Os contratos lineares Multi-M utilizam o valor em USD das moedas de garantia disponíveis, ajustado através de ágios. Aplicam-se ágios e comissões de conversão à garantia não denominada em USD. Consulte:
Na conta de margem Multi-M, todas as posições e garantias são dolarizadas e os ágios são aplicados à garantia não denominada em USD. Devido à aplicação de ágios, o Valor de garantia difere do Valor do saldo quando se detêm moedas não denominadas em USD.
O Capital de margem corresponde ao Valor do saldo multiplicado pela taxa do dólar, com ágios aplicados às moedas não denominadas em USD, acrescido do lucro ou perda não realizados como margem. A fórmula é a seguinte:
Capital de margem = [Balance Value in USD * (1-Haircut)] + (Lucro/Perda total não realizados como margem em USD)
Consulte o glossário para mais informações.
A compensação de margens aplica-se apenas na negociação de contratos perpétuos e de maturidades fixas com o mesmo ativo subjacente. A compensação de margens ocorre apenas entre posições longas e curtas com margem cruzada na mesma carteira; se uma ou ambas as pernas utilizarem margem isolada, a compensação não se aplica.
Por exemplo, existe compensação de margens entre uma posição longa BTC/USD Perp com margem cruzada e uma posição curta BTC/USD de maturidade fixa com margem cruzada.
O requisito de margem total é então calculado da seguinte forma:
Requisito de margem total = Máx(Margem posições longas, Margem posições curtas)
Isto significa que apenas o requisito de margem das posições longas ou curtas é considerado, consoante o que for maior. Aplica-se a todos os parâmetros de margem (ou seja, margem inicial e margem de manutenção).
A compensação de margens permite aos negociantes tirar partido das diferenças de preço entre maturidades de forma eficiente. Por exemplo, se considerar que o preço do Derivado A está demasiado elevado em relação ao Derivado B, pode abrir uma posição curta em A e uma posição longa em B. Esta estratégia gera lucro se a diferença diminuir. A compensação de margens garante que os requisitos de margem para esta posição não sejam excessivos.
Ao negociar Derivados Multi-M (MC) na Kraken, os negociantes podem escolher entre margem isolada e margem cruzada ao nível do contrato.
Consulte «Definir alavancagem» em Negociação de Derivados Multi-M para saber como configurar a margem cruzada ou isolada.
A margem isolada permite ao negociante ter controlo total sobre a alavancagem assumida numa posição e sobre os fundos que pretende colocar em risco em qualquer momento. A margem isolada corresponde à margem inicial que o sistema reserva para a posição aberta no contrato específico – isto é, a margem alocada à posição e os únicos fundos em risco.
A margem inicial reservada para uma posição isolada é excluída dos cálculos de risco de margem cruzada, pelo que as liquidações cruzadas não afetam a margem isolada reservada – exceto em caso de liquidação ao nível da conta, situação em que a posição isolada também será liquidada.
Observação: Os pagamentos da taxa de financiamento em posições isoladas são deduzidos do saldo geral da carteira, em vez de serem incluídos no L/P, o que pode desencadear a liquidação da posição isolada.
A margem cruzada permite ao negociante utilizar todos os fundos disponíveis na carteira de margem como garantia das suas posições, excluindo qualquer margem reservada para posições isoladas. O nível de alavancagem das posições é determinado pela sua dimensão em relação ao valor de garantia, designado Alavancagem efetiva.
As preferências de margem aplicam-se por contrato e só podem ser alteradas antes de abrir uma posição. Uma vez aberta a posição, as preferências de margem não podem ser alteradas. Para alterar as preferências de margem, é necessário fechar primeiro a posição em aberto nesse contrato.
O sistema permite abrir posições isoladas e cruzadas em simultâneo, mas não no mesmo contrato. Por exemplo, pode abrir uma posição isolada em BTC/USD e uma posição cruzada em ETH/USD, mas não é possível abrir simultaneamente uma posição isolada e uma posição cruzada em BTC/USD.
Note que os lucros não realizados em posições isoladas não podem ser usados como margem para posições cruzadas, e vice-versa.
Quando o capital de margem for insuficiente para cobrir a margem de manutenção necessária para manter as posições em aberto, algumas ou todas as posições em aberto poderão ser liquidadas.
