Marginstyring og likvidasjoner i Multi-M-handel

Sist oppdatert: 5. september 2026

Multi-M lineære kontrakter bruker USD-verdien av tilgjengelige sikkerhetsvalutaer justert med avkortinger. Avkortinger og konverteringsgebyrer gjelder for sikkerhet i andre valutaer enn USD, se:

For Multi-M-marginkontoer er alle posisjoner og all sikkerhet dollarsatt, og avkortinger gjelder for sikkerhet i andre valutaer enn USD. På grunn av avkortinger vil sikkerhetsverdien avvike fra saldoverdien når du holder valutaer utenom USD. 

Marginegenkapitalen er saldoverdien multiplisert med dollarkursen, med avkortinger på valutaer utenom USD, pluss urealisert gevinst eller tap som margin. Formelen vises nedenfor:

Marginegenkapital = [Balance Value in USD * (1-Haircut)] + (Total urealisert gevinst/tap som margin i USD)

Se ordlisten for mer informasjon.

 

Marginnetting gjelder kun ved handel med evigvarende kontrakter og kontrakter med fast forfall på samme underliggende. Marginnetting skjer kun mellom kryssmarginerte lange og short-posisjoner i samme lommebok, det vil si at dersom én eller begge sidene bruker isolert margin, vil det ikke gjelde. 

For eksempel forekommer marginnetting mellom en kryssmarginert lang BTC/USD Perp-posisjon og en kryssmarginert short BTC/USD-posisjon med fast forfall.

Totalt marginbehov beregnes da som:

Totalt marginbehov = Maks(Margin lange posisjoner, Margin short-posisjoner)

Dette betyr at marginbehovet for kun lange eller short-posisjoner telles, avhengig av hvilken som er størst. Dette gjelder alle marginparametere (dvs. startmargin og vedlikeholdsmargin).

Marginnetting gjør det mulig for tradere å utnytte prisforskjeller mellom ulike forfallsdatoer effektivt. Hvis du for eksempel mener at prisen på Derivat A er for høy sammenlignet med Derivat B, kan du åpne en short-posisjon i A og en lang posisjon i B. Dette gir gevinst dersom differansen minker. Marginnetting sikrer at marginbehovet for denne posisjonen ikke blir uforholdsmessig stort.

Ved handel med Multi-M (MC) Derivater på Kraken kan tradere velge mellom isolert margin og kryssmargin på kontraktnivå.

Se «Setting Leverage» i Trading Multi-M Derivatives for å lære hvordan du konfigurerer kryssmargin eller isolert margin.

Isolert margin

Isolert margin gir en trader full kontroll over hvor mye giring de tar på en posisjon, og hvor mye midler de vil ha i risiko til enhver tid. Isolert margin angir den startmarginen systemet setter av for posisjonen som åpnes for den aktuelle kontrakten – det vil si marginen allokert til en posisjon og de eneste midlene som er i risiko.

Startmargin satt av for en isolert posisjon er utelukket fra beregninger av kryssrisikomargin, slik at krysslikvidasjoner ikke påvirker den avsatte isolerte marginen – med mindre det skjer en kontobredt likvidasjon, da vil den isolerte posisjonen også bli likvidert.

Merk: Finansieringsrentebetalinger i isolerte posisjoner trekkes fra den generelle lommeboksaldoen i stedet for å inngå i Resultat (PnL), noe som kan utløse likvidasjon av den isolerte posisjonen.

Kryssmargin

Kryssmargin gir en trader mulighet til å bruke alle tilgjengelige midler i marginlommeboken som sikkerhet for posisjonene, med unntak av margin satt av for en isolert posisjon. Giringsnivået bestemmes av posisjonsstørrelsen i forhold til sikkerhetsverdien – kjent som Effektiv giring.

Margininnstillinger gjelder per kontrakt og kan bare endres før en posisjon åpnes. Når en posisjon er åpen, kan margininnstillingene ikke endres. For å endre margininnstillingene må den åpne posisjonen i den aktuelle kontrakten først lukkes. 

Systemet tillater at både isolerte og kryssmarginposisjoner åpnes samtidig, men ikke på samme kontrakt. Du kan for eksempel åpne en isolert posisjon på BTC/USD og en kryssmarginposisjon på ETH/USD, men det er ikke mulig å åpne både en isolert og en kryssmarginposisjon på BTC/USD. 

Merk at urealiserte gevinster på isolerte posisjoner ikke kan brukes som margin for kryssmarginposisjoner, og omvendt. 

Når marginegenkapitalen ikke er tilstrekkelig til å dekke den vedlikeholdsmarginen som kreves for å holde posisjonene åpne, kan noen eller alle åpne posisjoner bli likvidert. 

