,900=0.000003797%。
範例資金費率 4：（多期費率）
假設時間為世界標準時間 14 點，您以 $7,000 的價格在 BTCUSD 上開立 200,000 Contracts 的多頭頭寸。假設 1 小時期間（世界標準時間 13 點至 14 點）的資金費率設定為每小時 -0.04%。
在世界標準時間 15 點，當您持有此頭寸滿一小時後，您將每小時賺取 $80（0.0004*$200,000）。這相當於 $80/$7,000 = 0.0114 BTC，在您持有的這一個小時期間內持續入帳。
然而，在此期間，價格處於溢價狀態，因此世界標準時間 14 點至 15 點期間設定的新一小時費率為每小時 0.04%。持有頭寸一小時後，您已支付 0.0114 BTC，並在世界標準時間 16 點平倉，即開倉後兩小時。
因此，您持有頭寸的兩小時資金費為第一個期間的 0.0114 BTC，然後是第一個期間的 -0.0114 BTC，您的淨流量為 0。
範例資金費率 5：（未實現資金的入帳）
假設現在是世界標準時間 12 點，您持有 250,000 Contract 的 BTCUSD 多頭頭寸，實時指數為 $7,000，資金期間的費率為 -0.05%。這將為您賺取以下資金：
- •
0.0005 * 250,000 = $125
- •
$125/$7,000=0.01785 BTC 每小時
- •
0.0002976 BTC 每分鐘
- •
0.00000496 BTC 每秒
- •
0.00000000496 BTC 每毫秒
這會每毫秒向每個持有未平倉頭寸的用戶進行貸記和借記。它首先會貸記為未實現盈虧，但資金會立即提供給您，以便您用於進一步的頭寸或轉移到您的現金賬戶。
資金會記錄到您的賬戶日誌中，並在以下任一事件發生時實現：
- 1
您將未平倉頭寸的數量向上或向下調整
- 2
您持有至資金費率期間結束，屆時將進行結算（每小時結束時發生）
符號 | 活躍到期日 | 基礎貨幣 | 最小批量 | 最小變動價格 | 最大頭寸規模 | 影響中價 | 保證金類別 & 最大槓桿 | 結算指數 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
FI_XBTUSD* | 月度、季度、半年度 | Bitcoin (BTC) | 1 US$ | 0.5 US$ | 40,000,000 US$ | 1,000 US$ | B類 (50x) | |
FI_ETHUSD | 月度、季度、半年度 | Ethereum (ETH) | 1 USD | 0.05 USD | 15,000,000 USD | 1,000 USD | B 類 (50 倍) | |
FI_LTCUSD | 每月，每季 | 萊特幣 (LTC) | 1 USD | 0.01 USD | 5,000,000 USD | 1,000 USD | C 類 (25 倍) | |
FI_XRPUSD | 每月，每季 | 瑞波幣 (XRP) | 1 USD | 0.0001 USD | 3,000,000 USD | 1,000 USD | C 類 (25 倍) |
*BTC 用於平台 UI。XBT 用於 API 和帳戶日誌。兩者均指比特幣 (BTC)。
額外資訊 | |
|---|---|
盈虧結算方法 | 反向衍生品以基礎貨幣現金結算 |
交易時間 | 每日24小時，每週7天，每年365天（不包括維護時間） |
費用結構 | Kraken 衍生品使用掛單方和吃單方費用結構。費用按已撮合交易的名義訂單價值的百分比計算。 |
結算時間 | 最後交易時間後15分鐘內 |
最後交易時間 | 倫敦時間16:00。月度合約：該月的最後一個星期五。季度合約：3月季度週期（3月、6月、9月、12月）中某個月的最後一個星期五。半年度合約：3月季度週期（3月、6月、9月、12月）中某個月的最後一個星期五。半年度到期僅適用於 FI_BTCUSD 和 FI_ETHUSD 合約。 |
首次交易時間 | 對於 FI_BTCUSD 和 FI_ETHUSD 合約：倫敦時間16:00。月度合約：該日曆月的最後一個星期五，且下個日曆月沒有合約。季度合約：該日曆月的最後一個星期五，且下個日曆月存在合約。半年度合約：該日曆月的最後一個星期五，且月度合約和季度合約都存在。對於 FI_BTCUSD 和 FI_ETHUSD，固定的到期上市時間表導致總是同時上市三種合約：月度合約、季度合約和半年度合約。任何合約的剩餘到期天數不能與另一個當前上市合約相同，因此在到期時，如果一個合約的剩餘到期天數與到期天數較少的合約的到期日一致，則該合約將轉入該到期日，並且將上市具有更多到期天數的新合約。例如，如果月度合約在5月31日到期，那麼6月季度合約將成為6月月度合約，9月半年度合約將成為9月季度合約，並且新的12月半年度合約將上市。對於所有其他反向合約：倫敦時間16:00。月度合約：該日曆月的最後一個星期五，且下個日曆月沒有合約。季度合約：該日曆月的最後一個星期五，且下個日曆月存在合約。固定的到期上市時間表導致總是同時上市兩種合約：月度合約和季度合約。任何合約的剩餘到期天數不能與另一個當前上市合約相同，因此在到期時，如果一個合約的剩餘到期天數與到期天數較少的合約的到期日一致，則該合約將轉入該到期日，並且將上市具有更多到期天數的新合約。例如，如果月度合約在5月31日到期，那麼6月季度合約將成為6月月度合約，並且新的9月季度合約將上市。 |
初始保證金 | |
維持保證金 | 初始保證金的一半 |
最高初始槓桿 | |
標記價格 | 指數價格加上訂單簿中間價與指數價格差額的 30 秒指數移動平均線（期貨基差）。到期日為 1 天的合約，溢價上限為 1%；到期日為 210 天的合約，溢價上限為 20%；兩者之間則按線性內插法計算。計算：Index Price + EMA_30seconds（Impact Mid Price - Index Price） |
保證金 & 交割貨幣 | 基礎貨幣 (例如 FI_ETHUSD_220930 以 ETH 實現損益) |
**請注意：若指數供應商報告的結算匯率因任何原因被認為未能充分代表基礎市場，Crypto Facilities 的市場風險委員會保留選擇其自身適當公允價值結算匯率的權利。若指數供應商重新聲明價格，Crypto Facilities 將以指數供應商於發佈時間或之後首次發佈的數值進行結算。
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請注意：所有合約和訂單類型的最大訂單規模為 20,000,000 美元。以高於此金額的 USD 價值下達的訂單將不會執行。
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最後更新：2025年11月14日