Margin-Call-Level und Margin-Liquidationslevel

Der „Margin-Call-Level" ist der Margin-Level, bei dem das Risiko besteht, dass einige deiner Positionen zwangsweise geschlossen (also „liquidiert") werden. Das Margin-Call-Level liegt bei etwa 80 %, wobei der genaue Schwellenwert in Abhängigkeit von der Preisvolatilität auf den jeweiligen Märkten variiert.

Wenn dein Margin-Level die Margin-Call erreicht, erhältst du möglicherweise eine Benachrichtigung, die dich auffordert, entweder einige deiner Positionen zu schließen oder mehr Sicherheiten zu hinterlegen. Margin-Call-Level-Benachrichtigungen werden in der Regel per E-Mail versandt. Benachrichtigungen über Margin-Call-Level sind jedoch nicht garantiert.

Überwache deinen Margin-Level aktiv – das ist entscheidend. Fällt dein Margin-Level unter den Margin-Call-Level, ermächtigst du uns, nach unserem angemessenen Ermessen entweder alle deine offenen Positionen zu liquidieren oder nur so viele, dass dein Margin-Level wieder über 100 % steigt.

Positionen werden nach dem Prinzip First in, first out (FIFO) liquidiert – unabhängig vom Währungspaar oder davon, ob sich die Position im Gewinn befindet. Die Reihenfolge der Ausführung kann je nach Marktbedingungen variieren.

Wenn deine verfügbare Margin den Liquidationspunkt erreicht (beim Spot-Margin entspricht dies einem Margin-Status von 40 %), werden deine Positionen liquidiert, bis dein Margin-Status wiederhergestellt ist – entweder durch das Schließen von Positionen oder dadurch, dass der Margin-Status wieder über 100 % steigt.

Der Liquidationsprozess liegt im Ermessen von Kraken, um das Risiko beim Schließen von Positionen angesichts der aktuellen Marktbedingungen zu steuern. Um Slippage bei Liquidationen zu reduzieren und die Latenz beim Schließen von Positionen zu minimieren, kann Kraken Positionen automatisch zum aktuellen Indexpreis liquidieren, die Position sofort schließen und dabei anfallende Verluste realisieren.

Dieser Prozess beinhaltet eine Liquidationsgebühr von 2 %, um das Marktrisiko zu steuern und weitere Verluste durch Slippage zu vermeiden. Da diese Orders nicht über das Orderbuch abgewickelt werden, fällt die Standard-Trading-Gebühr nicht an.

Alternativ werden Liquidationen als Market-Order ins Orderbuch eingestellt und zum jeweils besten verfügbaren Preis ausgeführt. Wie bei jeder anderen Market-Order fällt dabei eine Taker-Gebühr entsprechend deiner aktuellen Gebührenstufe an.

Bei einer „Long“-Position kannst du anhand einer Reihe von linearen Gleichungen abschätzen, wie stark der Preis eines Assets fallen müsste, damit dein Margin-Level auf 80 % sinkt (der „Margin-Call-Preis“).

Beispiel:
Du hast soeben eine „Long"-BTC-Spot-Position auf Margin eröffnet und dabei 1 BTC mit 5:1-Hebel zu einem Preis von 20.000 USD gekauft. Du kannst den ungefähren Margin-Call-Preis für deine gekauften BTC wie folgt schätzen. Nehmen wir an, dass dein Kraken Konto nach dem Kauf von 1 BTC folgende Werte aufweist:

• Handelsbilanz – 10.000 USD (angenommen, dein Sicherheitenguthaben besteht zu 100 % aus USD)
• Verwendete Margin - 4.000 USD
• Öffnungskosten - 20.000 USD
• Aktueller Margin-Level – 250 %.

Zunächst berechnen wir, wie hoch dein Eigenkapital sein müsste, damit dein Margin-Level auf 80 % fällt:

• Da: Margin-Level = Eigenkapital / Verwendete Margin
• Ist: Margin-Level * Verwendete Margin = Eigenkapital
• Also: 80 % * 4.000 USD = 3.200 USD.

Anhand des berechneten Eigenkapitalbetrags (in diesem Beispiel 3.200 USD) können wir den Gesamtbetrag schätzen, um den der Wert der von dir gekauften BTC sinken müsste, um einen Margin-Call auszulösen.

