Пул ліквідності для деривативів

Пул ліквідності — це резерв коштів Kraken, виділений для підтримки нашого Процесу захисту капіталу (Equity Protection Process) з метою збільшення кількості ліквідацій у книзі ордерів та призначень (assignments) до того, як відбудеться unwind.

Ми фінансуємо пул ліквідності, використовуючи частину доходу Kraken. Ми залишаємо за собою право на власний розсуд визначати час і суму коштів, що використовуються для покращення досвіду торгівлі користувачів і стабільності ринку. Ми також можемо припинити роботу пулу ліквідності в будь-який час.

Хоча ми залишаємо за собою право вирішувати, коли застосовувати кошти з пулу, наш підхід загалом буде таким:

Призначення (Assignments) — щоб додати більше стабільності програмі призначень, пул ліквідності допомагає підтримувати мінімальну/максимальну прибутковість для виконання призначень. Мінімальна прибутковість виконання призначення становить 0,5%, а максимальна — 2,5%. Це вигідно постачальникам ліквідності програми призначень.

Покриті ліквідації (Covered liquidations) — до того, як відбудеться unwind, пул ліквідності може бути використаний для покриття різниці між ціною нульового капіталу (zero-equity price) та найкращою ціною купівлі (bid) або продажу (ask) у книзі ордерів. Виконання покритої ліквідації в книзі ордерів, яке інакше було б нижче ціни нульового капіталу, натомість буде компенсовано коштами з пулу (за їх наявності), щоб довести баланс до нуля. Це вигідно платформі та контрагенту, оскільки запобігає unwind.

Призначення (Assignment)

Клієнт Б має позицію 20 ETH у контракті PF_ETHUSD, яку було ліквідовано, причому 5 ETH із цієї позиції не вдалося ліквідувати в книзі ордерів. Припустімо, що ціна маркування (mark price) для PF_ETHUSD становить 2 000, а ціна нульового капіталу (zero-equity price) для позиції — 1 995. Це означає, що прибуток від призначення становитиме 0,025%, що нижче мінімальної прибутковості для призначення.

Щоб забезпечити мінімальну прибутковість у 1% для постачальника ліквідності, для покриття дефіциту буде використано пул ліквідності.

Клієнт В, який є постачальником ліквідності програми призначень, побачить ціну виконання для свого призначення на 5 ETH як 1 980, що забезпечить 1% прибутковості. З пулу буде списано суму дефіциту позиції, яка в даному випадку становитиме 75 USD (15 USD * 5 ETH).

Покриті ліквідації (Covered liquidations)

Використовуючи попередній приклад, припустімо, що Програма призначень змогла виконати лише 4 з 5 позицій PF_ETHUSD, і 1 позиція залишилася. Припустімо також, що найкраща ціна купівлі (bid) у книзі ордерів становить 1 970. Це означає, що Клієнт Б мав би баланс -25 USD у разі виконання за цією ціною.

Замість unwind позиції, решта 1 ETH буде ліквідована в книзі ордерів за найкращою ціною купівлі 1 970, а з пулу буде списано 25 USD.

Призначення (Assignments) — якщо на момент призначення в пулі немає доступних коштів, ціна виконання за замовчуванням відповідатиме ціні нульового капіталу (zero-equity price).

Unwinds — якщо в пулі немає доступних коштів і відсутня ліквідність програми призначень, решту позиції буде анульовано (unwound), як описано в Процесі захисту капіталу (Equity Protection Process).

Ні, пул ліквідності деривативів не призначений для індивідуальної вигоди. Він використовується загалом на користь усіх трейдерів, забезпечуючи кращий досвід торгівлі та більшу стабільність ринку. Ми маємо намір використовувати ці кошти для підтримки нашого Процесу захисту капіталу (Equity Protection Process) під час торгівлі лінійними деривативами USD.

Кошти в пулі ліквідності використовуватимуться лише для лінійних деривативів USD (Multi-M); вони не використовуватимуться для інверсних деривативів. Дивіться специфікації лінійних контрактів USD для отримання детальної інформації про доступні контракти.