Multi-M linjära kontrakt använder USD-värdet av tillgängliga säkerhetsvalutor justerat med värdeavdrag. Avdrag och konverteringsavgifter gäller för säkerheter som inte är i USD, se:
I Multi-M-marginalkontot dollariseras alla positioner och säkerheter, och avdrag tillämpas på säkerheter som inte är i USD. Till följd av avdragen skiljer sig Säkerhetsvärdet från Saldovärdet när du innehar valutor som inte är i USD.
Marginalkapitalet är Saldovärdet omräknat till USD med avdrag på valutor utanför USD, plus orealiserat resultat som marginal. Formeln visas nedan:
Marginalkapital = [Balance Value in USD * (1-Haircut)] + (Totalt orealiserat resultat som marginal i USD)
Se ordlistan för mer information.
Marginalnettning gäller bara vid handel med eviga kontrakt och kontrakt med fast förfallodag som har samma underliggande tillgång. Marginalnettning sker bara mellan korsmarginerade långa och korta positioner i samma plånbok. Om ett eller båda benen använder isolerad marginal tillämpas den inte.
Till exempel förekommer marginalnettning mellan en korsmarginerad lång BTC/USD Evig termin-position och en korsmarginerad kort BTC/USD-position med fast förfallodag.
Det totala marginalkravet beräknas sedan enligt:
Totalt marginalkrav = Max(Marginal långa positioner, Marginal korta positioner)
Det innebär att marginalkravet för enbart långa eller korta positioner räknas, beroende på vilket som är störst. Detta gäller alla marginalparametrar (dvs. initialmarginal och underhållsmarginal).
Marginalnettning låter traders effektivt utnyttja prisskillnader mellan förfallodagar. Om du till exempel anser att priset på Derivat A är för högt jämfört med Derivat B, kan du öppna en kort position i A och en lång position i B. Detta genererar vinst om skillnaden minskar. Marginalnettning säkerställer att marginalkraven för den här positionen inte blir orimligt höga.
Vid handel med Multi-M (MC)-derivat på Kraken kan traders välja mellan isolerad marginal och korsmarginal på kontraktsnivå.
Se "Ange hävstång" under Handel med Multi-M-derivat för att lära dig konfigurera korsmarginal eller isolerad marginal.
Isolerad marginal ger en trader full kontroll över hur stor hävstång som används på en position och hur mycket medel som riskeras vid varje given tidpunkt. Den isolerade marginalen anger den initialmarginal som systemet avsätter för positionen som öppnas för det specifika kontraktet – det vill säga den marginal som allokeras till positionen och de enda medel som riskeras.
Initialmarginal avsatt för en isolerad position undantas från korsmarginalkalkylerna, vilket innebär att korslikvidationer inte påverkar den avsatta isolerade marginalen – om inte en kontoövergripande likvidation sker, i vilket fall den isolerade positionen också likvideras.
Obs: Finansieringsräntebetalningar för isolerade positioner dras från det allmänna plånbokssaldot i stället för att ingå i PnL, vilket kan utlösa likvidation av den isolerade positionen.
Korsmarginal innebär att en trader kan använda alla tillgängliga medel i marginalplånboken som säkerheter för sina positioner, med undantag för eventuell marginal avsatt för en isolerad position. Hävstångsnivån för positionerna bestäms av deras storlek i förhållande till säkerhetsvärdet, vilket kallas Effektiv hävstång.
Marginalinställningar gäller per kontrakt och kan bara ändras innan en position öppnas. När en position väl är öppen går det inte att ändra dess marginalinställningar. För att ändra marginalinställningarna måste den öppna positionen i kontraktet stängas först.
Systemet tillåter att isolerade och korsmarginerade positioner öppnas samtidigt, men inte på samma kontrakt. Du kan till exempel öppna en isolerad position på BTC/USD och en korsmarginerad position på ETH/USD, men det går inte att öppna både en isolerad och en korsmarginerad position på BTC/USD.
Observera att orealiserade vinster på isolerade positioner inte kan användas som marginal för korsmarginerade positioner och vice versa.
Om marginalkapitalet inte räcker för att täcka den underhållsmarginal som krävs för att hålla positionerna öppna kan vissa eller alla öppna positioner likvideras.
Med positioner i Multi-M (MC)-plånboken finns det tre scenarier där en likvidation kan inträffa:
En isolerad positions marginalkapital (USD-ekvivalent isolerad initialmarginal + orealiserat resultat) sjunker under den erforderliga USD-ekvivalenta underhållsmarginalen för den isolerade positionen. Underhållsmarginalen för en isolerad position beräknas utifrån relevanta marginalscheman.
