選擇行使價及到期日

先簡要回顧價值狀態的概念：價平（ATM）指行使價等於或接近標的資產的當前價格；價外（OTM）指行使價偏離當前價格，方向不利（認購期權高於當前價格，認沽期權低於當前價格）。

您真正選擇的是什麼

勝率越高，溢價越貴；潛在獲利越高，溢價越便宜。沒有所謂「最佳」行使價，只有最符合您市場判斷的那個。

每份期權均有損益平衡價格，到期時價格須突破該水平方可獲利：

• 認購期權損益平衡價格 = 行使價 + 溢價

• 認沽期權損益平衡價格 = 行使價 - 溢價

BTC 現價為 40,000 USD。

• 40,000 USD 認購期權：成本較高，獲利機率較高

• 45,000 USD 認購期權：成本較低，需要更大的價格波動才能獲利

兩者均看漲，但風險及盈利結構截然不同。

時間的影響

期權價值會隨時間流逝而遞減（時間耗損）。短期期權價值下跌最快，尤其在到期日前的最後數天。

• 預期短期內將有行情：選擇較近的到期日

• 預期趨勢較為緩慢：選擇較遠的到期日

• 對時機不確定：預留更充裕的時間

• 時間不足：期權在預期行情出現前已到期

• 時間成本過高：報酬未能抵銷溢價

• 忽視時間耗損：}即使價格橫行，期權價值仍持續下跌

行使價

到期日期