Likvidace portfolia Options

Naposledy aktualizováno: 22. ledna 2026
POUZE DEMO PROSTŘEDÍ

Tento článek je určen pro obchodování s Options prostřednictvím našeho demo prostředí přes API.

hero

Tento dokument poskytuje komplexní technický přehled mechanismu aukce portfolia Options ve scénářích likvidace portfolia, podrobně popisuje jeho architekturu, metodiku provádění a strategické výhody pro účastníky i provozovatele trhu.

Mechanismus je navržen tak, aby usnadnil efektivní likvidaci problémových portfolií a zároveň udržoval stabilitu trhu a zajišťoval spravedlivé ocenění aktiv. Využitím automatizovaných strategií pro podávání nabídek a řízení rizik systém umožňuje účastníkům trhu zapojit se do transparentních a konkurenčních aukcí.

Proč mechanismus aukce portfolia?

Tradiční metody likvidace spoléhají na provádění prostřednictvím knihy objednávek, systémy přidělování pozic (PAS) a rozvázání. Tyto metody však představují výzvy při práci se složitými portfolii, zejména těmi, které zahrnují Options. Bid-ask spread na trzích s Options může být velký, což ztěžuje efektivní provádění likvidací.

Pro řešení těchto výzev jsme zavedli mechanismus aukce portfolia, který umožňuje ostatním uživatelům podávat nabídky na portfolio zkrachovalého uživatele, čímž zajišťuje lepší objevování cen, likviditu a přenos rizika. Tento aukční systém poskytuje strukturovanou alternativu k přímé likvidaci prostřednictvím knihy objednávek, čímž zefektivňuje proces pro složitá portfolia.

Proces aukce

Každé portfolio obsahující Options je rozděleno na dvě části:

  1. 1

    Futures s podkladovým aktivem jiným než BTC a ETH.

  2. 2

    Zbytek, tj. Futures s BTC, ETH jako podkladovým aktivem a Options

Část A prochází procesem ochrany kapitálu. Část B prochází aukčním procesem. Proto se níže popsaný aukční proces týká pouze sub-portfolia B.

Před zahájením celého aukčního procesu systém provádí Krok nula, počáteční strategii zaměřenou na snížení složitosti aukčních portfolií.

  1. 1

    Likvidace samostatných pozic Futures:
    Jakékoli držby Futures v měnovém páru, ve kterém nemají také pozici Options (a proto nezajišťují expozici Options), jsou likvidovány pomocí standardního provádění prostřednictvím knihy objednávek.

  2. 2

    Převod zůstatků jiných než USD:
    Pro zefektivnění aukčního procesu jsou všechny zůstatky jiné než USD převedeny na USD, což zajišťuje jednotnost v ocenění a vypořádání. A již není třeba brát v úvahu srážky při oceňování marže, což by mělo poskytnout více (efektivní) marže pro práci během likvidace.

Provedením těchto předběžných kroků aukční systém zajišťuje hladší a efektivnější proces podávání nabídek a zároveň zmírňuje zbytečná rizika.

Velká portfolia jsou rozdělena do více aukcí, protože žádný jednotlivec nemusí chtít dražit celé portfolio, ale mnoho uživatelů může být ochotno dražit menší části.

Definujeme dva prahy, založené na nominální hodnotě a požadované udržovací marži.

Například:

  • •

    Nominální práh BTC: 200 BTC

  • •

    Nominální práh ETH: 3000 ETH

  • •

    Práh požadavku na MM: 100 tisíc USD

Před aukcí by mělo být portfolio porovnáno s těmito prahy, a pokud některý z nich překročí, mělo by být rozděleno. Rozdělení by mělo být na stejné části a dělitelem bude maximální poměr portfolia k prahům.

Například:

  • •

    portfolio má nominální hodnotu 500 BTC, nominální hodnotu 1200 ETH a požadavek na MM 150 tisíc USD

  • •

    poměry jsou:
    - Nominální hodnota BTC: 500 / 200 = 2,5, překračuje práh
    - Nominální hodnota ETH: 1200 / 3000 = 0,4, nepřekračuje práh
    - Požadavek na MM: 150 tisíc / 100 tisíc = 1,5, překračuje práh

  • •

    vezmeme maximální poměr 2,5 a rozdělíme pozice v portfoliu podle této částky

  • •

    např. dlouhá pozice 1000 kontraktů se rozdělí na 400, 400, 200 mezi tři menší portfolia

Nepřidáváme žádné informace související se samotnými aukcemi do výstupní události Unwind, místo toho bude mít každá aukce odkaz na událost Unwind, která je vygenerovala.

  1. 1

    Inicializace aukce: Jakmile portfolio vstoupí do aukce, zobrazí se portfolio se všemi pozicemi, když tento aukční cyklus skončí.

  2. 2

    Aukce s uzavřenými nabídkami: Uživatelé pak mají x (např. 10) sekund na to, aby v tajné aukci nabídli cenu, a ten, kdo nabídne nejvíce, si ji ponechá. Všimněte si, že nabízená částka může být záporná (kdo vyhraje, získá okamžitý uPnL, aby si portfolio ponechal).

  3. 3

    Aukce s klesající cenou: Pokud nejsou přijaty žádné přijatelné nabídky, systém postupně snižuje interní minimální požadavek na nabídku v následujících kolech, dokud někdo nepodá adekvátní nabídku nebo dokud není dosaženo maximálního počtu iterací.

    Příklad:

    Portfolio, které má tržní cenu 100 $
    První cyklus: jsme ochotni přijmout nabídku 50 $ od tržní ceny
    Druhý cyklus: jsme ochotni přijmout nabídku 100 $ od tržní ceny

  4. 4

    Rozvázání: Po několika (např. 5) iteracích rozvažte portfolio snížením otevřeného zájmu, podobně jako se to již dělá u Futures

Úvahy o sazbě financování: Pokud v aukčním portfoliu zůstanou věčné pozice, poplatky za financování neplatí vítěz aukce.

Potřebujete další pomoc?