什麼是衍生品？(常見問題)

Kraken Derivatives 提供永續和固定到期合約（每月、每季和每半年*），涵蓋兩種錢包類型：Coin-M 和 Multi-M。合約有兩種收益結構：反向和線性。

有關已上市合約的完整詳情，請參閱：

*每半年合約僅適用於 BTC 和 ETH。

反向合約 (Coin-M) 具有非線性收益。您以加密貨幣作為抵押品，損益以相同的加密貨幣結算。由於抵押品和合約計價單位是不同的貨幣，收益曲線是非線性的，這意味著 BTC/USD 反向合約價格上漲 10% 會產生 9.09% 的 BTC 收益，而價格下跌 10% 會產生 11.1% 的 BTC 收益。

線性合約 (Multi-M) 具有直接 1:1 收益。如果價格朝您有利的方向變動 10%，您的收益就是 10%。損益預設以 USD 結算，並可選擇不同的抵押貨幣。

反向 (Coin-M) 範例：

您以 $35,000 買入 100,000 份 BTC/USD (PI_BTCUSD) 合約。每份合約價值 $1，因此這是一個 $100,000 的名義倉位。價格上漲至 $40,000，您賣出。

(1 / 進場價格 − 1 / 離場價格) × 倉位大小

(1 / 35,000 − 1 / 40,000) × 100,000 = 0.3571 BTC 收益

線性 (Multi-M) 範例：

您以 $85 買入 1,000 份 SOL/USD (PF_SOLUSD) 合約。每份合約價值 1 SOL。價格上漲至 $105，您賣出。

(離場價格 − 進場價格) × 倉位大小

(105 − 85) × 1,000 = $20,000 USD 收益

Coin-M 和 Multi-M 合約的交易費用相同，並遵循基於您 30 天交易量的掛單方/吃單方模式。交易量越高，費用越低。請參閱費用表以了解完整詳情。

資金費率是永續合約多頭和空頭持有者之間的定期付款。它由永續合約相對於指數價格的溢價或折價決定，並適用於 Coin-M 和 Multi-M 永續合約。由於市場條件不同，同一資產的 Coin-M 和 Multi-M 交易對的費率可能不同。

是。Multi-M 有兩種 Coin-M 不適用的額外費用類型：

轉換費： 當盈虧、資金或交易費用需要結算且您的錢包沒有足夠的 USD 時，非 USD 抵押品會自動轉換並收取費用。

利息： 可能適用於未由 USD 支持的大額未實現虧損。

如需完整詳情，請參閱Multi-M 衍生品費用。

兩種錢包類型都支持高達 50 倍的槓桿，保證金要求根據倉位大小而定。請參閱保證金表和最大槓桿。

Coin-M 僅使用全倉保證金。每種資產都有其獨立的錢包，因此風險自然地按資產隔離，但在一個錢包內，所有資金都面臨風險。同一資產的永續和固定倉位之間可進行保證金淨額結算。

Multi-M 提供全倉和獨立保證金。全倉保證金使用整個錢包餘額作為抵押品。獨立保證金允許您為單一倉位指定特定抵押品，保護您錢包的其餘部分。您還可以在保持倉位開放的同時提取未實現利潤。

否。Kraken 的權益保護流程和倉位分配系統確保清算永遠不會導致負餘額，無需保險基金或追繳。如果清算無法在訂單簿上成交，它會經歷一個有序的平倉過程：首先提供給做市商，然後作為防止系統損失的最後手段而終止。 

這取決於您的目標。永續合約最適合長期倉位，因為它們不會到期，也無需展期，儘管它們帶有可能是正或負的資金費率。永續合約通常具有最深的流動性。固定期限合約（月度、季度、半年度）可能更適合對沖策略或對特定時間範圍進行判斷。

您的倉位將以代表基礎現貨市場價格的費率進行現金結算。

差異主要由供需不平衡驅動。當對槓桿多頭敞口有強勁需求時，衍生品可能以高於現貨價格的溢價交易。反之則產生折價。在傳統市場中，利率和股息等因素也起作用。

Kraken 衍生品不作為您的交易對手。當您下訂單時，交易系統會將其與另一位客戶的相反訂單進行匹配。交易所保留拒絕可能導致市場操縱或其他不公平情況的訂單的權利。

在同一到期日不行。如果您持有多頭倉位並對同一合約下達等量的賣出訂單，則多頭倉位將被平倉。但是，您可以在同一資產上持有一個到期日的多頭（例如永續合約）和另一個到期日的空頭（例如月度固定合約）。

是。您可以隨時透過下達相反訂單來平倉任何倉位（賣出以平長倉，買入以平短倉）。您退出交易的另一方將接管您的義務。

不可以，除非有現有的未平倉限價訂單，若成交將會平倉。在這種情況下，系統會將這些視為您的平倉訂單，而同一合約上的任何額外訂單則被視為需要保證金的新開倉訂單。請參閱訂單類型以了解詳情。