Margin-Call-Level und Margin-Liquidationslevel

Der „Margin-Call-Level" ist der Margin-Level, ab dem du Gefahr läufst, dass einige deiner Positionen zwangsweise geschlossen (oder „liquidiert") werden. Das Margin-Call-Level liegt bei etwa 80 %, wobei der genaue Schwellenwert in Abhängigkeit von der Preisvolatilität auf den jeweiligen Märkten variiert.

Wenn dein Margin-Level die Margin-Call erreicht, erhältst du möglicherweise eine Benachrichtigung, die dich auffordert, entweder einige deiner Positionen zu schließen oder mehr Sicherheiten zu hinterlegen. Margin-Call-Level-Benachrichtigungen werden in der Regel per E-Mail versandt. Benachrichtigungen über Margin-Call-Level sind jedoch nicht garantiert.

Es ist wichtig, deinen Margin-Level aktiv zu überwachen. Fällt dein Margin-Level unter den Margin-Call-Level, ermächtigst du uns, nach eigenem vernünftigem Ermessen entweder alle deine offenen Positionen zu liquidieren oder nur so viele, dass dein Margin-Level wieder über 100 % steigt.

Positionen werden nach dem First in, first out (FIFO)-Prinzip liquidiert – unabhängig vom Währungspaar oder davon, ob die Position im Gewinn liegt. Die Reihenfolge der Ausführung kann je nach Marktbedingungen variieren.

Sobald deine verfügbare Margin den Liquidationspunkt erreicht (bei Spot-Margin entspricht dies einer Margin-Gesundheit von 40 %), werden deine Positionen liquidiert, bis deine Margin-Gesundheit wiederhergestellt ist – entweder durch Schließen von Positionen oder durch Rückkehr der Margin-Gesundheit auf über 100 %.

Der Liquidationsprozess liegt im Ermessen von Kraken, um das Risiko beim Schließen von Positionen angesichts der vorherrschenden Marktbedingungen zu steuern. Um Slippage bei Liquidationen zu minimieren und die Latenz beim Schließen von Positionen zu reduzieren, kann Kraken Positionen automatisch zum aktuellen Indexpreis des Markts liquidieren und dabei die Position sofort schließen und etwaige Verluste realisieren.

Dieser Prozess beinhaltet eine Liquidationsgebühr von 2 %, um das mit diesem Markt verbundene Risiko zu steuern und weitere Verluste durch Slippage zu vermeiden. Da diese Orders nicht über das Orderbuch abgewickelt werden, fällt keine Standard-Trading-Gebühr an.

Alternativ werden Liquidationen als Market-Order ins Orderbuch eingestellt und zum jeweils besten verfügbaren Preis ausgeführt. Wie bei jeder anderen Market-Order fällt eine Taker-Gebühr entsprechend deiner aktuellen Gebührenstufe an.

Bei einer „Long“-Position kannst du anhand einer Reihe von linearen Gleichungen abschätzen, wie stark der Preis eines Assets fallen müsste, damit dein Margin-Level auf 80 % sinkt (der „Margin-Call-Preis“).

Beispiel:
Du hast soeben eine „Long"-BTC-Spot-Position auf Margin eröffnet, indem du 1 BTC mit 5:1-Hebel zu einem Preis von 20.000 USD gekauft hast. Du kannst den ungefähren Margin-Call-Preis für deine gekauften BTC wie folgt schätzen. Nehmen wir an, dass dein Kraken Konto nach dem Kauf von 1 BTC folgende Werte aufweist:

• Handelsbilanz – 10.000 USD (angenommen, dein Sicherheitenguthaben besteht zu 100 % aus USD)
• Verwendete Margin - 4.000 USD
• Öffnungskosten - 20.000 USD
• Aktueller Margin-Level – 250 %.

Wir berechnen zunächst, wie hoch dein Eigenkapital sein müsste, damit dein Margin-Level auf 80 % fällt:

• Da: Margin-Level = Eigenkapital / Verwendete Margin
• Ist: Margin-Level * Verwendete Margin = Eigenkapital
• Also: 80 % * 4.000 USD = 3.200 USD.

Anhand des berechneten Eigenkapitalbetrags (in diesem Beispiel 3.200 USD) können wir den Gesamtbetrag schätzen, um den der Wert der von dir gekauften BTC sinken müsste, um einen Margin-Call auszulösen.

