Marginaalin ja likvidointien hallinta Multi-M-kaupankäynnissä

Viimeksi päivitetty: 5. syyskuuta 2026

Multi-M:n lineaariset sopimukset käyttävät saatavilla olevien vakuusvaluuttojen USD-arvoa, johon sovelletaan arvonalennuksia. Muihin kuin USD-vakuuksiin sovelletaan arvonalennuksia ja muuntomaksuja, katso:

Multi-M:n marginaalitilillä kaikki positiot ja vakuudet dollarisoidaan, ja muihin kuin USD-vakuuksiin sovelletaan arvonalennuksia. Arvonalennusten vuoksi vakuusarvo poikkeaa saldoarvosta silloin, kun vakuutena on muita kuin USD-valuuttoja. 

Marginaalipääoma lasketaan saldoarvosta dollareiksi muunnettuna, johon on sovellettu muiden kuin USD-valuuttojen arvonalennuksia, lisättynä realisoitumattomalla kokonaisvoitolla tai -tappiolla marginaalina. Kaava on esitetty alla:

Marginaalipääoma = [Balance Value in USD * (1-Haircut)] + (realisoitumaton kokonaisvoitto/tappio marginaalina USD:na)

Katso lisätietoja sanastosta.

 

Marginaalinettoutus koskee ainoastaan ikuisten futuurien ja kiinteän maturiteetin kaupankäyntiä samalla kohde-etuudella. Marginaalinettoutusta sovelletaan vain ristimarginaalilla katettujen pitkien ja lyhyiden positioiden välillä samassa lompakossa – jos toinen tai molemmat jalat käyttävät eristettyä marginaalia, nettoutus ei päde. 

Esimerkiksi marginaalinettoutusta sovelletaan ristimarginaalilla katetun pitkän BTC/USD ikuisen futuurin position ja ristimarginaalilla katetun lyhyen BTC/USD kiinteän maturiteetin position välillä.

Kokonaismarginaalivaatimus lasketaan seuraavasti:

Kokonaismarginaalivaatimus = Max(pitkien positioiden marginaali, lyhyiden positioiden marginaali)

Tämä tarkoittaa, että lasketaan vain pitkien tai lyhyiden positioiden marginaalivaatimus sen mukaan, kumpi on suurempi. Tämä koskee kaikkia marginaaliparametreja (eli alkumarginaalia ja ylläpitomarginaalia).

Marginaalinettoutus mahdollistaa hintaerojen tehokkaan hyödyntämisen eri maturiteettien välillä. Jos esimerkiksi arvioit johdannaisen A hinnan olevan liian korkea johdannaiseen B verrattuna, voit avata lyhyen position A:ssa ja pitkän position B:ssä. Kauppa tuottaa voittoa, jos hintaero kaventuu. Marginaalinettoutus varmistaa, että tämän position marginaalivaatimukset pysyvät kohtuullisina.

Krakenissa Multi-M (MC) -johdannaisia kaupankäynnissään treidaajat voivat valita eristetyn marginaalin ja ristimarginaalin välillä sopimuskohtaisesti.

Ristimarginaalin ja eristetyn marginaalin määrittämisestä kerrotaan lisää Multi-M-johdannaisten kaupankäyntioppaan kohdassa „Vivutuksen asettaminen".

Eristetty marginaali

Eristetty marginaali antaa treidaajalle täyden hallinnan sekä position vivutuksen määrään että siihen, kuinka paljon varoja hän haluaa riskeerata milloin tahansa. Eristetty marginaali ilmaisee alkumarginaalin, jonka järjestelmä varaa kyseiselle sopimukselle avatulle positiolle – tämä on positiolle allokoitu marginaali ja ainoat riskissä olevat varat.

Eristetylle positiolle varattu alkumarginaali jätetään pois ristimarginaalin riskillaskelmista, joten ristilikvidoinnit eivät vaikuta varattuun eristettyyn marginaaliin – paitsi jos tapahtuu tilintason likvidointi, jolloin myös eristetty positio likvidoidaan.

Huomautus: Eristettyjen positioiden rahoitusmaksut vähennetään lompakon yleisestä saldosta eikä sisällytetä voittoon ja tappioon, mikä voi aiheuttaa eristetyn position likvidoinnin.

Ristimarginaali

Ristimarginaali antaa treidaajalle mahdollisuuden käyttää marginaalilompakon kaikkia varoja positioiden vakuutena eristettyyn positioon varattua marginaalia lukuun ottamatta. Positioiden vivutustaso määräytyy niiden koon suhteesta vakuusarvoon, jota kutsutaan tosiasialliseksi vipukertoimeksi.

Marginaaliasetukset ovat sopimuskohtaisia ja niitä voi muuttaa ainoastaan ennen position avaamista. Avoimen position marginaaliasetuksia ei voi muuttaa. Marginaaliasetusten muuttamiseksi kyseisen sopimuksen avoin positio on ensin suljettava. 

Järjestelmä sallii eristettyjen ja ristimarginaalipositioiden avaamisen samanaikaisesti, mutta ei samalle sopimukselle. Voit esimerkiksi avata eristetyn position BTC/USD-parille ja ristimarginaalipositioin ETH/USD-parille, mutta sekä eristetyn että ristimarginaalipositioin avaaminen samalle BTC/USD-parille ei ole mahdollista. 

Huomaa, että eristettyjen positioiden realisoitumattomia voittoja ei voi käyttää ristimarginaalipositioiden vakuutena eikä päinvastoin. 