Com posições na carteira Multi-M (MC), existem três cenários em que pode ocorrer uma liquidação:
O capital de uma posição isolada (equivalente em USD da margem inicial isolada + lucro/perda não realizado) desce abaixo da margem de manutenção equivalente em USD exigida para a posição isolada. A margem de manutenção de uma posição isolada é calculada com base nos Planos de Margem relevantes.
(Margem inicial isolada equivalente em USD + Lucro/Perda não realizado isolado) < Margem de manutenção isolada equivalente em USD
Valor de garantia = 100 000 $
Alavancagem da posição isolada em Bitcoin (BTC) = 10x
Long 5 BTCUSD @ 40 000
Valor da posição = 200 000 $
Margem inicial reservada pelo sistema = 20 000 $ (200 000 $/10)
Margem de manutenção = 2 000 $ (200 000 $*1%) com base na Tabela de margens
A posição isolada é liquidada com uma perda de 18 000 $
A perda máxima do cliente corresponde aos 20 000 $ reservados
O preço de referência BTCUSD desce para 36 350 $
L/P não realizado = 5*(36 350-40 000) = -18 250 $
Margem inicial isolada + L/P não realizado isolado = 20 000 $ - 18 250 $ = 1 750 $
Este valor é inferior à margem de manutenção necessária para manter a posição isolada aberta (2 000 $) → a posição isolada é liquidada.
O capital de margem, excluindo a margem isolada, desce abaixo da margem de manutenção exigida para as posições de margem cruzada.
Capital de margem cruzada (excluindo o equivalente em USD da IM isolada) < Margem de manutenção cruzada equivalente em USD para todas as posições
Pressupondo um requisito de margem inicial de 4% e um requisito de margem de manutenção de 2%
Valor de garantia = 60 000 $
Alavancagem da posição isolada de Solana (SOL) = 10x
Long 500 SOLUSD @ 90
Valor da posição = 45 000 $
Margem inicial reservada pelo sistema = 4 500 $ (45 000 $ /10)
Margem de manutenção = 900 $ (45 000 $*2%) com base no Plano de Margem
A posição isolada será liquidada com perdas superiores a 4 050 $
A perda máxima do cliente corresponde aos 4 500 $ reservados
Posição de margem cruzada Long de Bitcoin (BTC): 5 BTCUSD @ 40 000 $
Valor da posição = 200 000 $
Margem inicial = 8 000 $
Margem de manutenção = 4 000 $
Posição de margem cruzada Long de Ethereum (ETH): 100 ETHUSD @ 3 000 $
Valor da posição = 300 000 $
Margem inicial = 12 000 $
Margem de manutenção = 6 000 $
O capital de margem de toda a carteira MC desce abaixo da margem de manutenção exigida para todas as posições.
Capital da conta de margem < Margem de manutenção para todas as posições (Isoladas e Cruzadas)
As posições de margem cruzada na carteira Multi-M utilizam todos os saldos dessa carteira como garantia, com exceção da margem inicial retida para posições isoladas. As posições isoladas podem permanecer abertas após uma liquidação de margem cruzada; contudo, todos os ativos de garantia na carteira Multi-M estão em risco de perda em caso de liquidação global da conta.
É importante notar que o Valor de garantia e a margem inicial são calculados com base no valor em USD (ajustado pelos ágios aplicáveis) dos ativos detidos. Isto significa que, se o valor em USD da sua garantia descer abaixo da margem de manutenção exigida para as suas posições, tanto as posições cruzadas como as isoladas podem ser liquidadas.
Saldo da conta = 1,25 BTC (equivalente a 50 000 USD)
Posição isolada ETH 10x – 100 ETH @ 3 000 $
Margem inicial reservada pelo sistema = 30 000 $ (100*3000/10)
Margem de manutenção = (100 * 3 000 $ * 1%) = 3 000 $
Posição cruzada SOL – 10 000 SOL @ 95
Margem inicial = 10 000 * 95 * 2% = 19 000 $
Margem de manutenção = 10 000 * 95 * 1% = 9 500 $
Se o preço de índice BTC = 10 000 $ → Valor de garantia = 12 500 $
Capital da conta de margem 12 500) < Margem de manutenção de todas as posições (3 000 + 9 500) → Liquidação global da conta
Para mais informações sobre liquidações, consulte as Perguntas frequentes sobre liquidação. Para informações sobre liquidações com garantia única, consulte Margens e liquidações – Coin-M.