Gedeeltelijke liquidaties, samen met de bijbehorende kosten, zullen live gaan op 26 maart 2026
Op Kraken Derivatives kan je rekeningsaldo nooit onder nul komen. Dit is te danken aan ons Equity Protection Process (EPP), een automatisch veiligheidssysteem dat risico's op alle openstaande posities beheert om volledige marktintegriteit te waarborgen.
Zie het EPP als je vangnet. Als een transactie sterk tegen je uitvalt en je rekeningwaarde te laag wordt, treedt het EPP automatisch in werking om je positie te sluiten voordat je meer kunt verschuldigd zijn dan je hebt.
De basis: Initial Margin en Maintenance Margin
EPP per producttype:
De stappen die het EPP volgt, zijn afhankelijk van het type contract dat je verhandelt. Selecteer hieronder je product.
Coin-M contracten gebruiken een proces in 3 stappen:
Volledige liquidatie
Toewijzing
Ontbinding
Elke stap wordt alleen geactiveerd als de vorige niet voldoende was om de positie volledig te sluiten.
Wanneer je eigen vermogen onder de Maintenance Margin zakt, probeert Kraken automatisch je positie te sluiten door een Immediate-or-Cancel (IOC) order op de markt te plaatsen. Deze order heeft een limietprijs die zo is ingesteld dat, als deze wordt uitgevoerd, je rekening niet negatief zal worden.
Belangrijk: Als je positie sluit tegen een betere prijs dan de absoluut slechtste (faillissements)prijs, behoud je de resterende margin. Veel andere beurzen nemen je volledige maintenance margin ongeacht de situatie, wij niet.
Voorbeeld: Je hebt een longpositie van 1.000 BTC-USD contracten, ingevoerd tegen $8.000. Je maintenance margin is 0,00125 BTC. Wanneer de marktprijs $7.481 bereikt, treedt liquidatie in voor je positie. Kraken dient een IOC-verkooporder in tegen $7.407 — de prijs waarbij je rekeningwaarde net boven nul zou zijn. Als de order wordt uitgevoerd tegen een prijs die beter is dan $7.407, behoud je wat overblijft.
Soms kan een liquidatieorder niet volledig worden uitgevoerd — bijvoorbeeld als er op dat moment niet genoeg kopers op de markt zijn. Wanneer dit gebeurt, worden de resterende contracten toegewezen: Kraken leidt ze naar geregistreerde liquiditeitsverschaffers die hebben ingestemd om posities in deze situaties over te nemen.
De toewijzingsprijs is de zero-equity prijs, het niveau waarop je rekening precies op nul zou staan, zodat je tegenpartij in de oorspronkelijke transactie hun positie kan behouden.
Voorbeeld: Een klant heeft twee openstaande longposities met hetzelfde marginrekening:
LONG 1.760.000 Contracten op PI_BTCUSD
LONG 300.000 Contracten op FI_BTCUSD_200228
Wanneer liquidatie intreedt:
Positie | Totale omvang | Geliquideerd via de markt | Toegewezen aan liquiditeitsverschaffers |
|---|---|---|---|
PI_BTCUSD | 1.760.000 | 1.007.379 | 752.621 |
FI_BTCUSD_200228 | 300.000 | 300.000 | 0 |
Het FI-contract werd volledig op de open markt verkocht. Het PI-contract kon slechts gedeeltelijk worden verkocht — de resterende 752.621 contracten werden daarom toegewezen aan liquiditeitsverschaffers.