(USD-ekvivalent isolerad initialmarginal + isolerat orealiserat resultat) < USD-ekvivalent isolerad underhållsmarginal
Säkerhetsvärde = 100 000 USD
Bitcoin (BTC) isolerad position, hävstång = 10x
Long 5 BTCUSD @ 40 000
Positionsvärde = 200 000 USD
Systemreserverad initialmarginal = 20 000 USD (200 000 / 10)
Underhållsmarginal = 2 000 USD (200 000 * 1 %) enligt marginalschemat
Den isolerade positionen likvideras vid en förlust på 18 000 USD
Kundens maximala förlust är de 20 000 USD som avsatts
BTCUSD marknadsvärde förflyttas till 36 350 USD
Orealiserad PnL = 5 * (36 350 – 40 000) = –18 250 USD
Isolerad initialmarginal + isolerad orealiserad PnL = 20 000 – 18 250 USD = 1 750 USD
Det här är nu lägre än den underhållsmarginal som krävs för att hålla den isolerade positionen öppen (2 000 USD) → den isolerade positionen likvideras.
Marginalkapitalet, exklusive isolerad marginal, sjunker under den underhållsmarginal som krävs för korsmarginalpositioner.
Korsmarginalkapital (exklusive USD-ekvivalent isolerad IM) < kors-USD-ekvivalent underhållsmarginal för alla positioner
Antag krav på initialmarginal 4 %, underhållsmarginal 2 %
Säkerhetsvärde = 60 000 USD
Solana (SOL) isolerad position, hävstång = 10x
Long 500 SOLUSD @ 90
Positionsvärde = 45 000 USD
System avsatt initialmarginal = 4 500 USD (45 000 / 10)
Underhållsmarginal = 900 USD (45 000 * 2 %) enligt Marginalschemat
Isolerad position likvideras vid förlust överstigande 4 050 USD
Maximalt möjlig förlust för kunden är de 4 500 USD som satts åt sidan
Bitcoin (BTC) korsmarginalposition – long 5 BTCUSD @ 40 000 USD
Positionsvärde = 200 000 USD
Initialmarginal = 8 000 USD
Underhållsmarginal = 4 000 USD
Ethereum (ETH) korsmarginalposition – long 100 ETHUSD @ 3 000 USD
Positionsvärde = 300 000 USD
Initialmarginal = 12 000 USD
Underhållsmarginal = 6 000 USD
Marginalkapitalet i hela MC-plånboken sjunker under den underhållsmarginal som krävs för samtliga positioner.
Kontots marginalkapital < underhållsmarginal för samtliga positioner (isolerade och korsmarginal)
Korsmarginalpositioner i Multi-M-plånboken använder allt saldo i plånboken som säkerheter, med undantag för den initialmarginal som hålls inne för isolerade positioner. Isolerade positioner kan förbli öppna efter en korsmarginallikvidation, men samtliga säkerhetstillgångar i Multi-M-plånboken riskerar att gå förlorade vid en kontoövergripande likvidation.
Observera att Säkerhetsvärde och initialmarginal beräknas utifrån USD-värdet (justerat med relevanta avdrag) för de tillgångar som innehas. Det innebär att om USD-värdet på dina säkerheter sjunker under den underhållsmarginal som krävs för dina positioner, kan både korsmarginal- och isolerade positioner likvideras.
Kontosaldo = 1,25 BTC (motsvarande 50 000 USD)
ETH 10x isolerad position – 100 ETH @ 3 000 USD
Systemavsatt initialmarginal = 30 000 USD (100*3000/10)
Underhållsmarginal = (100 * 3 000 USD * 1 %) = 3 000 USD
SOL korsmarginalsposition – 10 000 SOL @ 95
Initialmarginal = 10 000 * 95 * 2 % = 19 000 USD
Underhållsmarginal = 10 000 * 95 * 1 % = 9 500 USD
Om indexpris BTC = 10 000 USD → Säkerhetsvärde = 12 500 USD
Kontots marginalkapital (12 500) < Underhållsmarginal för alla positioner (3 000 + 9 500) → Kontoövergripande likvidation
Mer information om likvidationer finns i Vanliga frågor om likvidation. Information om likvidationer med en enda säkerhetsvaluta finns i Marginalsättning och likvidationer – Coin-M.