Mitä johdannaiset ovat? (UKK)

Kraken Derivatives tarjoaa sekä perpetual- että määräaikaisia sopimuksia (kuukausittain, neljännesvuosittain ja puolivuosittain*) kahdessa eri lompakkotyypissä: Coin-M ja Multi-M. Sopimuksilla on kaksi eri tuottorakennetta: käänteinen ja lineaarinen.

Katso lisätietoja listatuista sopimuksista:

*Puolivuosittaiset sopimukset ovat saatavilla vain BTC- ja ETH-pareille.

Käänteisillä sopimuksilla (Coin-M) on epälineaarinen tuottorakenne. Asetat kryptoa vakuudeksi, ja voitot ja tappiot (P&L) selvitetään samassa kryptovaluutassa. Koska vakuus ja sopimuksen nimellisarvo ovat eri valuutoissa, tuottokäyrä on epälineaarinen. Tämä tarkoittaa, että 10 %:n hinnannousu BTC/USD-käänteisessä sopimuksessa tuottaa 9,09 %:n BTC-voiton, kun taas 10 %:n lasku tuottaa 11,1 %:n BTC-voiton.

Lineaarisilla sopimuksilla (Multi-M) on suora 1:1-tuottorakenne. Jos hinta liikkuu 10 % eduksesi, voittosi on 10 %. Voitot ja tappiot (P&L) selvitetään oletusarvoisesti USD-määräisinä, ja voit valita myös toisen vakuusvaluutan.

Esimerkki käänteisestä (Coin-M) sopimuksesta:

Ostat 100 000 BTC/USD (PI_BTCUSD) -sopimusta hintaan 35 000 $. Kukin sopimus on arvoltaan 1 $, joten tämä on 100 000 $:n notionaalinen positio. Hinta nousee 40 000 $:iin ja myyt.

(1 / avaushinta − 1 / sulkemishinta) × position koko

(1 / 35 000 − 1 / 40 000) × 100 000 = 0,3571 BTC:n voitto

Esimerkki lineaarisesta (Multi-M) sopimuksesta:

Ostat 1 000 SOL/USD (PF_SOLUSD) -sopimusta hintaan 85 $. Kukin sopimus on arvoltaan 1 SOL. Hinta nousee 105 $:iin ja myyt.

(sulkemishinta − avaushinta) × position koko

(105 − 85) × 1 000 = 20 000 USD:n voitto

Kaupankäyntipalkkiot ovat samat sekä Coin-M- että Multi-M-sopimuksissa, ja ne noudattavat maker/taker-mallia 30 päivän kaupankäyntivolyymisi perusteella. Suurempi volyymi tarkoittaa alhaisempia palkkioita. Katso tarkemmat tiedot palkkiotaulukosta.

Rahoitusvastike (funding rate) on säännöllinen maksu pitkien (long) ja lyhyiden (short) positioiden haltijoiden välillä ikuisissa sopimuksissa (perpetual contracts). Se määräytyy ikuisen sopimuksen hinnan ja indeksihinnan välisen eron perusteella, ja se koskee sekä Coin-M- että Multi-M-sopimuksia. Saman varan Coin-M- ja Multi-M-parien korot voivat poiketa toisistaan markkinaolosuhteiden vuoksi.

Kyllä. Multi-M-sopimuksissa on kaksi lisämaksutyyppiä, joita ei sovelleta Coin-M-sopimuksiin:

Muuntopalkkiot: Kun P&L, rahoitusvastike tai kaupankäyntipalkkiot on selvitettävä eikä lompakossasi ole tarpeeksi USD-varoja, muu kuin USD-vakuus muunnetaan automaattisesti ja siitä peritään palkkio.

Korko: Voidaan soveltaa suuriin realisoitumattomiin tappioihin, joilla ei ole USD-katetta.

Katso tarkemmat tiedot kohdasta Multi-M-johdannaisten palkkiot.

Molemmat lompakkotyypit tukevat jopa 50x vipuvaikutusta, ja marginaalivaatimukset muuttuvat position koon mukaan. Katso marginaaliaikataulu ja enimmäisvipuvaikutus.

