什麼是期權交易？

最近一次更新： 2026年10月8日

期權賦予您以特定價格買入或賣出資產的權利，但並非義務，且須在指定日期前行使。您可將其視為交易市場觀點的靈活工具。與其直接買入資產，您只需支付較少金額（即溢價）即可獲得敞口，並可稍後決定是否行使。

每筆期權交易均取決於四項要素：類型、行使價、到期日及溢價。

請注意：期權設有到期日，因此時機與方向同樣重要。即使判斷方向正確，若市場走勢過慢，期權仍可能貶值。未設避險的情況下賣出期權，可能令您承受重大甚至無上限的虧損。

  • 認購期權（Call）：以行使價買入資產的權利。價格上漲時獲利。

  • 認沽期權（Put）：以行使價賣出資產的權利。價格下跌時獲利。

行使價

期權可行使的價格。您選擇的行使價決定了成本、獲利概率與回報之間的取捨。

到期日期

期權到期的日期。到期後，期權要麼具有價值（並被行使或結算），要麼到期作廢。

溢價

期權本身的價格。買方支付溢價，賣方收取溢價。

  • 買方的風險有限（僅限溢價），但具有較大的獲利潛力。

  • 賣方預先收取溢價，但若市場走勢不利，則須承擔更大風險。

價值狀態決定期權的成本高低，以及到期獲利的可能性。

  • 平值（ATM）：行使價等於或非常接近當前市價

  • 價內（ITM）：行使價相對當前市價具優勢（認購期權低於市價，認沽期權高於市價）

  • 價外（OTM）：行使價相對當前市價不具優勢（認購期權高於市價，認沽期權低於市價）

Black-76 是一個用於估算期權合約理論價值的公式，是 Black-Scholes 模型的變體，專為以期貨合約作為標的資產的期權而設計——Kraken 上的所有期權均屬此類。

該公式結合以下五項輸入，計算合約的理論公允價格：

  • 當前期貨價格

  • 期權的行使價

  • 距到期日時間

  • 隱含波動率

  • 無風險利率

Kraken Pro 上的每筆期權交易均透過 RFQ 定價。請指定您希望交易的合約，系統將返回確定性報價。您可在規定時限內選擇是否接受報價；一旦接受，交易即時成交。

  • 表達方向性觀點：看漲或看跌，風險明確可控

  • 為現有倉位避險：保護現貨或孖展敞口，抵禦不利行情

  • 賺取收益：在區間震盪市場中賣出期權以收取溢價

  • 提升資金效率：無需借貸即可獲得槓桿敞口

  1. BTC 現價為 40,000 USD。

  2. 您以 1,500 USD 買入一份行使價 45,000 USD、一個月後到期的認購期權 (OTM)。

  3. 若 BTC 在到期前升穿 46,500 USD，您即獲利。

  4. 若 BTC 維持在 45,000 USD 以下，期權到期作廢，您損失 1,500 USD 溢價，僅此而已。