Opsiyon portföy tasfiyeleri

Son güncelleme: 22 Oca 2026
SADECE DEMO ORTAMI

Bu makale, API aracılığıyla demo ortamımız üzerinden Opsiyon ticareti içindir.

hero

Bu belge, portföy tasfiye senaryolarında Opsiyon Portföyü Açık Artırma mekanizmasının mimarisini, yürütme metodolojisini ve hem katılımcılar hem de piyasa operatörleri için stratejik avantajlarını detaylandıran kapsamlı bir teknik genel bakış sunmaktadır.

Mekanizma, sıkıntılı portföylerin verimli bir şekilde tasfiyesini kolaylaştırmak ve aynı zamanda piyasa istikrarını korumak ve adil varlık değerlemesini sağlamak için tasarlanmıştır. Otomatik teklif verme ve risk yönetimi stratejilerinden yararlanarak, sistem piyasa katılımcılarının şeffaf ve rekabetçi açık artırmalara katılmasını sağlar.

Neden Bir Portföy Açık Artırma Mekanizması?

Geleneksel tasfiye yöntemleri, emir defteri yürütme, pozisyon atama sistemleri (PAS) ve tasfiyeye dayanır. Ancak, bu yöntemler karmaşık portföylerle, özellikle de opsiyon içerenlerle uğraşırken zorluklar yaratır. Opsiyon piyasalarındaki alış-satış farkı büyük olabilir, bu da tasfiyeleri verimli bir şekilde gerçekleştirmeyi zorlaştırır.

Bu zorlukları gidermek için, diğer kullanıcıların iflas eden bir kullanıcının portföyüne teklif vermesine olanak tanıyan bir portföy açık artırma mekanizması tanıttık ve böylece daha iyi fiyat keşfi, likidite ve risk transferi sağladık. Bu açık artırma sistemi, karmaşık portföyler için süreci daha etkili hale getiren, doğrudan emir defteri tasfiyesine yapılandırılmış bir alternatif sunar.

Açık Artırma Süreci

Opsiyon içeren her portföy ikiye ayrılır:

  1. 1

    BTC ve ETH dışındaki herhangi bir varlığa dayalı vadeli işlemler.

  2. 2

    Geri kalanı, yani BTC, ETH dayanak varlığına sahip vadeli işlemler ve opsiyonlar

A Bölümü öz sermaye koruma sürecinden geçer. B Bölümü açık artırma sürecinden geçer. Bu nedenle, aşağıda açıklanan açık artırma süreci yalnızca B alt portföyünü ilgilendirir.

Tam açık artırma sürecini başlatmadan önce, sistem açık artırmaya çıkarılan portföylerdeki karmaşıklığı azaltmayı amaçlayan başlangıç stratejisi olan Sıfır Adımını izler.

  1. 1

    Bağımsız Vadeli İşlem Pozisyonlarının Tasfiyesi:
    Opsiyon pozisyonu bulunmayan (ve dolayısıyla opsiyon riskini hedge etmeyen) bir döviz çiftindeki tüm vadeli işlem varlıkları, standart emir defteri yürütmesi kullanılarak tasfiye edilir.

  2. 2

    USD Dışı Bakiyelerin Dönüştürülmesi:
    Açık artırma sürecini kolaylaştırmak için, tüm USD dışı bakiyeler USD'ye dönüştürülerek değerleme ve uzlaşmada tekdüzelik sağlanır. Ayrıca, marj değerlemesi yapılırken kesintilerin artık dikkate alınmaması, tasfiye sırasında çalışmak için daha fazla (etkili) marj sağlamalıdır.

Bu ön adımları uygulayarak, açık artırma sistemi gereksiz riskleri azaltırken daha sorunsuz ve verimli bir teklif verme süreci sağlar.

Büyük portföyler birden fazla açık artırmaya bölünür, çünkü hiçbir tek kullanıcı tüm portföye teklif vermek istemeyebilir, ancak birçok kullanıcı daha küçük parçalara teklif vermeye istekli olabilir.

Nominal değere ve gerekli sürdürme marjına dayalı iki eşik tanımlayacağız.

Örneğin:

  • •

    BTC nominal eşiği: 200 BTC

  • •

    ETH nominal eşiği: 3000 ETH

  • •

    MM gereksinim eşiği: 100 bin USD

Açık artırmaya çıkarmadan önce, bir portföy bu eşiklerle karşılaştırılmalı ve eğer herhangi birini aşarsa bölünmelidir. Bölme eşit parçalara yapılmalı ve bölen, portföyün eşiklere olan maksimum oranı olacaktır.

Örneğin:

  • •

    portföyde 500 BTC nominal, 1200 ETH nominal ve 150 bin USD MM gereksinimi bulunmaktadır

  • •

    oranlar:
    - BTC nominal: 500 / 200 = 2.5, eşiği aşıyor
    - ETH nominal: 1200 / 3000 = 0.4, eşiği aşmıyor
    - MM gereksinimi: 150k / 100k = 1.5, eşiği aşıyor

  • •

    2.5'lik maksimum oranı alıyoruz ve portföydeki pozisyonları bu miktara göre bölüyoruz

  • •

    örneğin, 1000 sözleşmeli uzun pozisyon, üç küçük portföy arasında 400, 400, 200 olarak bölünür

Açık artırmaların kendisiyle ilgili herhangi bir bilgiyi Unwind çıktı olayına eklemiyoruz; bunun yerine her açık artırma, kendisini oluşturan tasfiye olayına bir referans içerecektir.

  1. 1

    Açık Artırma Başlatma: Bir portföy açık artırmaya girdiğinde, o açık artırma döngüsü sona erdiğinde tüm pozisyonlara sahip portföy gösterilecektir.

  2. 2

    Kapalı Teklif Açık Artırması: Kullanıcıların gizli bir açık artırmada bunun için bir fiyat teklif etmek üzere x (örn. 10) saniyesi vardır; en yüksek teklifi veren kişi onu alır. Teklif edilen miktar negatif olabilir (kazanan kişi portföyü elinde tutmak için anında gerçekleşmemiş kâr/zarar elde eder).

  3. 3

    Azalan Fiyat Açık Artırması: Kabul edilebilir teklifler alınmazsa, sistem, birisi yeterli bir teklif verene veya maksimum yineleme sayısına ulaşılana kadar sonraki turlarda dahili minimum teklif gereksinimini kademeli olarak düşürür.

    Örnek:

    Piyasa fiyatı 100 $ olan bir portföyBirinci döngü: piyasa fiyatından 50 $ uzaklıkta bir teklifi kabul etmeye hazırızİkinci döngü: piyasa fiyatından 100 $ uzaklıkta bir teklifi kabul etmeye hazırız

  4. 4

    Tasfiye: Birkaç (örn. 5) yinelemeden sonra, portföyü açık pozisyonu azaltarak tasfiye edin, tıpkı vadeli işlemlerde yapıldığı gibi.

Fonlama Oranı Hususları: Açık artırmaya çıkarılan portföyde sürekli pozisyonlar kalırsa, fonlama ücretleri açık artırma kazananı tarafından ödenmez.

Daha fazla yardıma mı ihtiyacınız var?