Лінійні контракти Multi-M використовують вартість доступних валют забезпечення в USD, скориговану з урахуванням дисконтів (haircuts). Дисконти та комісії за конвертацію застосовуються до забезпечення не в USD, дивіться:
Для маржинального акаунта Multi-M усі позиції та забезпечення перераховуються в долари, а до забезпечення не в USD застосовуються дисконти. Через застосування дисконтів вартість забезпечення (Collateral Value) відрізняється від вартості балансу (Balance Value) при утриманні валют, відмінних від USD.
Капітал маржі (Margin Equity) — це вартість балансу, помножена на курс долара із застосуванням дисконтів до валют не в USD, плюс нереалізований прибуток або збиток як маржа. Формула наведена нижче:
Margin Equity = [Balance Value в USD * (1-дисконт)] + (загальний нереалізований прибуток/збиток як маржа в USD)
Дивіться глосарій для отримання додаткової інформації.
Взаємозалік маржі (margin netting) застосовується лише під час торгівлі безстроковими контрактами та контрактами з фіксованим терміном погашення з однаковим базовим активом. Взаємозалік маржі відбувається лише між довгими та короткими позиціями з крос-маржею в одному гаманці. Це означає, що якщо для однієї або обох сторін використовується ізольована маржа, взаємозалік не застосовуватиметься.
Наприклад, існує взаємозалік маржі між позицією BTC/USD Perp із крос-маржею та позицією BTC/USD із фіксованим терміном погашення та крос-маржею.
Загальна вимога до маржі буде розрахована як:
Загальна вимога до маржі = Max(маржа довгих позицій, маржа коротких позицій)
Це означає, що враховується вимога до маржі лише довгих або коротких позицій, залежно від того, яка з них більша. Це стосується всіх параметрів маржі (тобто початкової маржі та підтримувальної маржі).
Взаємозалік маржі дозволяє трейдерам ефективно використовувати різницю в цінах на різні терміни погашення. Наприклад, якщо ви вважаєте, що ціна деривативів А занадто висока порівняно з деривативами B, ви можете відкрити коротку позицію в А та довгу позицію в B. Це принесе прибуток, якщо різниця зменшиться. Взаємозалік маржі гарантує, що вимоги до маржі для цієї позиції не будуть надмірними.
Під час торгівлі деривативами Multi-M (MC) на Kraken трейдери мають можливість вибирати між ізольованою та крос-маржею на рівні контракту.
Дивіться розділ «Налаштування кредитного плеча» в темі «Торгівля деривативами Multi-M», щоб дізнатися, як налаштувати крос-маржу або ізольовану маржу.
Ізольована маржа дозволяє трейдеру повністю контролювати розмір кредитного плеча, яке він використовує для позиції, і обсяг коштів, якими він готовий ризикувати в будь-який момент часу. Ізольована маржа вказує на початкову маржу, яку система резервує для позиції, відкритої для конкретного контракту. Це маржа, виділена для позиції, і єдині кошти, що піддаються ризику.
Початкова маржа, зарезервована для ізольованої позиції, виключається з розрахунків крос-маржі, тому крос-ліквідації не впливають на зарезервовану ізольовану маржу, за винятком випадків ліквідації всього акаунта — тоді ізольована позиція також буде ліквідована.
Примітка: виплати за ставкою фінансування в ізольованих позиціях відраховуються із загального балансу гаманця, а не включаються в PnL, що може призвести до ліквідації в ізоляції.
Крос-маржа дозволяє трейдеру використовувати всі кошти, доступні в маржинальному гаманці, для забезпечення своїх позицій, за винятком будь-якої потенційної маржі, зарезервованої для ізольованої позиції. Рівень кредитного плеча для позицій визначається їхнім розміром відносно вартості забезпечення, що відомо як ефективне кредитне плече (Effective Leverage).
Налаштування маржі застосовуються до кожного контракту і можуть бути змінені лише до відкриття позиції. Після відкриття позиції її налаштування маржі змінити неможливо. Щоб внести зміни в налаштування маржі, спочатку потрібно закрити відкриту позицію за цим контрактом.
Система дозволяє одночасно відкривати як ізольовані, так і крос-позиції, але не за одним і тим самим контрактом. Наприклад, ви можете відкрити ізольовану позицію по BTC/USD і крос-позицію по ETH/USD, але неможливо відкрити одночасно ізольовану та крос-позицію по BTC/USD.
Зверніть увагу, що нереалізований прибуток за ізольованими позиціями не може бути використаний як маржа для крос-позицій, і навпаки.
Коли капітал маржі (Margin Equity) недостатній для покриття підтримувальної маржі (Maintenance Margin), необхідної для підтримання позицій відкритими, деякі або всі ваші відкриті позиції можуть бути ліквідовані.