Coin-M käyttää yksinomaan ristimarginaalia (cross margin). Jokaisella varalla on oma lompakkonsa, joten riski on luonnostaan eristetty varakohtaisesti, mutta lompakon sisällä kaikki varat ovat alttiina riskille. Marginaalin netotus on mahdollista saman varan ikuisten ja määräaikaisten positioiden välillä.

Multi-M tarjoaa sekä risti- että eristetyn marginaalin (isolated margin). Ristimarginaali käyttää koko lompakon saldoa vakuutena. Eristetyn marginaalin avulla voit osoittaa tietyn vakuuden yhdelle positiolle, mikä suojaa lompakkosi muita varoja. Voit myös nostaa realisoitumatonta voittoa pitäen position auki.

Ei. Krakenin Equity Protection Process ja Position Assignment System varmistavat, etteivät likvidaatiot koskaan johda negatiivisiin saldoihin ilman vakuusrahastoa tai takaisinperintöjä (claw-backs). Jos likvidaatiota ei voida täyttää tilauskirjassa, se käy läpi hallitun purkuprosessin: ensin sitä tarjotaan markkinatakaajille ja viimeisenä keinona se päätetään järjestelmähäviöiden estämiseksi. 

Se riippuu tavoitteestasi. Ikuiset sopimukset (perpetual contracts) sopivat parhaiten pitkäaikaisempiin positioihin, koska ne eivät eräänny eikä niitä tarvitse rullata, vaikka niihin liittyykin rahoitusvastike, joka voi olla positiivinen tai negatiivinen. Ikuisilla sopimuksilla on yleensä paras likviditeetti. Määräaikaiset sopimukset (kuukausittaiset, neljännesvuosittaiset, puolivuosittaiset) voivat sopia paremmin suojautumisstrategioihin tai näkemyksen ottamiseen tietystä aikajänteestä.

Positiosi selvitetään käteisenä kurssilla, joka vastaa kohde-etuuden spot-markkinahintaa.

Ero johtuu ensisijaisesti kysynnän ja tarjonnan epätasapainosta. Kun vivutetulle long-positiolle on kova kysyntä, johdannaisilla voidaan käydä kauppaa spot-hintaa korkeammalla hinnalla (premium). Päinvastainen tilanne luo alennuksen (discount). Perinteisillä markkinoilla myös tekijät, kuten korot ja osingot, vaikuttavat asiaan.

Kraken Derivatives ei toimi kaupankäynnin vastapuolena. Kun teet toimeksiannon, kaupankäyntijärjestelmä täsmäyttää sen toisen asiakkaan vastakkaiseen toimeksiantoon. Pörssi pidättää oikeuden hylätä toimeksiannot, jotka voivat johtaa markkinoiden manipulointiin tai muihin epäreiluihin olosuhteisiin.

Et samassa erääntymisajassa. Jos sinulla on long-positio ja teet samankokoisen myyntitoimeksiannon samalle sopimukselle, long-positio suljetaan. Voit kuitenkin pitää long-positiota yhdessä erääntymisajassa (esim. perpetual) ja short-positiota toisessa (esim. kuukausittainen kiinteä) samassa omaisuuserässä.

Kyllä. Voit sulkea minkä tahansa position milloin tahansa tekemällä vastakkaisen toimeksiannon (myy sulkeaksesi long-position, osta sulkeaksesi short-position). Poistumiskauppasi toisella puolella oleva osapuoli ottaa velvoitteesi hoitaakseen.

Et, paitsi jos sinulla on avoimia rajahintaisia toimeksiantoja, jotka sulkisivat position toteutuessaan. Siinä tapauksessa järjestelmä katsoo ne sulkemistoimeksiannoiksi, ja kaikki muut samaa sopimusta koskevat toimeksiannot käsitellään uusina positiotoimeksiantoina, jotka vaativat marginaalia. Katso lisätietoja kohdasta Toimeksiantotyypit.