投资组合管理

开仓所需的初始保证金和维持保证金从2%开始，这代表了最高50倍的杠杆水平。保证金要求会随着仓位规模的增加而提高，在进行计算时务必牢记这些数值。

有关初始保证金和维持保证金要求的完整详情，请参阅我们的 保证金计划。

投资组合价值是为每个保证金钱包单独计算的，方法是将账户余额与钱包中持有的未平仓头寸的盈亏相加：

投资组合价值 = 美元余额价值 + 未平仓头寸盈亏

此计算实时进行，您可以在市场波动时在“余额”面板上查看。

我们根据对标的当前价格的估算来计算未平仓头寸的盈亏：

对于反向衍生品，盈亏计算方式为：

未平仓头寸盈亏 = ( 1 / 入场价格 - 1 / 当前价格 ) * 仓位规模

对于线性衍生品，盈亏计算方式为：

未平仓头寸盈亏 = ( 当前价格 - 入场价格 ) * 仓位规模

我们根据当前现货价格（由我们的实时指数提供）以及对当前远期溢价或折价的估算，持续更新对当前标的价格的估算：

标记价格 = 指数价格 + 当前远期溢价或折价

我们将当前远期溢价或折价计算为标的当前中间价格与现货价格的百分比偏差。对于距离到期日1天的衍生品，最大允许溢价或折价上限为1%；对于距离到期日210天的衍生品，上限为20%，并在此之间进行线性插值（永续衍生品不设到期日，溢价上限为1%）。

请注意，我们对当前标的价格的估算仅用于保证金管理，不会影响您平仓或结算后的实际盈亏。

有效杠杆是仓位价值与账户投资组合价值（包括未实现盈亏）的倍数。

这意味着未平仓头寸显示的杠杆金额会随着价格变化而变化，因为它代表的是“有效杠杆”。

Kraken 衍生品抵押品保证金有三种不同的选项：

全仓以交易钱包的全部余额作为头寸的担保品。这与逐仓形成对比，后者的头寸是独立的，只有用于开设头寸的担保品承担风险。

有效杠杆是通过将未平仓头寸的价值除以账户的总可用权益来计算的。换句话说，有效杠杆是所用资金与期货交易钱包内资金的比值。

您可以使用以下公式计算头寸的有效杠杆：

Coin-M 全仓：

（仓位 * 1 合约的价值）/（基准货币投资组合价值 * 标记价格）

Multi-M 全仓：

所有头寸开仓价值之和 /（美元担保品价值 - 逐仓初始保证金 + 逐仓及全仓未实现利润/损失*）

Multi-M 逐仓：

（开仓头寸价值（以美元计））/（逐仓（以美元计）+/- 逐仓头寸的利润或损失*）

请注意，若用 Multi-M 全仓在多个不同交易对开设多个头寸，担保品在这些头寸之间共享，有效杠杆水平将对两者都更高。

对于计算中的“仓位（以美元计）”部分，您可以将两个或多个头寸的价值相加，以计算多个头寸对您账户的有效杠杆的净影响。

* 对于 Multi-M 合约，估值折扣适用于非美元未实现利润和损失

上述计算中的投资组合价值考虑了未平仓头寸的未实现盈亏。投资组合价值还包括在交易永续合约时，每小时资金费率贷记或借记产生的未实现盈亏。这会改变交易钱包余额，进而也会改变有效杠杆。

投资组合价值计算使用指数价格来评估每项资产。

投资组合价值 = 美元余额价值 + 美元总未实现盈亏

抵押品价值是指账户中可用作保证金的美元余额价值。对于多抵押品衍生品，折价适用于非美元抵押品。

抵押品价值 = (美元余额价值 * 折价)

当价格朝您有利的方向变动且您的仓位处于盈利状态时，由于未实现盈利导致投资组合价值更高，有效杠杆将降低，从而有效杠杆率更低。反之亦然，当价格朝您不利的方向变动时，由于未实现亏损导致可用抵押品减少，有效杠杆将更高。

您的仓位可能会触及保证金阈值，例如维持保证金。在这种情况下，您的部分或全部未平仓头寸可能会被强平。

强平因钱包类型而异，详情请参阅以下保证金文章：

另请参见清算常问问题。

注意：从有未平仓头寸的交易钱包中移除资金将提高有效杠杆水平，并可能导致强平。

Kraken 衍生品有多种钱包：

有关钱包之间资金转移的指南，请参阅：为您的衍生品账户注资

您在 $9000 USD 的价位开设了 10,000 合约的 BTCUSD 多头头寸。您没有其他未平仓头寸，当前市场价格为 $8000 USD，标记价格为 $7995。您的 BTCUSD 交易钱包中的 BTC 数量为 0.25 BTC。 

有效杠杆 =（仓位 * 1 合约的价值）/（基准货币投资组合价值 * 标记价格）

因此，有效杠杆 = (10000 * $1 USD) / (0.1103 * 7995) = 11.34x

您在 $40000 USD 的价位开设了 1 BTC 的 BTCUSD 多头头寸。您没有其他未平仓头寸，当前市场价格为 $40400 USD，标记价格为 $40402。您的多重抵押品交易钱包中的 BTC 数量为 0.5 BTC 和 1 ETH。ETH 市场价格为 $3000。BTC 的担保品估值折扣为 4%，ETH 的担保品估值折扣为 6%。 

有效杠杆 = 开仓头寸价值 /（担保品价值 - 逐仓初始保证金 + 逐仓及全仓未实现利润/损失）

因此，有效杠杆 = (40402) / (22614) = 1.786592376403998，界面将截断为 1.78 倍杠杆。