Perguntas frequentes sobre a carteira unificada

A Carteira de Negociação Unificada (também conhecida como Unified Balance Manager ou UBM) é um sistema centralizado de acompanhamento de saldo que combina a negociação à vista e de futuros numa única carteira. Permite-lhe:

Carteira unificada:

Carteiras separadas tradicionais:

A funcionalidade de carteira unificada é ativada ao nível da conta. 

As instruções para ativar a carteira unificada estão disponíveis aqui.

A mudança entre modos pode exigir o fecho de todas as posições e o levantamento de fundos das carteiras afetadas.

As instruções para regressar à carteira não unificada estão disponíveis aqui.

Os ágios são ajustes de risco que reduzem o valor de garantia dos seus ativos para ter em conta:

• Volatilidade do mercado
• Risco de liquidez
• Risco de contraparte
• Risco operacional

Fórmula: Valor de garantia = Saldo do ativo × Preço de mercado × (1 - Taxa de ágio)

Ativos de Nível 1 (Baixo Risco):

• USD, EUR, GBP, principais moedas fiat: Ágio de 0%
• USDC: Ágio de 1–2%
• BTC, ETH: Ágio de 2–3%

Ativos de Nível 2 (Risco Médio):

• USDT: Ágio de 2%
• Criptomoedas de grande capitalização: Ágio de 10–15%
• Altcoins consolidadas: Ágio de 15–20%

Ativos de Nível 3 (Risco Elevado):

• Altcoins de menor dimensão: Ágio de 25–50%
• Tokens mais recentes: Ágio de 50–75%
• Ativos de alta volatilidade: Ágio até 90%

Não, as carteiras de futuros de garantia única têm um ágio de 0%. O valor de garantia é igual ao valor do saldo. Isto deve-se à inexistência de risco de conversão entre moedas.

Os ágios são atualizados administrativamente conforme necessário, em função das condições de mercado. As alterações significativas são habitualmente anunciadas, mas pequenos ajustes podem ocorrer sem aviso prévio.

Margem inicial (IM):

• Garantia mínima necessária para abrir uma nova posição
• Requisito mais elevado
• Previne o excesso de alavancagem

Margem de manutenção (MM):

• Garantia mínima necessária para manter uma posição aberta
• Geralmente 80% dos requisitos de margem à vista
• Nível de aviso antes da liquidação

Margem de liquidação:

• Nível crítico a partir do qual a liquidação é ativada
• Geralmente 40% dos requisitos de margem à vista
• Conta liquidada em caso de incumprimento do limiar

A liquidação é ativada quando:

Para carteiras unificadas:

• Margem de liquidação disponível ≤ 0
• Margem de manutenção disponível ≤ 0 (com evento de liquidação ativo)

Para carteiras de derivados:

• Margem disponível + L/P total não realizado(a) < Margem de manutenção

Fórmula:
Margem de liquidação disponível = Capital de liquidação + L/P de derivados - (Margem à vista × 0,4) - Margem de liquidação de derivados

Margem cruzada:

• Todas as posições partilham garantia
• O L/P não realizado de uma posição pode servir de suporte a outra
• Maior eficiência de capital
• Risco sistémico mais elevado
• Se uma posição for liquidada, todas as posições podem ser afetadas

Margem isolada:

• Cada posição tem garantia dedicada
• As posições não se afetam mutuamente
• Menor eficiência de capital
• Exposição ao risco limitada
• Apenas a posição em causa é liquidada se o limiar for excedido

Nível de margem = (Valor de garantia + L/P não realizado) / Requisitos de margem × 100%

Interpretação:

• > 200%: Conta em situação saudável
• 100–200%: Próximo de chamada de margem
• < 100%: Risco de liquidação

Passo a passo:

1. Monitorização: O sistema verifica continuamente os níveis de margem
2. Aviso: Quando a margem de manutenção disponível se aproxima de zero
3. Sinal de liquidação: Gerado quando a margem de liquidação se esgota
4. Prioridade de execução:
   