Je ontvangt een e-mailmelding als je positie wordt toegewezen. Liquiditeitsverschaffers worden ook onmiddellijk via WebSocket op de hoogte gebracht. De liquiditeitsverschaffer ontvangt de melding onmiddellijk via de WebSocket feed die hen waarschuwt voor de toewijzing. Het bericht heeft dit formaat:
Bash
{ "feed": "fills",
"username": "[email protected]",
"fills": [ { "instrument": "PI_XBTUSD",
"time": 1581026151,
"price": 9292.5,
"seq": 103,
"buy": true,
"order_id": "87755b99-bfb7-4f51-a72b-70f542f793a5",
"fill_id": "89f0f4f9-66b5-45eb-ba3f-6eeb2da5cadd",
"fill_type": "assignee",
"qty": 184317 } ]}REST API-antwoordformaat:
Bash
{ "result": "success",
"fills": [ {
"fill_id": "89f0f4f9-66b5-45eb-ba3f-6eeb2da5cadd",
"symbol": "pi_xbtusd",
"side": "buy",
"order_id": "87755b99-bfb7-4f51-a72b-70f542f793a5",
"size": 184317,
"price": 9292.5,
"fillTime": "2020-02-06T21:55:51.000Z",
"fillType": "assignee" } ... ]}Om een toewijzing programmatisch te detecteren, zoek naar fill_type: "assignee" (WebSocket) of fillType: "assignee" (REST).
Opmerking: Je kunt je toewijzingsvoorkeuren beheren in de sectie Assignment Program van het platform. Je zult nooit een toewijzing ontvangen die groter is dan je beschikbare margin aankan.
Als er geen liquiditeitsverschaffers beschikbaar zijn om de resterende contracten over te nemen, worden die contracten ontbonden. Dit betekent:
Het ontbindingsmechanisme is ontworpen om eerlijk te zijn. Ontbindingsdrempels zijn ingesteld om ongeveer een ongunstige prijsschommeling van 1 uur in het 99e percentiel te dekken — wat betekent dat de compensatie die je ontvangt voldoende zou moeten zijn om een vergelijkbare transactie opnieuw aan te gaan zonder verlies (en mogelijk met een kleine winst).
Voorbeeld: Een klant heeft longposities in:
Na liquidatie en toewijzing:
Positie | Totale omvang | Geliquideerd bedrag | Toegewezen bedrag | Afgewikkeld bedrag |
|---|---|---|---|---|
PI_ETHUSD | 2.920.000 | 2.007.379 | 751.605 | 161.016 |
FI_ETHUSD_210625 | 400.000 | 0 | 0 | 0 |
De resterende 161.016 contracten die niet konden worden geliquideerd of toegewezen, werden afgewikkeld.
Tegenpartijen waarvan de posities worden afgewikkeld ontvangen een e-mailmelding en een onmiddellijke WebSocket-waarschuwing.
WebSocket-meldingsformaat:
Bash
{
"feed": "fills",
"username": "[email protected]",
"fills": [
{
"instrument": "PI_ETHUSD",
"time": 1623344903068,
"price": 1647.0,
"seq": 1,
"buy": false,
"qty": 10000.0,
"order_id": "9bae454b-ec93-43f8-b31c-33d3881fe7ae",
"fill_id": "1298e9ed-4284-43b9-ab9e-0d93591efb36",
"fill_type": "unwindCounterparty",
"fee_paid": -0.00182149362,
"fee_currency": "ETH"
}
]
}REST API-antwoordformaat:
Bash
{
"result": "success",
"fills": [
{
"fill_id": "1298e9ed-4284-43b9-ab9e-0d93591efb36",
"symbol": "pi_ethusd",
"side": "sell",
"order_id": "9bae454b-ec93-43f8-b31c-33d3881fe7ae",
"size": 10000,
"price": 1647,
"fillTime": "2021-06-10T17:08:23.068Z",
"fillType": "unwindCounterparty"
}
]
}Om een afwikkeling programmatisch te detecteren, zoek je naar fill_type: "unwindCounterparty" (WebSocket) of fillType: "unwindCounterparty" (REST).
Hoe worden tegenpartijen voor afwikkeling gekozen?
Wanneer contracten worden afgewikkeld, selecteert het systeem tegenpartijen aan de tegenovergestelde zijde (bijv. shortposities wanneer een longpositie wordt afgewikkeld), gerangschikt van hoogste naar laagste prioriteit. De rangschikking wordt afzonderlijk berekend voor long- en shortposities met behulp van:
Rangscore:
Posities met de hoogste rangscore worden als eerste aangepakt.