• Da: Eigenkapital = Handelsbilanz + Gewinn/Verlust
• Ist: Eigenkapital - Handelsguthaben = Gewinn/Verlust
  Also: 3.200 USD - 10.000 USD = -6.800 USD

Mit dem berechneten Gewinn/Verlust (in diesem Beispiel –6.800 USD) können wir den „Aktuellen Wert" deiner Spot-Position auf Margin näherungsweise bestimmen. Beachte, dass diese Berechnung nur funktioniert, wenn du in einem bestimmten Asset „Long“ bist.

Für eine „Long“-Spot-Position auf Margin, berechne:

• Da: Gewinn/Verlust = Aktueller Wert – Öffnungskosten
  Ist: Gewinn/Verlust + Öffnungskosten = Aktueller Wert
  Also: -6.800 USD + 20.000 USD = 13.200 USD

Wenn deine Sicherheiten also zu 100 % aus USD bestehen, müsste der BTC-Kurs auf etwa 13.200 USD fallen, damit dein Margin-Level auf 80 % sinkt. Du kannst die obigen Gleichungen verwenden, um abzuschätzen, wie hoch der BTC-Preis sein müsste, damit dein Margin-Level ebenfalls auf das Margin-Liquidationslevel von 40 % fällt.

Du kannst auch die folgende Gleichung verwenden, um deinen Margin-Call-Preis für eine Long-Position zu berechnen:

* Das offene Volumen ist die Menge des gekauften Assets, wenn du keinen Teil der Position geschlossen hast, es ist das offene Volumen weniger dem geschlossenen Volumen.

• Wenn du zum Beispiel eine Long-Position für 2 BTC eröffnest und 1 BTC schließt, beträgt das offene Volumen 1 BTC.

Warum sind die Formeln für Long- und Short-Position(en) unterschiedlich?
Bei einer Long-Position wird die Margin aus der Notierungswährung verwendet.

Bei einer Short-Position wird eine Margin in der Basiswährung verwendet.

Da sich die verwendete Margin bei einer Short-Position im Gegensatz zu einer Long-Position ändert, ergeben sich andere Formeln.

Berechnung des Margin-Call-Preises für Short-Position(en)

• Annahmen:
  - Kontostand: 5.000 $,
  - BTC/USD-Preis: 30.000 $.
• Zu diesem Zeitpunkt wird eine Short-Position mit folgenden Parametern eröffnet:
  - Einstiegspreis: 30.000 $,
  - Volumen: 0,2 BTC,
  - eingesetzter Hebel: 4x.
• In diesem Szenario werden die Margin-Call- und Liquidationspreise anhand der folgenden Formeln berechnet:

Wie berechnet man den Margin-Call-Preis?

1. Margin-Call-Preis = Hebel x (Handelsbilanz + (Einstiegspreis x Offenes Volumen)) / (Offenes Volumen x (0,8 + Hebel))
2. Margin-Call-Preis = 4 x (5.000,00 $ + (30.000,00 $ x 0,20)) / (0,20 x (0,8 + 4))
3. Margin-Call-Preis = 4 x (5.000,00 $ + 6.000,00 $) / (0,20 x 4,8)
4. Margin-Call-Preis = 4 x 11.000,00 $ / 0,96
5. Margin-Call-Preis = 44.000,00 $ / 0,96
6. Margin-Call-Preis = 45.833,33 $

Hinweis: Ein Vorbehalt bei der Verwendung der obigen Gleichungen zur Berechnung des Preises für einen Margin-Call-Preis ist, dass sie davon ausgehen, dass deine Sicherheitsguthaben zu 100 % aus USD bestehen. Wenn du digitale Assets (z. B. BTC oder ETH) als Sicherheiten verwendest, würde der USD-Wert deiner Sicherheiten sinken, wenn der Preis dieses digitalen Assets sinkt, was dazu führt, dass der Margin-Call-Preis tatsächlich höher ist, als die obigen Berechnungen vermuten lassen.

Um eine genauere Annäherung an den Margin-Call-Preis zu erhalten, müsstest du den Preis in verschiedenen Zeitabständen neu berechnen. Steigt der Kurs deiner Sicherheitswährung, kann nach der gleichen Logik dein Margin-Call-Preis sinken, da der Wert deiner Sicherheit höher ist.