   1. Liquidação à vista não-ECP (prioridade máxima
   2. Liquidação de derivados
   3. Liquidação à vista unificada
5. Fecho de posições: Posições fechadas ao preço de mercado
6. Conclusão: A liquidação prossegue até a margem ser reposta

Sim! Várias formas:

1. Adicionar garantia: Deposite USD ou outros ativos
2. Fechar posições: Reduza a exposição antes de atingir o limiar de liquidação
3. Reduzir a dimensão da posição: Diminua os requisitos de margem
4. Monitorizar o nível de margem: Configure alertas de margem

A conversão automática converte a garantia elegível (BTC, ETH, etc.) em USD quando é detetada uma insuficiência de margem.

Situação: Quando Saldo USD + L/P não realizado(a) < Limiar de ativação

Processo:

1. O sistema deteta a insuficiência de USD
2. Avalia a garantia disponível para conversão
3. Converte ativos não incluídos na lista aprovada em USD
4. Visa repor o saldo até ao limiar definido

A liquidação global da conta é o tipo mais grave:

• Todas as posições na carteira afetada são liquidadas
• Continua até os requisitos de margem serem restabelecidos
• Afeta o portefólio inteiro, não apenas uma posição
• Ativada quando a margem disponível total é insuficiente

Quando precisa de uma moeda que não detém, o sistema pode converter automaticamente os ativos disponíveis:

Processo de conversão:

1. Verificação do saldo: Identifica as moedas disponíveis
2. Consulta de taxa: Obtém as taxas de câmbio
3. Aplicação do spread: Aplica o spread de conversão
4. Execução da conversão: Debita a origem, credita o destino
5. Registo no livro-razão: Regista no histórico de transação

Dois tipos:

Taxas de referência (preferidas):

• Preços de índice de grau institucional
• Atualizadas a cada segundo

Taxas intermédias (alternativa):

• Taxa intermédia = (Melhor compra + Melhor venda) / 2
• Em tempo real, a partir dos livros de ordens

Os spreads de conversão protegem contra movimentos adversos de preços durante as conversões.

Spreads habituais:

• Pares fiat principais (USD/EUR): 0%
• Pares cripto/USD: 0,25% – 0,50%
• Pares cripto/cripto: 0,50% – 1,00%

Cálculo:

BaseToQuote: Montante convertido = Original × Taxa × (1 - Spread%)

QuoteToBase: Montante convertido = Original × Taxa / (1 + Spread%)

Condições de conversão automática:

1. Garantia insuficiente para os requisitos de margem
2. Execução da negociação sem a moeda necessária
3. Pagamentos de juros sobre perdas não cobertas

Sim, os spreads de conversão aplicam-se a todas as conversões. O spread situa-se tipicamente entre 0,0% e 0,25%, consoante o par de moedas e as condições de mercado. Este valor é independente das comissões de negociação.

Boas práticas:

1. Mantenha saldo em USD para evitar conversões frequentes
2. Converta montantes maiores com menor frequência
3. Converta em condições de mercado favoráveis
4. Planeie as necessidades de moeda antes de negociar
5. Use ativos com spreads mais estreitos sempre que possível

Existem perdas não cobertas quando:

• Saldo em USD negativo resultante de perdas de negociação
• Perdas não realizadas em posições em aberto
• Garantia insuficiente para cobrir esses montantes negativos

Fórmula: Perda não coberta = -(Saldo USD + L/P não realizado)

Fórmula: Montante sujeito a juros = max(0, Perda não coberta)

Juros horários = Montante sujeito a juros × Taxa de juro horária

Taxa típica: 0,01% por hora (~87,6% de TPA se mantida)

Observação: A taxa elevada incentiva os clientes a resolver as perdas não cobertas rapidamente, não a mantê-las a longo prazo.

Os juros são calculados e cobrados de hora em hora sobre as perdas não cobertas.