Positiewaarde = [absolute(Grootte/Prijs)] (inverse)
Rendement op Eigen Vermogen = [PnL/IM]
Effectieve Hefboom = [Positiewaarde/Portfoliowaarde]
Rang (1,2,3...)-- Afzonderlijk voor LONG en SHORT:
indien negatief: [RoE/Effectieve Hefboom]
indien positief: [RoE*Effectieve Hefboom]
Bijv. Wanneer een longpositie wordt afgewikkeld, richt deze zich op de shortposities op basis van de hoogste rang (1e, 2e, 3e, enz.) totdat deze volledig is afgewikkeld.
Het Multi-M EPP volgt vijf hoofdstappen:
Gedeeltelijke Liquidatie
Volledige Liquidatie
Toewijzing
Gedekte Liquidatie
Afwikkeling
Als je Margin Account Equity onder de drempel van de onderhoudsmarge ligt, maar boven de liquidatiemarge, dan probeert het systeem, voordat een volledige liquidatie wordt geactiveerd, je Margin Account Equity te herstellen door je positie gedeeltelijk te sluiten in stappen van 10%. Dit gaat door totdat je eigen vermogen boven de onderhoudsmarge is hersteld of de positie volledig is gesloten.
Een gedeeltelijke liquidatievergoeding wordt in rekening gebracht voor elke gevulde iteratie waarbij de vulprijs gunstiger is dan de Zero Equity Price. De vergoeding is het verschil tussen de vulprijs (gemaximeerd op Mark Price) en de Zero Equity Price, vermenigvuldigd met de gevulde hoeveelheid.
Voorbeeld: Je hebt een longpositie van 10 PF_BTCUSD-contracten tegen een Mark Price van $20.000. De Margin Account Equity bedraagt $1.900 tegenover een vereiste onderhoudsmarge van $2.000, maar boven de liquidatiemarge.
Iteratie 1: 1 contract wordt gesloten tegen $19.820. In rekening gebrachte vergoeding: $10 (overschot boven Zero Equity Price van $19.810). Eigen vermogen is nu $1.710
Iteratie 2: 1 contract wordt gesloten tegen $19.850. In rekening gebrachte vergoeding: $40. Eigen vermogen is nu $1.520
Iteratie 3: 1 contract sluit precies op de Zero Equity Price. Geen vergoeding in rekening gebracht. Eigen vermogen is nu $1.330
Iteratie 4: 1 contract sluit tegen $20.100, boven de Mark Price. De vergoeding is gemaximeerd op de Mark Price, wat een overschot van $190 oplevert boven de Zero Equity Price. In rekening gebrachte vergoeding: $190. De resterende $100 boven de Mark Price wordt behouden door de handelaar. Eigen vermogen is nu $1.240
Iteratie 5: Eigen vermogen van $1.240 overschrijdt de onderhoudsmarge van $1.200. Het gedeeltelijke liquidatieproces is voltooid.
In totaal werden 4 contracten gesloten voor een nominale waarde van $79.580, met $240 aan in rekening gebrachte vergoedingen.
Hetzelfde kernconcept als een Coin-M liquidatie, met één belangrijk verschil: een volledige liquidatievergoeding wordt toegepast wanneer deze stap wordt geactiveerd. De vergoeding is gelijk aan de helft van het minimale onderhoudsmargepercentage voor het contract. (bijv. voor PF_XBTUSD is de liquidatievergoeding 0,5%, de helft van de 1% minimale MM).
Voorbeeld: Je hebt een longpositie van 10 PF_XBTUSD-contracten tegen een instapprijs van $20.000. Totale positiewaarde: $200.000. Je onderhoudsmarge is $2.000.
Liquidatie wordt geactiveerd wanneer de marktprijs $19.200 bereikt
Een liquidatievergoeding van $1.000 (0,5% × $200.000) wordt onmiddellijk afgeschreven
Een IOC-verkooporder wordt ingediend rond $19.100, de prijs waarbij je margin equity nul zou zijn.
Hetzelfde proces als Coin-M, met één verschil in prijsstelling: in Multi-M, als de Derivatives Liquidity Pool voldoende middelen heeft, wordt de toewijzingsprijs ingesteld binnen 0,75%–2,5% van de marktprijs (in plaats van strikt op nul-eigen vermogen). Als de pool niet voldoende middelen heeft, wordt standaard de nul-eigen vermogensprijs gebruikt.
