Întrebări frecvente despre contractele futures perpetue pre-IPO

Un IPO (Ofertă Publică Inițială) este procesul prin care o companie privată vinde acțiuni publicului larg pentru prima dată și le listează pe o bursă de valori, cum ar fi NYSE sau NASDAQ. Înainte de un IPO, acțiunile unei companii sunt deținute de obicei de fondatori, angajați și investitori privați și nu pot fi cumpărate sau vândute liber de public. IPO-ul este momentul în care o companie trece din proprietate privată în proprietate publică.

Piețele de contracte perpetue pre-IPO sunt contracte derivate decontate în numerar care permit traderilor să adopte poziții lungi sau scurte pe evaluarea unei companii private înainte ca aceasta să fie listată pe o bursă publică. Sunt „perpetue" deoarece nu au dată de expirare – pozițiile pot fi menținute pe termen nelimitat, cu condiția respectării cerințelor de marjă.

Pe Kraken, exemple actuale includ contracte perpetue pe Anthropic (PF_ANTHROPICXUSD) și OpenAI (PF_OPENAIXUSD), ambele oferind până la 5x levier. Aceste contracte îți permit să:

• Adoptezi o poziție lungă dacă anticipezi că evaluarea companiei va crește înainte de sau după listarea publică.
• Adoptezi o poziție scurtă pentru a-ți acoperi riscurile sau pentru a paria în sens contrar.

Contractele perpetue pre-IPO sunt exclusiv instrumente financiare. Nu reprezintă acțiuni, alocări IPO, capital propriu tokenizat sau orice altă creanță asupra companiei-suport.

Niciunul dintre ele. Un contract perpetuu pre-IPO este un instrument derivat decontat în numerar și nu reprezintă niciun tip de proprietate. Deținerea unei poziții nu îți conferă nicio participație în capitalul propriu, niciun drept de vot, niciun drept la dividende și nicio alocare în cadrul IPO-ului.

Practic, adopți o poziție financiară – lungă sau scurtă – pe evaluarea implicită a companiei. Toate profiturile și pierderile sunt decontate în numerar (USD). Contractul este, conform documentației oficiale Kraken, „nu acțiuni, alocări IPO, capital propriu tokenizat sau creanțe asupra emitentului".

Întrucât nu există un preț de acțiune cotat la bursă ca referință, contractele perpetue pre-IPO utilizează un indice sintetic construit special în acest scop. Pe Kraken, acesta se numește Kraken PreMarket Synthetic index și derivă prețul de referință din propriul registru de ordine al contractului, nu dintr-un feed extern.

Caracteristicile principale ale indicelui:

• Prețuri sintetice: Indicele este construit pe baza activității de piață proprii a contractului, deoarece nu există referințe de preț externe disponibile.
• Netezire exponențială: Indicele este netezit astfel încât fluctuațiile de scurtă durată dintr-un registru de ordine subțire să aibă un efect redus asupra prețului de referință. Procesul de descoperire a prețului este deliberat gradual.
• Limitare preț de marcare: Prețul de marcare al contractului este menținut în permanență în intervalul ±0,25% față de indicele sintetic. Această bandă previne declanșarea lichidărilor forțate de variații momentane – un șoc de scurtă durată deplasează prețul de marcare doar marginal, în timp ce mișcările susținute sunt urmărite ordonat.

Da, începând cu 13 august, ora 7 UTC, piețele pre-IPO vor avea o rată de finanțare orară fixă de 0,000625% care va fi percepută în același ritm de plată ca toate celelalte piețe. Rata de finanțare poate fi ajustată de bursă în funcție de condițiile de piață și va fi disponibilă prin interfața Pro UI și prin API.

Când compania finalizează IPO-ul, Kraken intenționează să convertească contractul futures perpetuu pre-IPO într-un contract futures perpetuu standard pe acțiuni. Mai exact, prețul de referință trece de la indicele Kraken PreMarket Synthetic la indicele spot de capital propriu tokenizat xStocks al companiei, mecanismele normale de finanțare aplicându-se din acel moment.

neutru din perspectiva Profitului și Pierderii:

• Odată depusă documentația finală pentru IPO – care dezvăluie prețul de ofertă și numărul total de acțiuni – contractul este recalibrat din unități de evaluare în termeni standard per acțiune, printr-un ajustament similar unui split de acțiuni.
• Orice Profit și Pierdere nerealizat anterior conversiei este cristalizat în soldul contului tău, iar poziția este redeschisă la prețul de marcare ajustat, cu Profitul și Pierderea nerealizat resetat la zero.
• Când acțiunea intră la tranzacționare publică, prețul trece fluid la cotațiile de capital propriu în timp real.

Specificațiile contractului – inclusiv marja inițială, marja de întreținere, limitele de poziție și ratele de finanțare – se pot modifica la momentul conversiei. Kraken va publica detaliile complete și calendarul înainte de orice modificare.

Avertismente importante: Prețul efectiv al IPO-ului, numărul de acțiuni și calendarul sunt incerte până la depunerea documentației. Dacă IPO-ul nu se desfășoară sau un preț de indice fiabil devine indisponibil, Kraken își rezervă dreptul de a delista contractul și de a-l deconta la o valoare determinată în conformitate cu regulile sale. Pot apărea diferențe semnificative de preț între evaluarea pre-IPO și prețul de ofertă al IPO-ului, iar pozițiile cu levier pot înregistra fluctuații mari de Profit și Pierdere în jurul evenimentelor IPO.