Gestionarea marjei și a lichidărilor în tranzacționarea Multi-M

Ultima actualizare: 18 iunie 2025

Contractele liniare Multi-M utilizează valoarea USD a monedelor colaterale disponibile, ajustată folosind haircuts. Haircuts și taxele de conversie se aplică colateralului non-USD, vezi:

Pentru contul de marjă Multi-M, toate pozițiile și colateralul sunt dolarizate, iar haircuts se aplică colateralului non-USD. Datorită aplicării haircuts, Valoarea Colateralului diferă de Valoarea Soldului atunci când deții monede non-USD. 

Margin Equity este Valoarea Soldului înmulțită cu rata dolarului și cu haircuts aplicate monedelor non-USD, plus profitul sau pierderea nerealizată ca marjă. Formula este afișată mai jos:

Margin Equity = [Valoarea Soldului în USD * (1-Haircut)] + (Profit/Pierdere nerealizată totală ca marjă în USD)

Vezi glosarul pentru mai multe detalii.

 

Margin netting se aplică numai atunci când tranzacționezi contracte perpetue și cu scadențe fixe cu același activ suport. Margin netting are loc doar între pozițiile long și short cu marjă încrucișată din același portofel, ceea ce înseamnă că, dacă una sau ambele părți utilizează marjă izolată, aceasta nu se va aplica. 

De exemplu, există margin netting între o poziție long BTC/USD Perp cu marjă încrucișată și o poziție short BTC/USD cu scadență fixă cu marjă încrucișată.

Cerința totală de marjă va fi apoi calculată ca:

Cerința totală de marjă = Max(Marjă Poziții Long, Marjă Poziții Short)

Aceasta înseamnă că se ia în considerare doar cerința de marjă a pozițiilor long sau short, oricare este mai mare. Acest lucru se aplică tuturor parametrilor de marjă (adică Marja inițială și Marja de menținere).

Margin netting permite traderilor să exploateze eficient diferențele de preț între scadențe. De exemplu, dacă crezi că prețul Instrumentelor Derivate A este prea mare în comparație cu Instrumentele Derivate B, ai putea deschide o poziție short în A și o poziție long în B. Acest lucru va genera profit dacă diferența scade. Margin netting asigură că cerințele de marjă pentru această poziție nu sunt excesive.

Atunci când tranzacționezi Instrumente Derivate Multi-M (MC) pe Kraken, traderii au opțiunea de a alege între marjă izolată și marjă încrucișată la nivel de contract.

Vezi "Setarea efectului de levier" în Tranzacționarea Instrumentelor Derivate Multi-M pentru a afla cum să configurezi marja încrucișată sau izolată.

Marjă izolată

Marja izolată îi permite unui trader să aibă control deplin asupra efectului de levier pe care îl utilizează pentru o poziție și asupra sumei de fonduri pe care dorește să o aibă în risc la un moment dat. Marja izolată indică Marja inițială pe care sistemul o alocă pentru poziția deschisă pentru contractul specific, care este Marja alocată unei poziții și singurele fonduri în risc.

Marja inițială alocată pentru o poziție izolată este exclusă din calculele marjei de risc încrucișat, astfel încât lichidările încrucișate nu afectează Marja izolată alocată, cu excepția cazului în care există o lichidare la nivel de cont, caz în care poziția izolată va fi, de asemenea, lichidată.

Notă: Plățile ratei de finanțare în pozițiile izolate sunt deduse din soldul general al portofelului, mai degrabă decât să fie incluse în PnL, ceea ce poate provoca lichidarea în izolare.

Marjă încrucișată

Marja încrucișată îi permite unui trader să utilizeze toate fondurile disponibile în portofelul de marjă pentru a-și colateraliza pozițiile, excluzând orice marjă potențială alocată unei poziții izolate. Nivelul efectului de levier pentru poziții este determinat de dimensiunea acestora în raport cu valoarea colateralului, cunoscut sub numele de Efect de levier efectiv.

Preferințele de marjă se aplică per contract și pot fi modificate doar înainte de a deschide o poziție. Odată ce o poziție este deschisă, preferințele sale de marjă nu pot fi modificate. Pentru a face modificări la preferințele de marjă, poziția deschisă în acel contract trebuie mai întâi închisă. 

Sistemul permite deschiderea simultană atât a pozițiilor izolate, cât și a celor încrucișate, dar nu pe același contract. De exemplu, poți deschide o poziție izolată pe BTC/USD și o poziție încrucișată pe ETH/USD, dar nu este posibil să deschizi atât o poziție izolată, cât și o poziție încrucișată pe BTC/USD. 

Reține că profiturile nerealizate pe pozițiile izolate nu pot fi utilizate pentru a marja pozițiile încrucișate și invers. 

Atunci când Capitalul propriu de marjă nu este suficient pentru a acoperi Marja de menținere necesară pentru a menține pozițiile deschise, unele sau toate pozițiile tale deschise pot fi lichidate. 