Voorbeeld: Een klant heeft:
- 10 contracten op PF_XBTUSD
- 3 contracten op FF_XBTUSD_230728
Positie | Grootte | Gedeelte geliquideerd | Gedeelte toegewezen |
|---|---|---|---|
PF_XBTUSD | 10 | 8 | 2 |
FF_XBTUSD_230728 | 3 | 3 | 0 |
De WebSocket- en REST-antwoordformaten zijn identiek aan Coin-M. Zoek naar fill_type: "assignee" / fillType: "assignee".
Opmerking: Je kunt je toewijzingsvoorkeuren beheren in de sectie Assignment Program. Je zult nooit een toewijzing ontvangen die je beschikbare margin niet aankan.
Deze stap is uniek voor Multi-M. Als de toewijzing niet alle resterende contracten kan plaatsen, en de Derivatives Liquidity Pool voldoende middelen heeft om het tekort te dekken, en de huidige marktspread minder dan 4% is, zal Kraken nog één liquidatiepoging doen met de middelen van de pool.
Dit werkt door een andere IOC order in te dienen met een limietprijs die 5% afwijkt van de beste bied-/laatprijs. Als deze wordt gevuld, dekt de pool eventuele extra verliezen door het margin account te crediteren, zodat je saldo niet negatief wordt.
Als de pool niet voldoende middelen heeft, gaat het proces verder naar de laatste stap: Unwind.
Voorbeeld: Een klant heeft:
- 50 contracten op PF_ETHUSD
- 15 contracten op FF_ETHUSD_230728
Positie | Grootte | Bedrag | Bedrag | Geliquideerd bedrag (gedekt) | Bedrag |
|---|---|---|---|---|---|
PF_ETHUSD | 50 | 30 | 15 | 5 | 0 |
FF_ETHUSD_230728 | 15 | 15 | 0 | 0 | 0 |
Als de gedekte liquidatie om welke reden dan ook niet kan worden uitgevoerd, ondergaan de resterende contracten een "unwind". Dit betekent dat de contracten tussen jou en je tegenpartijen eindigen en dat de resterende portefeuillewaarde van het margin account wordt overgedragen aan je tegenpartijen. Een unwind van één margin wallet heeft geen invloed op andere margin wallets.
Voorbeeld Unwind
Laten we aannemen dat er een gebruiker is wiens huidige posities zijn:
- LONG 50 Contracts op PF_ETHUSD
- LONG 15 Contracts op FF_ETHUSD_230728
Beide posities zijn cross-margined met behulp van de Multi-M margin wallet, die het risico in realtime meet, de onderpandwaarde afzet tegen de positiewaarde, om te bepalen of er geliquideerd moet worden.
Zodra de Multi-M wallet margin equity onder de maintenance margin requirement voor beide posities komt, vindt liquidatie plaats en verkoopt het systeem die posities in het orderboek tegen de 0-equity imputed price voor elk contract.
In dit geval verloopt de liquidatie van de gebruiker als volgt:
Positie | Grootte | Bedrag | Bedrag | Bedrag Gedekte Liquidatie | Bedrag |
|---|---|---|---|---|---|
PF_ETHUSD | 50 | 30 | 15 | 3 | 2 |
FF_ETHUSD_230728 | 15 | 15 | 0 | 0 | 0 |
Als de gedekte liquidatie ook mislukt, worden de resterende contracten afgewikkeld, net als bij Coin-M. Contracten worden geannuleerd, de resterende portfoliowaarde wordt overgedragen aan tegenpartijen en de afwikkeling heeft geen invloed op andere marge wallets.
De WebSocket- en REST-formaten zijn identiek aan Coin-M, zoek naar fill_type: "unwindCounterparty" / fillType: "unwindCounterparty".
Hoe worden afwikkelingstegenpartijen gekozen?
Dezelfde rangschikkingslogica als Coin-M, maar Positiewaarde wordt anders berekend voor Multi-M (USD-gemargineerd):
Rangscore: