Ce este tranzacționarea cu opțiuni?

Ultima actualizare: 8 octombrie 2026

Opțiunile îți conferă dreptul, fără obligația, de a cumpăra sau vinde un activ la un preț stabilit, înainte de o dată stabilită. Gândește-te la ele ca la o modalitate flexibilă de a-ți exprima o viziune asupra pieței. În loc să cumperi un activ direct, plătești o sumă mai mică (agiul) pentru expunere și decizi ulterior dacă acționezi sau nu.

Orice tranzacție cu opțiuni se rezumă la patru variabile: tipul, prețul de exercitare, data de expirare și agiul.

De reținut: Opțiunile au o dată de expirare, așa că momentul contează la fel de mult ca direcția. Pot pierde din valoare chiar dacă ai dreptate în privința direcției, dacă mișcarea este prea lentă. Vânzarea opțiunilor fără acoperirea riscului te poate expune la pierderi semnificative sau nelimitate.

  • Call: dreptul de a cumpăra la prețul de exercitare. Câștigă valoare când prețul crește.

  • Put: dreptul de a vinde la prețul de exercitare. Câștigă valoare când prețul scade.

Preț strike

Prețul la care opțiunea poate fi exercitată. Alegerea prețului de exercitare determină compromisul dintre cost, probabilitate și câștig potențial.

Data expirării

Data la care opțiunea expiră. După această dată, fie are valoare (și este exercitată sau decontată), fie expiră fără valoare.

Premium

Prețul opțiunii în sine. Cumpărătorii îl plătesc, vânzătorii îl primesc.

  • Cumpărătorii au un risc limitat (agiul) și potențial de câștiguri mai mari.

  • Vânzătorii primesc agiul în avans, dar își asumă un risc mai mare dacă piața evoluează împotriva lor.

Moneyness influențează atât costul opțiunii, cât și probabilitatea ca aceasta să fie profitabilă.

  • At the money (ATM): prețul de exercitare este egal sau foarte aproape de prețul curent

  • In the money (ITM): prețul de exercitare este favorabil față de prețul curent (call-urile sub preț, put-urile peste preț)

  • Out of the money (OTM): prețul de exercitare este nefavorabil față de prețul curent (call-urile peste preț, put-urile sub preț)

Black-76 este o formulă pentru estimarea valorii teoretice a unui contract de opțiuni. Este o versiune a modelului Black-Scholes, adaptată pentru opțiuni al căror activ suport este un contract futures – ceea ce se aplică tuturor opțiunilor de pe Kraken.

Formula combină cinci variabile pentru a genera un preț teoretic echitabil al contractului:

  • Prețul curent al contractului futures

  • Prețul de exercitare al opțiunii

  • Timp până la expirare

  • Volatilitate implicită

  • Rata dobânzii fără risc

Fiecare tranzacție cu opțiuni pe Kraken Pro este cotată prin RFQ. Specifici contractul pe care vrei să-l tranzacționezi și primești un răspuns cu un preț ferm. Alegi apoi dacă accepți cotația în intervalul de timp stabilit. Dacă accepți, tranzacția se execută imediat.

  • Exprimarea unei viziuni direcționale: bullish sau bearish, cu risc definit

  • Hedging pentru pozițiile existente: protejează expunerea spot sau pe marjă împotriva evoluțiilor nefavorabile

  • Generarea de randament: vinde opțiuni pentru a încasa agio pe piețe cu evoluție în interval

  • Eficiența capitalului: obții expunere cu levier fără să te împrumuți

  1. BTC se tranzacționează la 40.000 USD.

  2. Cumperi un call de 45.000 USD (OTM) cu expirare într-o lună, pentru 1.500 USD.

  3. Dacă BTC depășește 46.500 USD până la expirare, ești pe profit.

  4. Dacă rămâne sub 45.000 USD, opțiunea expiră fără valoare și pierzi agio de 1.500 USD – și nimic mai mult.