Se não tiver garantia suficiente para converter e pagar os juros:

1. O sistema tenta converter a garantia disponível para USD
2. Se a conversão for insuficiente, os juros são adicionados à sua perda não coberta
3. Isto aumenta o montante base para futuros cálculos de juros
4. Cria um efeito de capitalização se não for resolvido

Estratégias:

1. Depositar USD
2. Fechar posições com perdas
3. Reduzir a dimensão das posições

Sim, a taxa de juro horária é um parâmetro configurável que pode ser ajustado pela gestão de riscos. As alterações aplicam-se apenas a cálculos futuros, sem efeito retroativo.

A taxa (aproximadamente 87,6% APR) é intencionalmente elevada para:

• Incentivar uma resposta rápida às perdas não cobertas
• Desencorajar a utilização de perdas não cobertas como financiamento a longo prazo
• Promover uma gestão de riscos adequada
• Proteger a plataforma contra riscos excessivos

As taxas de referência são preços médios ponderados pelo tempo (Time-Weighted Average Price) de qualidade institucional, provenientes de múltiplas fontes de elevada qualidade:

• Principais bolsas centralizadas
• Criadores de mercado profissionais
• Plataformas de negociação institucionais
• Feeds de preços com verificação cruzada

Atualização: A cada poucos segundos
Utilizadas em: Valorização de garantias, cálculos de margem, conversões

As taxas médias são calculadas a partir dos livros de ordens internos da Kraken:
Taxa intermédia = (Melhor compra + Melhor venda) / 2
Atualização: Atualizadas em tempo real a cada alteração de preço
Utilizadas em:  Alternativa quando as taxas de referência estão indisponíveis

Proteção contra dados desatualizados:

• Preços mais antigos do que os limites definidos geram avisos
• Recurso automático a fontes de preços alternativas
• Avaliações conservadoras durante interrupções do feed
• Uso de emergência do último preço válido conhecido

Carteira principal (unificada):

• Combina saldos à vista e de futuros
• Garantia partilhada entre mercados
• Margem cruzada ativada
• Maior eficiência de capital

Derivados – Garantias múltiplas:

• Várias moedas como garantia
• Apenas negociação de futuros
• Ágios aplicados
• Margem denominada em USD

Derivados – Garantia única:

• Uma moeda como garantia
• Apenas negociação de futuros
• Sem ágios (0%)
• Margem na moeda nativa

Derivados – Custódia:

• Carteira de custódia especial
• Sem negociação
• Carteira de transferência

As transferências entre carteiras podem ser feitas através de:

• Interface de transferência no painel do portefólio
• Endpoints de transferência via API

Observação: Algumas transferências podem desencadear conversões ou estar sujeitas a restrições.

A carteira principal (também designada carteira à vista) é a sua carteira primária de negociação à vista numa configuração unificada. Pode ser utilizada para negociação à vista e como garantia para posições de futuros quando a carteira unificada está ativa.

Métricas essenciais a monitorizar:

• Percentagem atual do nível de margem
• Margem inicial disponível
• Margem de manutenção disponível
• Margem de liquidação disponível
• L/P não realizado(a)
• Valor de garantia

Níveis recomendados:

• Saudável: nível de margem > 300%
• Aceitável: 200–300%
• Aviso: 150-200%
• Perigo: 100-150%
• Crítico: < 100% (liquidação iminente)

Boas práticas:

1. Manter margem de segurança: Manter o nível de margem bem acima de 200%

2. Dimensionamento de posições: Não utilize alavancagem excessiva

3. Monitorizar atentamente: Verificar em períodos de maior volatilidade

4. Configurar alertas: Configurar avisos de margem

5. Adicionar garantia: Efetuar um depósito antes da liquidação

6. Diversificar: Utilizar vários ativos de nível 1

7. Utilizar limitação de perdas: Limitar as perdas potenciais

Ações imediatas:

1. Avaliar a situação: Verifique o nível de margem e a garantia disponível
2. Adicionar garantia: Deposite USD ou ativos aprovados
3. Fechar posições: Reduza a exposição
4. Reduzir a dimensão: Diminua a dimensão das posições
5. Cancelar ordens: Liberte a garantia retida
6. Converter ativos: Converta manualmente para a moeda necessária
7. Monitorizar: Acompanhe de perto o nível de margem

O delta do portefólio mede a sensibilidade do seu portefólio às variações de preço:

Delta do Portefólio = Σ (Dimensão da Posição × Delta por Unidade)

Por que é importante:

• Permite compreender a exposição direcional
• Útil para estratégias de cobertura de riscos
• Essencial para a avaliação do risco
• Influencia os requisitos de margem

Fórmula: Dimensão máxima da posição = Margem inicial disponível / (Valor da posição × Taxa de margem inicial)

Considere:

• Valor de garantia atual (com ágios)
• Posições existentes e margem utilizada
• Potenciais movimentos de mercado
• Margem de segurança desejada

O VaR estima a perda máxima num período de tempo específico para um dado nível de confiança:

VaR = Valor do portefólio × Volatilidade × Fator de confiança × √Período de tempo

Interpretação simplificada:

• VaR a 95% de 10 000 $ = 95% de confiança de que a perda não excederá 10 K$
• VaR mais elevado = risco mais elevado
• Utilizado para avaliação de risco e dimensionamento de posições

Passo a passo:

1. Obter saldo do ativo: Saldo atual de cada ativo
2. Obter preço de mercado: Taxa de referência ou taxa média
3. Aplicar ágio: Multiplicar por (1 - taxa de ágio)
4. Converter para USD: Se ainda não estiver em USD
5. Total: Somar os valores de garantia de todos os ativos

Fórmula: Valor de garantia = Σ(Saldo do ativo × Preço de mercado × (1 - Taxa de ágio))

Sem ordens em aberto: Margem disponível = Capital + L/P não realizado de derivados - Requisitos de margem inicial

Com ordens em aberto: Margem disponível = Capital + L/P de derivados - Margem à vista - Retido - Margem inicial - Margem de derivados (com ordens)

Valor do saldo:

• Valor nominal de todos os ativos
• Sem ajustes de risco
• Valor do saldo = Σ(Saldo do ativo × Preço de mercado)

Valor de garantia:

• Após aplicação dos ágios
• Utilizado nos cálculos de margem
• Valor de garantia = Σ(Saldo do ativo × Preço × (1 - Ágio))

Capital:

• Valor de garantia mais L/P não realizado(a)
• O valor efetivo da sua conta
• Capital = Valor de garantia + L/P não realizado(a)

Taxa de margem de manutenção = 0,8 (80% dos requisitos de margem à vista)

Margem de manutenção disponível = liqEquity + DerivativesUnrealizedAsMargin - (margem × 0,8) - DerivativesMaintenanceMarginRequirements

Taxa de margem de liquidação = 0,4 (40% dos requisitos de margem à vista)

Margem de liquidação disponível = liqEquity + DerivativesUnrealizedAsMargin - (margem × 0,4) - DerivativesLiquidationMarginRequirements

Definições de precisão:

• Alta precisão para cálculos internos
• Casas decimais por ativo (BTC: 8, USD: 2)
• Escala percentual: -4 (precisão de 0,01%)
• Arredondamento: Half-even (arredondamento bancário)

Para posições longas:

Preço de liquidação = Preço de entrada × (1 - (Garantia / Valor da posição - Taxa MM))

Para posições curtas:

Preço de liquidação = Preço de entrada × (1 + (Garantia / Valor da posição - Taxa MM))

Exemplo:

• Posição longa de 2 BTC a 50 000 $
• Garantia: 20 000 $
• Taxa MM: 5%
• Preço de liq. ≈ 50 000 $ × (1 - (20 000 $/100 000 $ - 0,05)) = 42 500 $

O KFEE (Kraken Fee Token) tem regras de conversão especiais:

• Taxa fixa: 100 KFEE = 1 USD
• Exclusivamente para pagamento de comissões
• Excluído dos cálculos de garantia padrão
• Oferece desconto nas comissões quando utilizado

Ordem de pagamento de comissões:

1. Tokens KFEE (com desconto)
2. Moeda nativa do par (ex.: BTC para BTC/USD)
3. Equivalente em USD
4. Outros ativos disponíveis (com conversão e spreads)

Causas comuns:

1. Ágios aplicados: Verifique as taxas de ágio dos seus ativos
2. Fonte de preço: As taxas de referência podem diferir dos preços apresentados
3. Preços desatualizados: Os feeds de preços podem estar atrasados
4. Ativo não elegível: Alguns ativos podem não estar aprovados como garantia

Verificar:

• As suas posições em ativos e as respetivas taxas de ágio
• Taxas de referência atuais vs. preços apresentados
• Painel da conta para uma análise detalhada

Motivos comuns:

1. Movimento Rápido do Preço: Volatilidade súbita do mercado
2. Perdas não realizadas: As posições em aberto foram contra si
3. Alterações de ágios: Aumento dos ágios em períodos de volatilidade
4. Falha na conversão automática: Garantia convertível insuficiente
5. Falta de monitorização: O nível de margem baixou sem aviso
6. Depósitos pendentes: Garantia ainda não creditada

Prevenção:

• Configure alertas de margem
• Monitorize em períodos de volatilidade
• Mantenha margens de segurança mais amplas
• Utilize limitações de perdas
• Mantenha garantia líquida disponível

Os spreads de conversão protegem contra:

• Derrapagem de preço durante a conversão
• Impacto no mercado em conversões de grande volume
• Seleção adversa
• Custos operacionais

Esta é uma prática padrão nas conversões automáticas e protege tanto o utilizador como a plataforma de movimentos bruscos de preço.

Possíveis motivos:

1. Várias horas: Os juros são cobrados de hora a hora e acumulam-se ao longo do tempo

2. Taxa alta: 0,01%/hora (~87,6% APR) – intencionalmente elevada

3. Capitalização: Os juros não pagos são adicionados à perda a descoberto

4. Perda a descoberto elevada: Quanto maior a perda acima de 30 000 $, mais juros acumulados

Soluções:

• Adicione garantia de imediato

• Fechar posições com perdas

• Acompanhe de hora a hora para agir rapidamente

Causas comuns:

1. Margem disponível insuficiente: É necessária mais margem inicial
2. Limite de Posição Atingido: Número máximo de posições excedido
3. Saldo disponível baixo: Garantia disponível insuficiente
4. Restrições regionais: Ativo ou tipo de negociação restrito
5. Estado da conta: A conta pode ter restrições
6. Ordens em aberto: Garantia retida em excesso

Verificar:

• Margem inicial disponível
• Cancelar ordens desnecessárias
• Adicionar garantia
• Rever os limites de posições
• Verificar o estado da conta

Aceda ao seu histórico de transação através de:

• Painel da conta → Livro-razão/Histórico
• Endpoints da API (GetLedgers, GetTrades)
• Funções de exportação para CSV/PDF

Tipos de entradas no livro-razão:

• LT_Trade: Atividade de negociação
• LT_Conversion: Conversões cambiais
• LT_Interest: Pagamentos de juros (se aplicável)
• LT_Deposit/Withdrawal: Depósitos
• Vários tipos de derivados

Via Painel:

• Visão geral da conta → Secção de margem
• Detalhes da posição → Requisitos individuais
• Detalhe da garantia → Ágios aplicados

Via API:

• Endpoint GetTradeBalance
• Endpoint GetOpenPositions
• Endpoints de consulta de conta

Motivos:

1. Ponderação temporal: As taxas de referência são médias ao longo do tempo
2. Múltiplas fontes: Agregadas de várias bolsas
3. Resistência à manipulação: Concebidas para resistir a manipulações de curto prazo
4. Frequência de atualização: Atualizadas a cada poucos segundos, não em tempo real
5. Finalidade distinta: Concebidas para avaliação de garantias, não para negociação

Observação: Isto é normal e intencional. As taxas de referência fornecem preços estáveis e justos para o cálculo da margem.