Cu pozițiile din portofelul Multi-M (MC), există trei scenarii în care poate apărea o lichidare: 

 

1) Lichidare doar izolată:

Capitalul propriu al unei poziții izolate (marja inițială izolată echivalentă în USD + profit/pierdere nerealizată) scade sub marja de menținere echivalentă în USD necesară pentru poziția izolată. Marja de menținere a unei poziții izolate este calculată utilizând Tabelele de marjă relevante.

(Marja inițială izolată echivalentă în USD + Profit/Pierdere nerealizată izolată) < Marja de menținere izolată echivalentă în USD

Exemplu

Valoare colaterală = 100.000 $

Efect de levier poziție izolată Bitcoin (BTC) = 10x

Long 5 BTCUSD @ 40.000

Valoare poziție = 200.000 $

Marjă inițială alocată de sistem = 20.000 $ (200.000 $ /10)

Marjă de menținere = 2.000 $ (200.000 $*1%) utilizând Tabelul de marjă

Poziția izolată va fi lichidată la o pierdere de 18.000 $

Maximul pe care clientul îl poate pierde este de 20.000 $ pe care clientul i-a alocat

Prețul de referință BTCUSD se mută la 36.350 $

PnL nerealizat = 5*(36.350-40.000) = -18.250 $

Marjă inițială izolată + PnL nerealizat izolat = 20.000 $ - 18.250 $ = 1.750 $

Aceasta este acum mai mică decât Marja de menținere necesară pentru a menține Poziția izolată deschisă (2.000 $) → Poziția izolată este lichidată.

2) Lichidare încrucișată cu păstrarea celei izolate:

Capitalul propriu de marjă, excluzând marja izolată, scade sub marja de menținere necesară pentru pozițiile cu marjă încrucișată. 

Capitalul propriu de marjă încrucișată (excluzând Marja inițială izolată echivalentă în USD) < Marja de menținere echivalentă în USD pentru toate pozițiile

Exemplu

Presupunem cerință de Marjă inițială 4%, cerință de Marjă de menținere 2%

Valoare colaterală = 60.000 $

Efect de levier poziție izolată Solana (SOL) = 10x


Valoare poziție = 45.000 $

Marjă inițială alocată de sistem = 4.500 $ (45.000 $ /10)

Marjă de menținere = 450 $ (45.000 $*1%) utilizând Tabelul de marjă

Poziția izolată va fi lichidată la o pierdere de peste 4.050 $

Maximul pe care clientul îl poate pierde este de 4.500 $ pe care clientul i-a alocat


Poziție încrucișată Bitcoin (BTC) Long 5 BTCUSD @ 40.000 $

Valoare poziție = 200.000 $

Marjă inițială = 8.000 $

Marjă de menținere = 4.000 $

Poziție încrucișată Ethereum (ETH) Long 100 ETHUSD @ 3.000 $

Valoare poziție = 300.000 $

Marjă inițială = 12.000 $

Marjă de menținere = 6.000 $

3) Lichidare la nivel de cont:

Capitalul propriu de marjă al întregului portofel MC scade sub marja de menținere necesară pentru toate pozițiile. 

Capital propriu de marjă al contului < Marja de menținere pentru toate pozițiile (Izolate și Încrucișate)

Pozițiile cu marjă încrucișată din portofelul Multi-M vor utiliza toate soldurile din acel portofel ca și colateral, cu excepția marjei inițiale reținute pentru pozițiile izolate. Este posibil ca pozițiile izolate să rămână deschise în urma unei lichidări cu marjă încrucișată, însă toate activele colaterale din portofelul Multi-M sunt expuse riscului de pierdere în cazul unei lichidări la nivel de cont. 

Este important de reținut că Valoarea Colateralului și Marja inițială sunt calculate utilizând valoarea USD (ajustată folosind haircuts relevante) a activelor deținute. Aceasta înseamnă că, dacă valoarea USD a colateralului tău scade sub marja de menținere necesară pentru pozițiile tale, atât pozițiile încrucișate, cât și cele izolate pot fi lichidate. 

Exemplu

Sold cont = 1,25 BTC (echivalent 50.000 USD)

Poziție izolată ETH 10x 100 ETH @ 3.000 $

Marjă inițială alocată de sistem = 30.000 $ (100*3.000/10)

Marjă de menținere = (100 * 3.000 $ * 1%) = 3.000 $

Poziție încrucișată SOL 10.000 SOL @ 95

Marjă inițială = 10.000 * 95 * 2% = 19.000 $

Marjă de menținere = 10.000 * 95 * 1% = 9.500 $

Dacă Prețul Index BTC = 10.000 $ → Valoare colaterală = 12.500 $

Capital propriu de marjă al contului (12.500) < Marja de menținere pentru toate pozițiile (3.000 + 9.500)→ Lichidare la nivel de cont

Pentru mai multe informații despre lichidări, vezi Întrebări frecvente despre lichidare. Pentru informații despre lichidările cu colateral unic, vezi Marjare și lichidări - Coin-M.

Ai nevoie de mai mult ajutor?