Mitä ovat johdannaiset? (UKK)

Kraken Derivatives tarjoaa sekä ikuisia futuureja että kiinteän maturiteetin sopimuksia (kuukausittain, neljännesvuosittain ja puolivuosittain*) kahdessa lompakkotyypissä: Coin-M ja Multi-M. Sopimukset jakautuvat kahteen tuottorakenteeseen: inverssi ja lineaarinen.

Katso listattujen sopimusten tarkemmat tiedot:

*Puolivuotiset sopimukset saatavilla vain BTC:lle ja ETH:lle.

Käänteisillä sopimuksilla (Coin-M) on epälineaarinen tuottorakenne. Aseta krypto vakuudeksi – voitto/tappio (P&L) selvitetään samassa kryptossa. Koska vakuus ja sopimuksen nimellisvaluutta ovat eri valuuttoja, tuottokäyrä on epälineaarinen: 10 %:n hinnannousu BTC/USD-käänteissopimuksessa tuottaa 9,09 % BTC-voiton, kun taas 10 %:n lasku tuottaa 11,1 % BTC-voiton.

Lineaarisilla sopimuksilla (Multi-M) on suora 1:1-tuottorakenne. Jos hinta liikkuu 10 % eduksesi, voittosi on 10 %. P&L selvitetään oletuksena USD:ssa, mutta vakuusvaluutan voi vaihtaa.

Käänteinen (Coin-M) esimerkki:

Ostat 100 000 BTC/USD (PI_BTCUSD) -sopimusta hintaan 35 000 $. Jokainen sopimus on arvoltaan 1 $, joten nimellispositio on 100 000 $. Hinta nousee 40 000 $:iin ja myyt.

(1 / Sisääntulon hinta − 1 / Ulostulon hinta) × Position koko

(1 / 35 000 − 1 / 40 000) × 100 000 = 0,3571 BTC voittoa

Lineaarinen (Multi-M) esimerkki:

Ostat 1 000 SOL/USD (PF_SOLUSD) -sopimusta hintaan 85 $. Jokainen sopimus vastaa 1 SOL:ia. Hinta nousee 105 $:iin ja myyt.

(Ulostulon hinta − Sisääntulon hinta) × Position koko

(105 − 85) × 1 000 = 20 000 USD voittoa

Kaupankäyntimaksut ovat samat sekä Coin-M- että Multi-M-sopimuksille ja perustuvat maker/taker-malliin 30 päivän kaupankäyntivolyymin mukaan. Suurempi volyymi tarkoittaa pienempiä maksuja. Katso täydet tiedot hinnastosta.

Rahoitusmaksu on ikuisten futuurisopimusten long- ja short-haltijoiden välinen säännöllinen maksu. Se määräytyy ikuisen futuurisopimuksen preemion tai alennuksen perusteella suhteessa indeksihintaan, ja se koskee sekä Coin-M- että Multi-M-ikuisia futuureja. Saman omaisuuserän Coin-M- ja Multi-M-parien rahoitusmaksut voivat poiketa toisistaan erilaisista markkinaolosuhteista johtuen.

Kyllä. Multi-M:llä on kaksi lisämaksutyyppiä, joita ei sovelleta Coin-M:ään:

Muuntomaksut: Jos P&L, rahoitus tai kaupankäyntimaksut on selvitettävä eikä lompakossasi ole riittävästi USD:tä, muu kuin USD-vakuus muunnetaan automaattisesti ja maksu veloitetaan.

Korko: Voidaan soveltaa suuriin realisoitumattomiin tappioihin, joita ei kateta USD:llä.

Katso täydet tiedot: Multi-M-johdannaisten maksut.

Molemmat lompakkotyypit tukevat enintään 50x vivutusta, ja marginaalivaatimukset skaalautuvat position koon mukaan. Katso Marginaalitaulukko ja enimmäisvivutus.

Coin-M käyttää yksinomaan ristimarginaalia. Jokaisella omaisuuserällä on oma lompakkonsa, joten riski on luontaisesti eristetty omaisuuseräkohtaisesti, mutta saman lompakon sisällä kaikki varat ovat riskissä. Marginaalin nettoutus on käytettävissä saman omaisuuserän ikuisten futuurien ja kiinteiden positioiden välillä.

Multi-M tarjoaa sekä ristimarginaalin että eristetyn marginaalin. Ristimarginaali käyttää koko lompakkosaldoa vakuutena. Eristetty marginaali mahdollistaa tietyn vakuuden osoittamisen yksittäiselle positiolle, jolloin lompakko muilta osin pysyy suojattuna. Voit myös nostaa realisoitumatonta voittoa pitämällä position samalla avoinna.

Ei. Krakenin oman pääoman suojaprosessi ja positioiden siirtojärjestelmä varmistavat, että likvidoinnit eivät koskaan johda negatiiviseen saldoon – eikä vakuutusrahastoa tai takaisinperintää tarvita. Jos likvidointia ei voida toteuttaa tarjouskirjassa, se käy läpi järjestelmällisen purkuprosessin: ensin tarjouskirja avataan markkinatakaajille, ja viimeisenä keinona positio suljetaan pakotetusti järjestelmätappioiden estämiseksi. 

Valinta riippuu tavoitteestasi. Ikuiset futuurit sopivat parhaiten pitkäaikaisiin positioihin, sillä ne eivät vanhene eivätkä vaadi rullaamista – tosin niihin liittyy rahoitusmaksu, joka voi olla positiivinen tai negatiivinen. Ikuisilla futuureilla on tyypillisesti syvin likviditeetti. Määräaikaiset sopimukset (kuukausi-, kvartaali- ja puolivuotiset) voivat soveltua paremmin suojausstrategioihin tai näkemyksen ottamiseen tietyllä aikavälillä.

Positiosi selvitetään käteissuorituksena kohde-etuuden Spot-markkinahinnan mukaan.

Ero johtuu ensisijaisesti kysynnän ja tarjonnan epätasapainosta. Kun vivutetun pitkän altistuksen kysyntä on voimakasta, johdannaiset voivat käydä kauppaa preemiolla Spot-hintaan nähden. Päinvastaisessa tilanteessa johdannaiset käyvät kauppaa diskontolla. Perinteisillä markkinoilla myös korot ja osingot vaikuttavat hintaeroon.

Kraken Derivatives ei toimi kauppasi vastapuolena. Kun teet toimeksiannon, kaupankäyntijärjestelmä yhdistää sen toisen asiakkaan vastakkaiseen toimeksiantoon. Pörssillä on oikeus hylätä toimeksiannot, jotka voisivat johtaa markkinoiden manipulointiin tai muihin epäoikeudenmukaisiin tilanteisiin.

Ei samassa maturiteetissa. Jos pidät pitkää positiota ja asetat saman kokoisen myyntitoimeksiannon samalle sopimukselle, pitkä positio suljetaan. Voit kuitenkin pitää saman omaisuuserän pitkää positiota yhdessä maturiteetissa (esim. ikuisessa futuurissa) ja lyhyttä positiota toisessa (esim. kuukausittaisessa määräaikaissopimuksessa).

Kyllä. Voit sulkea minkä tahansa position milloin tahansa asettamalla vastakkaisen toimeksiannon (myy sulkeaksesi pitkän, osta sulkeaksesi lyhyen). Sulkemiskauppasi vastapuoli ottaa velvoitteesi hoitaakseen.

Ei, ellei avoimia rajahintatoimeksiantoja ole, jotka sulkisivat position toteutuessaan. Tässä tapauksessa järjestelmä käsittelee niitä sulkemistoimeksiantoina, ja kaikki muut saman sopimuksen toimeksiannot katsotaan uusiksi positiotoimeksiannoiksi, joihin vaaditaan marginaali. Lisätietoja: Toimeksiantotyypit.