投资组合管理

开仓所需的初始保证金和维持保证金从2%开始，这代表了最高50倍的杠杆水平。保证金要求会随着仓位规模的增加而提高，在进行计算时务必牢记这些数值。

有关初始保证金和维持保证金要求的完整详情，请参阅我们的 保证金计划。

每个保证金钱包的投资组合价值是单独计算的，方法是将账户余额与钱包中持有的未平仓头寸的盈亏相加：

投资组合价值 = 美元余额价值 + 未平仓头寸的盈亏

此计算实时进行，您可以在市场波动时在“余额”面板上查看。

我们根据对标的当前价格的估计来计算未平仓头寸的盈亏：

对于反向衍生品，盈亏计算方式为：

未平仓头寸的盈亏 = ( 1 / 入场价格 - 1 / 当前价格 ) * 仓位规模

对于线性衍生品，盈亏计算方式为：

未平仓头寸的盈亏 = ( 当前价格 - 入场价格 ) * 仓位规模

我们根据当前现货价格（由我们的实时指数提供）以及对当前远期溢价或折价的估计，持续更新对当前标的价格的估计：

标记价格 = 指数价格 + 当前远期溢价或折价

我们将当前远期溢价或折价计算为标的当前中间价格与现货价格的百分比偏差。对于距离到期日1天的衍生品，最大允许溢价或折价上限为1%；对于距离到期日210天的衍生品，上限为20%，并在此之间进行线性插值（永续衍生品，即不设到期日的衍生品，溢价上限为1%）。

请注意，我们对当前标的价格的估计仅用于保证金管理，不会影响您平仓或结算后的实际盈亏。

有效杠杆是仓位价值与账户投资组合价值（包括未实现盈亏）的倍数。

这意味着未平仓头寸显示的杠杆金额会随着价格变化而变化，因为它代表的是“有效杠杆”。

Kraken 衍生品抵押品保证金有三种不同的选项：

全仓保证金将交易钱包的全部余额用作仓位的抵押品。这与逐仓保证金不同，逐仓保证金中仓位是独立的，只有用于开仓的抵押品面临风险。

有效杠杆的计算方法是将未平仓头寸的价值除以账户的总可用权益。换句话说，有效杠杆是已用资本与期货交易钱包中金额的比率。

您可以使用以下公式计算仓位的有效杠杆：

Coin-M 全仓保证金：

（仓位规模 * 1份合约的价值）/（基础货币投资组合价值 * 标记价格）

Multi-M 全仓保证金：

所有仓位入场价值之和 /（美元抵押品价值 - 逐仓初始保证金 + 未实现盈亏* 逐仓和全仓）

Multi-M 逐仓保证金：

（仓位美元入场价值）/（美元逐仓保证金 +/- 逐仓仓位盈亏*）

请注意，当您使用 Multi-M 全仓保证金在不同交易对上开立多个仓位时，您的抵押品将在这些仓位之间共享，并且两者的有效杠杆水平都会更高。

对于计算中的“仓位美元规模”部分，您可以将两个或更多仓位的价值相加，以计算多个仓位对您账户的有效杠杆的净结果。

* 对于 Multi-M 合约，折减率适用于非美元未实现盈亏

上述计算中的投资组合价值考虑了未平仓头寸的未实现盈亏。投资组合价值还包括交易永续合约时每小时贷记或借记的资金费率所产生的未实现盈亏。这会改变交易钱包余额，进而也会改变有效杠杆。

投资组合价值计算使用指数价格来评估每项资产。

投资组合价值 = 美元余额价值 + 美元总未实现盈亏

抵押品价值是指账户中可用作保证金的美元余额价值。对于多抵押品衍生品，非美元抵押品适用折减率。

抵押品价值 =（美元余额价值 * 折减率）

当价格朝您有利的方向变动且您的仓位处于盈利状态时，由于未实现盈利导致投资组合价值更高，有效杠杆将降低，从而有效杠杆率更低。反之亦然，当价格朝您的仓位不利的方向变动时，由于未实现亏损导致可用抵押品减少，有效杠杆将更高。

您的仓位可能会触及保证金阈值，例如维持保证金。在这种情况下，您的部分或全部未平仓头寸可能会被强平。

强平因钱包类型而异，详情请参阅以下保证金文章：

另请参阅 强平常见问题。

注意：从有未平仓头寸的交易钱包中移除资金将提高有效杠杆水平，并可能导致强平。

Kraken 衍生品有多个钱包：

有关钱包之间资金划转的指南，请参阅：为您的衍生品账户注资

您以9000美元的价格在 BTCUSD 上开立了10,000份合约的多头仓位。您没有其他未平仓头寸，当前市场价格为8000美元，标记价格为7995美元。您的 BTCUSD 交易钱包中有0.25 BTC。 

有效杠杆 =（仓位规模 * 1份合约的价值）/（基础货币投资组合价值 * 标记价格）

因此，有效杠杆 = (10000 * 1美元) / (0.1103 * 7995) = 11.34倍

您以40000美元的价格在 BTCUSD 上开立了1 BTC 的多头仓位。您没有其他未平仓头寸，当前市场价格为40400美元，标记价格为40402美元。您的多抵押品交易钱包中有0.5 BTC 和1 ETH。ETH 市场价格为3000美元。BTC 的抵押品折减率为4%，ETH 的抵押品折减率为6%。 

有效杠杆 = 入场仓位价值 /（抵押品价值 - 逐仓初始保证金 + 未实现盈亏 逐仓和全仓）

因此，有效杠杆 = (40402) / (22614) = 1.786592376403998，界面将截断为 1.78 倍杠杆。