期權損益的運作原理

最大損失

交易中可能承受的最大虧損。

• 買方：已付溢價

• 賣方：視策略而定，虧損可能極大甚至無上限

最大獲利

交易中可能實現的最大獲利。

• 部分策略設有獲利上限

• 其他策略則為開放式

損益平衡點

到期時損益為零的價格水平。市場價格須突破此水平，方可獲利。

• 到期時：結果已定。期權要麼具有價值，要麼到期作廢。

• 到期前：價格隨市場持續波動，損益亦隨之變化。即使價格低於損益平衡點，期權仍可能因剩餘時間價值而保有一定價值。

為何重要

無需持有期權直至到期。可在到期前任何時間平倉，鎖定獲利或止蝕離場。

• 觀點： BTC 價格將於近期大幅上漲

• 策略： 買入認購期權

• 行使價： 40,000 USD

• 到期日： 1 個月

• 溢價： 2,000 USD

• 最大虧損： 2,000 USD

• 最大獲利： 無上限

• 損益平衡點： 42,000 USD

到期結果

• BTC 收於 42,000 USD 以上：獲利（價格愈高，獲利愈大）

• BTC 收於 40,000 至 42,000 USD 之間：部分虧損

• BTC 收於 40,000 USD 或以下：全數損失所付溢價

• 觀點： BTC 價格將溫和上漲

• 策略： Bull call spread

• 組合結構： 買入 40,000 USD 認購期權 / 賣出 45,000 USD 認購期權

• 已付淨溢價： 2,000 USD

• 最大虧損： 2,000 USD

• 最大獲利： 3,000 USD（價差減淨溢價）

• 損益平衡點： 42,000 USD

到期結果

• BTC 收於 45,000 USD 或以上：達到最大獲利

• BTC 收於 42,000 至 45,000 USD 之間：部分獲利

• BTC 收於 40,000 至 42,000 USD 之間：部分虧損

• BTC 收於 40,000 USD 或以下：損失全部淨溢價

• 觀點： BTC 價格將下跌

• 策略： 買入認沽期權

• 行使價： 40,000 USD

• 溢價： 1,500 USD

• 最大虧損： 1,500 USD

• 最大獲利： 隨價格下跌而增加

• 損益平衡點： 38,500 USD

到期結果

• BTC 到期價低於 38,500 USD：獲利（隨價格下跌而增加）

• BTC 到期價介於 38,500 至 40,000 USD 之間：部分虧損

• BTC 到期價達到或高於 40,000 USD：損失全部溢價