• Da: Eigenkapital = Handelsbilanz + Gewinn/Verlust
• Ist: Eigenkapital - Handelsguthaben = Gewinn/Verlust
  Also: 3.200 USD - 10.000 USD = -6.800 USD

Mit dem berechneten Gewinn/Verlust (in diesem Beispiel –6.800 USD) können wir einen näherungsweisen „Aktuellen Wert" für deine Spot-Position auf Margin ermitteln. Beachte, dass diese Berechnung nur funktioniert, wenn du in einem bestimmten Asset „Long“ bist.

Für eine „Long“-Spot-Position auf Margin, berechne:

• Da: Gewinn/Verlust = Aktueller Wert – Öffnungskosten
  Ist: Gewinn/Verlust + Öffnungskosten = Aktueller Wert
  Also: -6.800 USD + 20.000 USD = 13.200 USD

Wenn deine Sicherheiten also zu 100 % aus USD bestehen, müsste der BTC-Kurs auf etwa 13.200 USD fallen, damit dein Margin-Level auf 80 % sinkt. Du kannst die obigen Gleichungen verwenden, um abzuschätzen, wie hoch der BTC-Preis sein müsste, damit dein Margin-Level ebenfalls auf das Margin-Liquidationslevel von 40 % fällt.

Du kannst auch die folgende Gleichung verwenden, um deinen Margin-Call-Preis für eine Long-Position zu berechnen:

* Das offene Volumen ist die Menge des gekauften Assets, wenn du keinen Teil der Position geschlossen hast, es ist das offene Volumen weniger dem geschlossenen Volumen.

• Wenn du zum Beispiel eine Long-Position für 2 BTC eröffnest und 1 BTC schließt, beträgt das offene Volumen 1 BTC.

Warum sind die Formeln für Long- und Short-Position(en) unterschiedlich?
Bei einer Long-Position wird die Margin aus der Notierungswährung verwendet.

Bei einer Short-Position wird eine Margin in der Basiswährung verwendet.

Da sich die verwendete Margin bei einer Short-Position im Gegensatz zu einer Long-Position ändert, ergeben sich andere Formeln.

Berechnung des Margin-Call-Preises für Short-Position(en)

• Nehmen wir Folgendes an:
  - ein Konto hat ein Guthaben von 5.000 $,
  - der BTC/USD-Preis beträgt 30.000 $.
• Zu diesem Zeitpunkt wird eine Short-Position eröffnet mit:
  - einem Einstiegspreis von 30.000 $,
  - einem Volumen von 0,2 BTC,
  - einem eingesetzten Hebel von 4x.
• In diesem Szenario werden die Margin-Call- und Liquidationspreise anhand der folgenden Formeln berechnet:

Wie berechnet man den Margin-Call-Preis?

1. Margin-Call-Preis = Hebel x (Handelsbilanz + (Einstiegspreis x Offenes Volumen)) / (Offenes Volumen x (0,8 + Hebel))
2. Margin-Call-Preis = 4 x (5.000,00 $ + (30.000,00 $ x 0,20)) / (0,20 x (0,8 + 4))
3. Margin-Call-Preis = 4 x (5.000,00 $ + 6.000,00 $) / (0,20 x 4,8)
4. Margin-Call-Preis = 4 x 11.000,00 $ / 0,96
5. Margin-Call-Preis = 44.000,00 $ / 0,96
6. Margin-Call-Preis = 45.833,33 $

Hinweis: Ein Vorbehalt bei der Verwendung der obigen Gleichungen zur Berechnung des Preises für einen Margin-Call-Preis ist, dass sie davon ausgehen, dass deine Sicherheitsguthaben zu 100 % aus USD bestehen. Wenn du digitale Assets (z. B. BTC oder ETH) als Sicherheiten verwendest, würde der USD-Wert deiner Sicherheiten sinken, wenn der Preis dieses digitalen Assets sinkt, was dazu führt, dass der Margin-Call-Preis tatsächlich höher ist, als die obigen Berechnungen vermuten lassen.

Um eine genauere Annäherung an den Margin-Call-Preis zu erhalten, müsstest du den Preis in verschiedenen Zeitabständen neu berechnen. Steigt der Kurs deiner Sicherheitswährung, kann nach der gleichen Logik dein Margin-Call-Preis sinken, da der Wert deiner Sicherheit höher ist.