選擇期權策略

最近一次更新： 2026年10月8日

先確立您的市場觀點，再建立符合您風險偏好、成本預算及潛在獲利目標的策略。觀點優先，結構其次。

買入買權

適用於預期標的資產價格將大幅上漲時。

  • 最大虧損： 已付溢價

  • 最大獲利： 無上限

  • 為何選擇： 單純方向性敞口，風險可控

賣出賣權

適用於預期標的資產價格將維持在特定水平之上或溫和上漲時。

  • 最大虧損： 較大（若價格急跌）

  • 最大獲利： 已收溢價

  • 為何選擇： 看漲之餘，同步收取溢價

牛市買權價差

適用於預期標的資產價格將溫和上漲時。

  • 最大虧損： 已付溢價

  • 最大獲利： 有上限

  • 為何選擇： 成本低於單買認購期權，風險與回報均明確

牛市賣權價差

適用於預期標的資產價格將維持在特定水平之上時。

  • 最大虧損： 有上限

  • 最大獲利： 已收溢價

  • 為何選擇： 收取溢價，下行風險有限

買入賣權

適用於預期標的資產價格將大幅下跌的情況。

  • 最大虧損： 已付溢價

  • 最大獲利： 高（隨價格下跌而增加）

  • 為何選擇此策略： 直接建立下行敞口，風險明確

賣出買權

適用於預期標的資產價格將維持於某特定水平以下，或小幅下跌的情況。

  • 最大虧損： 無上限

  • 最大獲利： 已收溢價

  • 為何選擇此策略： 表達中性至看跌觀點，同時收取溢價

熊市賣權價差

適用於預期標的資產價格將溫和下跌的情況。

  • 最大虧損： 已付溢價

  • 最大獲利： 有上限

  • 為何選擇此策略： 成本低於直接買入認沽期權，且風險明確

熊市買權價差

適用於預期標的資產價格將維持於某特定水平以下的情況。

  • 最大虧損： 有上限

  • 最大獲利： 已收溢價

  • 為何選擇此策略： 收取溢價，風險有限

若您希望……

則……

交易大幅上漲行情

買入認購期權

交易大幅下跌行情

買入認沽期權

交易溫和波動行情

按市場觀點使用多頭或空頭價差策略

交易區間或低波動率行情

賣出期權收取溢價（看漲時賣認沽，看跌時賣認購）

降低成本

以價差策略代替直接買入

界定風險

避免在沒有避險的情況下賣出期權（即無備兌或裸賣出）

請參閱下表，快速比較常用期權策略。

策略

市場觀點

最大損失

最大獲利

為何選擇

買入買權

強勢上漲

已支付溢價

無限

單一方向性敞口，風險明確

賣出賣權

維持於某水平以上或溫和上漲

較大（若價格急跌）

已收取溢價

持看漲觀點，同時收取溢價

牛市買權價差

溫和上漲

已支付溢價

有上限

成本低於直接買入認購期權，風險與收益均明確

牛市賣權價差

維持於某水平以上

有上限

已收取溢價

收取溢價，下行風險有限

買入賣權

強勢下跌

已支付溢價

高（隨價格下跌而增加）

直接下行敞口，風險明確

賣出買權

維持於某水平以下或小幅下跌

無限

已收取溢價

持中性至看跌觀點，同時收取溢價

熊市賣權價差

溫和下跌

已支付溢價

有上限

成本低於直接買入認沽期權，風險明確

熊市買權價差

維持於某水平以下

有上限

已收取溢價

收取溢價，風險有限

使用表格

  • 先確立您的市場觀點

  • 比較風險與潛在收益

  • 請選擇符合您判斷及風險承受度的策略