O que é a negociação de opções?

Última atualização: 8 de outubro de 2026

As opções conferem-lhe o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo a um preço fixo, antes de uma data determinada. Pense nelas como uma forma flexível de negociar uma perspetiva sobre o mercado. Em vez de comprar o ativo diretamente, paga um montante menor (o prémio) pela exposição e decide mais tarde se pretende agir.

Cada negociação de opções assenta em quatro variáveis: tipo, preço de exercício, data de expiração e prémio.

Tenha em atenção: as opções têm uma data de expiração, pelo que o momento da operação é tão importante quanto a direção. Podem perder valor mesmo que acerte na direção, se o movimento for demasiado lento. Vender opções sem cobertura pode expô-lo a perdas significativas ou ilimitadas.

  • Opção de compra: o direito de comprar ao preço de exercício. Ganha valor quando o preço sobe.

  • Opção de venda: o direito de vender ao preço de exercício. Ganha valor quando o preço desce.

Preço de exercício

O preço ao qual a opção pode ser exercida. A escolha do preço de exercício determina o equilíbrio entre custo, probabilidade e retorno.

Data de validade

A data em que a opção expira. Após esta data, ou tem valor (e é exercida ou liquidada) ou expira sem valor.

Premium

O preço da própria opção. Os compradores pagam-no; os vendedores recebem-no.

  • Os compradores têm risco limitado (o prémio) e potencial de ganhos mais elevados.

  • Os vendedores recebem o prémio antecipadamente, mas assumem um risco maior se o mercado se mover contra eles.

O moneyness determina tanto o custo da opção como a probabilidade de terminar com lucro.

  • At the money (ATM): o preço de exercício está igual ou muito próximo do preço atual

  • In the money (ITM): o preço de exercício é favorável face ao preço atual (opções de compra abaixo, opções de venda acima)

  • Out of the money (OTM): o preço de exercício é desfavorável face ao preço atual (opções de compra acima, opções de venda abaixo)

O Black-76 é uma fórmula para estimar o valor teórico de um contrato de opções. Trata-se de uma versão do modelo Black-Scholes adaptada para opções cujo subjacente é um contrato de futuros – o que se aplica a todas as opções na Kraken.

A fórmula combina cinco variáveis para calcular um preço teórico justo para o contrato:

  • O preço atual dos futuros

  • O preço de exercício da opção

  • Tempo até ao vencimento

  • Volatilidade implícita

  • A taxa de juro sem risco

Todas as negociações de opções no Kraken Pro são cotadas através de um RFQ. Especifique o contrato que pretende negociar e receba uma resposta com um preço firme. Depois, escolha se aceita a cotação dentro do prazo estabelecido. Se aceitar, a negociação é executada de imediato.

  • Exprimir uma perspetiva direcional: otimista ou pessimista, com risco definido

  • Cobertura de posições existentes: proteger a exposição à vista ou com margem contra movimentos adversos

  • Geração de rendimento: vender opções para cobrar o prémio em mercados sem tendência definida

  • Eficiência de capital: obter exposição alavancada sem recorrer a crédito

  1. O BTC está a negociar a 40 000 USD.

  2. Compra uma opção de compra a 45 000 USD (OTM) com expiração dentro de um mês, por 1 500 USD.

  3. Se o BTC subir acima de 46 500 USD até ao vencimento, a posição fica lucrativa.

  4. Se ficar abaixo de 45 000 USD, a opção expira sem valor e perde o prémio de 1 500 USD – nada mais.