Для позицій у гаманці Multi-M (MC) існує три сценарії, за яких може відбутися ліквідація:
Капітал ізольованої позиції (ізольована початкова маржа в еквіваленті USD + нереалізований прибуток/збиток) падає нижче необхідної підтримувальної маржі в еквіваленті USD для ізольованої позиції. Підтримувальна маржа ізольованої позиції розраховується з використанням відповідних графіків маржі.
(Ізольована початкова маржа в еквіваленті USD + ізольований нереалізований прибуток/збиток) < ізольована підтримувальна маржа в еквіваленті USD
Вартість забезпечення = $100 000
Кредитне плече ізольованої позиції Bitcoin (BTC) = 10x
Довга позиція 5 BTCUSD @ 40 000
Вартість позиції = $200 000
Зарезервована системою початкова маржа = $20 000 ($200 000 / 10)
Підтримувальна маржа = $2 000 ($200 000 * 1%) згідно з графіком маржі
Ізольована позиція буде ліквідована при збитку в $18 000
Максимум, що може втратити клієнт, — це $20 000, які він зарезервував
Ціна маркування BTCUSD змінюється до $36 350
Нереалізований PnL = 5 * (36 350 - 40 000) = -$18 250
Ізольована початкова маржа + ізольований нереалізований PnL = $20 000 - $18 250 = $1 750
Це значення тепер менше за підтримувальну маржу, необхідну для підтримання ізольованої позиції відкритою ($2 000) → ізольована позиція ліквідується.
Капітал маржі, за винятком ізольованої маржі, падає нижче необхідної підтримувальної маржі для позицій із крос-маржею.
Капітал крос-маржі (без урахування ізольованої початкової маржі в еквіваленті USD) < крос-підтримувальна маржа в еквіваленті USD для всіх позицій
Припустимо, що вимога до початкової маржі становить 4%, а до підтримувальної маржі — 2%
Вартість забезпечення = $60 000
Кредитне плече ізольованої позиції Solana (SOL) = 10x
Довга позиція 500 SOLUSD @ 90
Вартість позиції = $45 000
Зарезервована системою початкова маржа = $4 500 ($45 000 / 10)
Підтримувальна маржа = $450 ($45 000 * 1%) згідно з графіком маржі
Ізольована позиція буде ліквідована при збитку понад $4 050
Максимум, що може втратити клієнт, — це $4 500, які він зарезервував
Крос-позиція Bitcoin (BTC) довга 5 BTCUSD @ $40 000
Вартість позиції = $200 000
Початкова маржа = $8 000
Підтримувальна маржа = $4 000
Крос-позиція Ethereum (ETH) довга 100 ETHUSD @ $3 000
Вартість позиції = $300 000
Початкова маржа = $12 000
Підтримувальна маржа = $6 000
Капітал маржі всього гаманця MC падає нижче необхідної підтримувальної маржі для всіх позицій.
Капітал маржі акаунта < підтримувальна маржа для всіх позицій (ізольованих і крос)
Позиції з крос-маржею в гаманці Multi-M використовуватимуть усі баланси в цьому гаманці як забезпечення, за винятком початкової маржі, утриманої для ізольованих позицій. Ізольовані позиції можуть залишатися відкритими після крос-ліквідації, проте всі активи забезпечення в гаманці Multi-M піддаються ризику втрати в разі ліквідації всього акаунта.
Важливо зауважити, що вартість забезпечення та початкова маржа розраховуються з використанням вартості утримуваних активів у USD (скоригованої з урахуванням відповідних дисконтів). Це означає, що якщо вартість вашого забезпечення в USD впаде нижче необхідної підтримувальної маржі для ваших позицій, як крос-позиції, так і ізольовані позиції можуть бути ліквідовані.
Баланс акаунта = 1,25 BTC (еквівалент 50 000 USD)
Ізольована позиція ETH 10x 100 ETH @ $3 000
Зарезервована системою початкова маржа = $30 000 (100 * 3 000 / 10)
Підтримувальна маржа = (100 * $3 000 * 1%) = $3 000
Крос-позиція SOL 10 000 SOL @ 95
Початкова маржа = 10 000 * 95 * 2% = $19 000
Підтримувальна маржа = 10 000 * 95 * 1% = $9 500
Якщо індексна ціна BTC = $10 000 → вартість забезпечення = $12 500
Капітал маржі акаунта ($12 500) < підтримувальна маржа для всіх позицій ($3 000 + $9 500) → ліквідація всього акаунта
Для отримання додаткової інформації про ліквідацію дивіться FAQ щодо ліквідації. Для отримання інформації про ліквідацію з одним видом забезпечення дивіться Маржування та ліквідація — Coin-M.