Med posisjoner i Multi-M (MC)-lommeboken finnes det tre scenarioer der likvidasjon kan inntreffe: 

 

1) Kun isolert likvidasjon:

En isolert posisjons egenkapital (USD-ekvivalent isolert startmargin + urealisert resultat/tap) faller under den påkrevde USD-ekvivalente vedlikeholdsmarginen for den isolerte posisjonen. Vedlikeholdsmarginen for en isolert posisjon beregnes ved hjelp av de relevante marginplanene.

(USD-ekvivalent isolert startmargin + isolert urealisert resultat/tap) < USD-ekvivalent isolert vedlikeholdsmargin

Eksempel

Sikkerhetsverdi = $100 000

Bitcoin (BTC) isolert posisjon – giring = 10x

Long 5 BTCUSD @ 40 000

Posisjonsverdi = $200 000

Startmargin avsatt av systemet = $20 000 ($200 000 /10)

Vedlikeholdsmargin = $2 000 ($200 000*1 %) i henhold til Marginplanen

Isolert posisjon likvideres ved et tap på $18 000

Maksimalt tap for kunden er $20 000 som kunden har avsatt

BTCUSD markedspris (referansepris) endres til $36 350

Urealisert Resultat (PnL) = 5*(36 350-40 000) = -$18 250

Isolert startmargin + isolert urealisert Resultat (PnL) = $20 000 - $18 250 = $1 750

Dette er nå lavere enn vedlikeholdsmargin som kreves for å holde den isolerte posisjonen åpen ($2 000) → Isolert posisjon likvideres.

2) Krysslikvidasjon – isolerte posisjoner bevares:

Marginegenkapitalen eksklusive isolert margin faller under vedlikeholdsmargin som kreves for kryssmarginposisjoner. 

Kryss-marginegenkapital (eksklusive USD-ekvivalent for isolert IM) < USD-ekvivalent kryssmargin vedlikeholdsmargin for alle posisjoner

Eksempel

Anta startmarginkrav på 4 %, vedlikeholdsmarginkrav på 2 %

Sikkerhetsverdi = $60 000

Solana (SOL) isolert posisjon, giring = 10x

Long 500 SOLUSD @ 90


Posisjonsverdi = $45 000

Systemavsatt startmargin = $4 500 ($45 000 / 10)

Vedlikeholdsmargin = $900 ($45 000 * 2 %) i henhold til marginplanen

Isolert posisjon likvideres ved tap over $4 050

Maksimalt tap for kunden er $4 500 – beløpet som ble avsatt


Bitcoin (BTC) kryssmargin-posisjon, long 5 BTCUSD @ $40 000

Posisjonsverdi = $200 000

Startmargin = $8 000

Vedlikeholdsmargin = $4 000

Ethereum (ETH) kryssmargin-posisjon, long 100 ETHUSD @ $3 000

Posisjonsverdi = $300 000

Startmargin = $12 000

Vedlikeholdsmargin = $6 000

3) Kontoomfattende likvidasjon:

Marginegenkapitalen i hele MC-lommeboken faller under den påkrevde vedlikeholdsmarginen for alle posisjoner. 

Kontomarginens egenkapital < vedlikeholdsmargin for alle posisjoner (isolerte og kryssmargin)

Kryssmarginposisjoner i Multi-M-lommeboken bruker all saldo i lommeboken som sikkerhet, med unntak av startmargin avsatt for isolerte posisjoner. Isolerte posisjoner kan forbli åpne etter en kryssmarginlikvidasjon, men all sikkerhet i Multi-M-lommeboken er utsatt for tap ved kontoomfattende likvidasjon. 

Merk at sikkerhetsverdi og startmargin beregnes ut fra USD-verdien (justert med relevante avkortinger) av beholdne eiendeler. Det vil si at dersom USD-verdien av sikkerheten din faller under vedlikeholdsmarginen for posisjonene dine, kan både kryssmargin- og isolerte posisjoner likvideres. 

Eksempel

Kontosaldo = 1,25 BTC (tilsvarende 50 000 USD)

ETH 10x Isolert posisjon – 100 ETH @ $3000

Startmargin reservert av systemet = $30 000 (100*3000/10)

Vedlikeholdsmargin = (100 * $3 000 * 1 %) = $3 000

SOL cross-posisjon – 10 000 SOL @ 95

Startmargin = 10 000 * 95 * 2 % = $19 000

Vedlikeholdsmargin = 10 000 * 95 * 1 % = $9 500

Hvis Indekskurs BTC = $10 000 → Sikkerhetsverdi = $12 500

Kontomarginens egenkapital 12 500) < Vedlikeholdsmargin for alle posisjoner (3 000 + 9 500) → Likvidasjon av hele kontoen

For mer informasjon om likvidasjoner, se Vanlige spørsmål om likvidasjon (FAQ). For informasjon om enkeltsikkerhet-likvidasjoner, se Marginering og likvidasjoner – Coin-M.