什么是衍生品？(常见问题)

Kraken 衍生品提供两种钱包类型：Coin-M 和 Multi-M，涵盖永续和固定期限合约（月度、季度和半年度*）。合约有两种收益结构：反向和线性。

有关上市合约的完整详情，请参阅：

*半年度合约仅适用于 BTC 和 ETH。

反向合约 (Coin-M) 具有非线性收益。您将加密货币作为抵押品，盈亏以相同的加密货币结算。由于抵押品和合约面额是不同的货币，因此收益曲线是非线性的，这意味着 BTC/USD 反向合约价格上涨 10% 会产生 9.09% 的 BTC 利润，而价格下跌 10% 会产生 11.1% 的 BTC 利润。

线性合约 (Multi-M) 具有直接的 1:1 收益。如果价格对您有利地变动 10%，您的利润就是 10%。盈亏默认以美元结算，并可选择不同的抵押货币。

反向 (Coin-M) 示例：

您以 35,000 美元购买 100,000 份 BTC/USD (PI_BTCUSD) 合约。每份合约价值 1 美元，因此这是一个 100,000 美元的名义头寸。价格上涨到 40,000 美元，您选择卖出。

(1 / 入场价格 − 1 / 离场价格) × 头寸规模

(1 / 35,000 − 1 / 40,000) × 100,000 = 0.3571 BTC 利润

线性 (Multi-M) 示例：

您以 85 美元购买 1,000 份 SOL/USD (PF_SOLUSD) 合约。每份合约价值 1 SOL。价格上涨到 105 美元，您选择卖出。

(离场价格 − 入场价格) × 头寸规模

(105 − 85) × 1,000 = 20,000 美元利润

Coin-M 和 Multi-M 合约的交易费用相同，并遵循基于您 30 天交易量的挂单/吃单模式。交易量越大，费用越低。有关完整详情，请参阅费用表。

资金费率是永续合约多头和空头持仓者之间定期支付的费用。它由永续合约相对于指数价格的溢价或折价决定，适用于Coin-M和Multi-M永续合约。由于市场条件不同，相同资产的Coin-M和Multi-M交易对的费率可能有所不同。

是的。Multi-M有两种Coin-M不适用的额外费用类型：

转换费： 当需要结算盈亏、资金或交易费用，而您的钱包中没有足够的美元时，非美元抵押品将自动转换并收取费用。

利息： 可能适用于未以美元支持的大额未实现亏损。

有关完整详情，请参阅Multi-M衍生品费用。

两种钱包类型都支持高达50倍的杠杆，保证金要求根据头寸规模而定。请参阅保证金计划和最大杠杆。

Coin-M专门使用全仓保证金。每种资产都有自己的钱包，因此风险自然地按资产隔离，但在一个钱包内，所有资金都面临风险。永续头寸和相同资产的固定头寸之间可以进行保证金净额结算。

Multi-M提供全仓和逐仓保证金。全仓保证金使用整个钱包余额作为抵押品。逐仓保证金允许您为单个头寸指定特定抵押品，从而保护您钱包的其余部分。您还可以在保持头寸开放的同时提取未实现利润。

不。Kraken的权益保护流程和头寸分配系统确保清算永远不会导致负余额，无需保险基金或追回。如果清算无法在订单簿上成交，它将经历一个有序的平仓过程：首先提供给做市商，然后作为最后手段终止以防止系统损失。 

这取决于您的目标。永续合约最适合长期头寸，因为它们不会到期，也无需展期，尽管它们带有可能是正或负的资金费率。永续合约往往具有最深的流动性。固定期限合约（月度、季度、半年度）可能更适合对冲策略或对特定时间范围进行判断。

您的头寸将以代表标的现货市场价格的费率进行现金结算。

这种差异主要由供需不平衡驱动。当对杠杆多头敞口有强烈需求时，衍生品可能以高于现货价格的溢价交易。反之则产生折价。在传统市场中，利率和股息等因素也发挥作用。

Kraken 衍生品不作为您的交易对手方。当您下达订单时，交易系统会将其与另一位客户的相反订单进行匹配。交易所保留拒绝可能导致市场操纵或其他不公平情况的订单的权利。

不能在同一到期日。如果您持有相同合约的多头头寸并下达相同规模的卖出订单，则多头头寸将被平仓。但是，您可以在同一资产上持有一个到期日（例如永续合约）的多头头寸，并在另一个到期日（例如月度固定合约）持有空头头寸。

可以。您可以随时通过下达相反订单（卖出以平仓多头，买入以平仓空头）来平仓任何头寸。您退出交易的另一方将承担您的义务。

不可以，除非存在已有的开仓限价订单，如果这些订单被执行，则会平仓。在这种情况下，系统会将这些订单视为您的平仓订单，同一合约上的任何额外订单都将被视为需要保证金的新开仓订单。有关详细信息，请参阅订单类型。