Jos marginaalipääoma ei riitä kattamaan avointen positioiden ylläpitämiseen vaadittavaa ylläpitomarginaalia, osa tai kaikki avoimet positiot voidaan likvidoida. 

Multi-M (MC) -lompakossa on kolme tilannetta, joissa likvidointi voi tapahtua: 

 

1) Pelkkä eristetyn position likvidointi:

Eristetyn position oma pääoma (USD-ekvivalentti eristetty alkumarginaali + realisoitumaton voitto/tappio) laskee alle eristetyn position edellyttämän USD-ekvivalentin ylläpitomarginaalin. Eristetyn position ylläpitomarginaali lasketaan soveltuvien marginaaliaikataulujen perusteella.

(USD-ekvivalentti Isolated-tilan alkumarginaali + eristetty realisoitumaton voitto/tappio) < USD-ekvivalentti eristetty ylläpitomarginaali

Esimerkki

Vakuusarvo = 100 000 $

Bitcoin (BTC) eristetyn position vivutus = 10x

Long 5 BTCUSD @ 40 000

Positionin arvo = 200 000 $

Järjestelmän varaama alkumarginaali = 20 000 $ (200 000 $ / 10)

Ylläpitomarginaali = 2 000 $ (200 000 $ × 1 %) Marginaaliaikataulun mukaisesti

Eristetty positio likvidoidaan 18 000 $:n tappion kohdalla

Asiakkaan enimmäistappio on 20 000 $, jonka asiakas on varannut.

BTCUSD:n markkinahinta siirtyy tasolle 36 350 $

Realisoitumaton voitto ja tappio = 5 × (36 350 – 40 000) = –18 250 $

Isolated-tilan alkumarginaali + Isolated-tilan realisoitumaton voitto ja tappio = 20 000 $ – 18 250 $ = 1 750 $

Tämä alittaa eristetyn position auki pitämiseen vaadittavan ylläpitomarginaalin (2 000 $) → eristetty positio likvidoidaan.

2) Ristilikvidointi, jossa eristetty positio säilyy:

Marginaalipääoma ilman eristettyä marginaalia laskee alle ristimarginaalipositioiden ylläpitomarginaalin. 

Ristimarginaalin marginaalipääoma (ilman Isolated-tilan alkumarginaalin USD-ekvivalenttia) < kaikkien positioiden ristimarginaalin USD-ekvivalentti ylläpitomarginaali

Esimerkki

Oletetaan alkumarginaalivaatimus 4 %, ylläpitomarginaalivaatimus 2 %

Vakuusarvo = 60 000 $

Solana (SOL) eristetyn position vivutus = 10x

Pitkä 500 SOLUSD @ 90


Position arvo = 45 000 $

Järjestelmän varaama alkumarginaali = 4 500 $ (45 000 $ / 10)

Ylläpitomarginaali = 900 $ (45 000 $ * 2 %) marginaalitaulukon mukaan

Eristetty positio likvidoidaan tappion ylittäessä 4 050 $

Asiakkaan enimmäistappio on 4 500 $ (varattu alkumarginaali)


Bitcoin (BTC) ristimarginaalipositio, pitkä 5 BTCUSD @ 40 000 $

Position arvo = 200 000 $

Alkumarginaali = 8 000 $

Ylläpitomarginaali = 4 000 $

Ethereum (ETH) ristimarginaalipositio, pitkä 100 ETHUSD @ 3 000 $

Position arvo = 300 000 $

Alkumarginaali = 12 000 $

Ylläpitomarginaali = 6 000 $

3) Tilintason likvidointi:

Koko MC-lompakon marginaalipääoma alittaa kaikkien positioiden vaatiman ylläpitomarginaalin. 

Tilin marginaalipääoma < ylläpitomarginaali kaikille positioille (eristetyt ja ristimarginaali)

Multi-M-lompakon ristimarginaalipositiot käyttävät lompakon kaikkia saldoja vakuutena eristettyjen positioiden alkumarginaalina pidätettyjä varoja lukuun ottamatta. Eristetyt positiot voivat pysyä avoimina ristimarginaalin likvidoinnin jälkeen, mutta tilintason likvidoinnissa kaikki Multi-M-lompakon vakuusomaisuuserät ovat tappioryiskin alaisia. 

Huomionarvoista on, että vakuusarvo ja alkumarginaali lasketaan hallussapidettyjen omaisuuserien USD-arvon perusteella soveltamalla asianmukaisia arvonalennuksia. Jos vakuutesi USD-arvo alittaa positioidesi vaatiman ylläpitomarginaalin, sekä ristimarginaali- että eristetyt positiot voidaan likvidoida. 

Esimerkki

Tilin saldo = 1,25 BTC (vastaava 50 000 USD)

ETH 10x eristetty positio – 100 ETH @ 3 000 $

Järjestelmän varaama alkumarginaali = 30 000 $ (100*3000/10)

Ylläpitomarginaali = (100 * 3 000 $ * 1 %) = 3 000 $

SOL cross-positio – 10 000 SOL @ 95

Alkumarginaali = 10 000 * 95 * 2 % = 19 000 $

Ylläpitomarginaali = 10 000 * 95 * 1 % = 9 500 $

Jos BTC:n indeksihinta = 10 000 $ → Vakuusarvo = 12 500 $

Tilin marginaalipääoma 12 500) < kaikkien positioiden ylläpitomarginaali (3 000 + 9 500) → koko tilin likvidointi

Lisätietoja likvidoinneista: Likvidointi-UKK. Tietoja yksivakuudellisista likvidoinneista: Marginaali ja likvidoinnit – Coin-M.