Håndtering av margin og likvideringer i Multi-M handel

Sist oppdatert: 18. juni 2025

Multi-M lineære kontrakter bruker USD-verdien av de tilgjengelige sikkerhetsvalutaene justert ved hjelp av haircuts. Haircuts og konverteringsgebyrer gjelder for ikke-USD sikkerhet, se:

For Multi-M margin-kontoen er alle posisjoner og sikkerhet dollarisert, og haircuts brukes på ikke-USD sikkerhet. På grunn av anvendelsen av haircuts avviker Sikkerhetsverdien fra Balanseverdien når man holder ikke-USD valutaer. 

Margin Equity er Balanseverdien multiplisert med dollarkursen og med haircuts anvendt på ikke-USD valutaer, pluss urealisert fortjeneste eller tap som Margin. Formelen vises nedenfor:

Margin Equity = [Balance Value in USD * (1-Haircut)] + (Total Unrealised Profit/Loss as Margin in USD)

Se ordliste for mer informasjon.

 

Margin-netting gjelder kun ved handel med evigvarende og faste forfall med samme underliggende. Margin-netting skjer kun mellom kryssmarginede lange og korte posisjoner i samme lommebok, noe som betyr at hvis en eller begge av benene bruker isolert margin, vil det ikke gjelde. 

For eksempel er det margin-netting mellom en kryssmargined lang BTC/USD Perp-posisjon og en kryssmargined kort BTC/USD fast forfallsposisjon.

Det totale marginbehovet vil da beregnes som:

Total Margin Requirement = Max(Margin Long Positions, Margin Short Positions)

Dette betyr at marginbehovet for kun lange eller korte posisjoner telles, avhengig av hvilken som er størst. Dette gjelder for alle marginparametere (dvs. Initial Margin og Maintenance Margin).

Margin-netting lar tradere effektivt utnytte prisforskjeller på tvers av forfall. For eksempel, hvis du mener at prisen på Derivater A er for høy sammenlignet med Derivater B, kan du åpne en kort posisjon i A og en lang posisjon i B. Dette vil gi fortjeneste hvis forskjellen reduseres. Margin-netting sikrer at marginbehovene for denne posisjonen ikke er overdrevne.

Når du handler Multi-M (MC) Derivater på Kraken har tradere muligheten til å velge mellom isolert og kryssmargin på kontraktsnivå.

Se "Angi giring" i Handel med Multi-M Derivater for å lære hvordan du konfigurerer kryss- eller isolert margin.

Isolert margin

Isolert margin lar en trader ha full kontroll over hvor mye giring de tar på en posisjon og hvor mye midler de ønsker å ha i fare til enhver tid. Den isolerte marginen indikerer Initial Margin som systemet setter av for posisjonen som er åpnet for den spesifikke kontrakten, som er marginen tildelt en posisjon og de eneste midlene i fare.

Initial Margin som er satt av for en isolert posisjon er ekskludert fra Cross Risk marginberegninger, slik at Cross Liquidations ikke påvirker isolert margin som er satt av, med mindre det er en konto-bred likvidering, da vil den isolerte posisjonen også bli likvidert.

Merk: Funding rate-betalinger i isolerte posisjoner trekkes fra den generelle lommebokbalansen i stedet for å inkluderes i PnL, noe som kan forårsake likvidering i isolasjon.

Kryssmargin

Kryssmargin lar en trader bruke alle tilgjengelige midler i marginlommeboken til å stille sikkerhet for sine posisjoner, unntatt eventuell margin satt av på en isolert posisjon. Giringnivået for posisjonene bestemmes av deres størrelse i forhold til sikkerhetsverdien, kjent som Effective Leverage.

Marginpreferanser gjelder per kontrakt og kan kun endres før en posisjon åpnes. Når en posisjon er åpen, kan dens marginpreferanser ikke endres. For å gjøre endringer i marginpreferansene, må den åpne posisjonen i den kontrakten først lukkes. 

Systemet tillater åpning av både isolerte og kryss-posisjoner samtidig, men ikke på samme kontrakt. For eksempel kan du åpne en isolert posisjon på BTC/USD og en kryss-posisjon på ETH/USD, men det er ikke mulig å åpne både en isolert og en kryss-posisjon på BTC/USD. 

Merk at urealiserte fortjenester på isolerte posisjoner ikke kan brukes til å marginere kryss-posisjoner og omvendt. 

Når Margin Equity ikke er tilstrekkelig til å dekke Maintenance Margin som kreves for å holde posisjonene åpne, kan noen eller alle dine åpne posisjoner bli likvidert. 

Med posisjoner i Multi-M (MC) lommeboken er det tre scenarier der en likvidering kan oppstå: 

 

1) Kun isolert likvidering:

En isolert posisjons egenkapital (USD-ekvivalent isolert initial margin + urealisert fortjeneste/tap) faller under den nødvendige USD-ekvivalente vedlikeholdsmarginen for den isolerte posisjonen. Maintenance Margin for en isolert posisjon beregnes ved hjelp av de relevante Margin Schedules.

(USD equivalent Isolated Initial Margin + Isolated Unrealised Profit/Loss) < USD equivalent Isolated Maintenance Margin

Eksempel

Sikkerhetsverdi = $100 000

Bitcoin (BTC) Isolert posisjonsgiring = 10x

Lang 5 BTCUSD @ 40 000

Posisjonsverdi = $200 000

Systemet satt av Initial Margin = $20 000 ($200 000 /10)

Maintenance Margin = $2 000 ($200 000*1%) ved hjelp av Margin Schedule

Isolert posisjon vil bli likvidert når den taper $18 000

Maksimalt kunden kan tape er $20 000 kunden har satt av

BTCUSD Markedspris beveger seg til $36 350

Urealisert PnL = 5*(36 350-40 000) = -$18 250

Isolert Initial Margin + Isolert Urealisert PnL = $20 000 - $18 250 = $1 750

Dette er nå mindre enn Maintenance Margin som kreves for å holde den isolerte posisjonen åpen ($2 000) → Isolert posisjon blir likvidert.

2) Krysslikvidering som bevarer isolert:

Margin Equity ekskludert isolert margin faller under den nødvendige vedlikeholdsmarginen for kryssmarginposisjoner. 

Cross Margin Equity (excluding USD equivalent Isolated IM) < Cross USD equivalent Maintenance Margin for all positions

Eksempel

Anta Initial Margin-krav 4%, Maintenance Margin-krav 2%

Sikkerhetsverdi = $60 000

Solana (SOL) Isolert posisjonsgiring = 10x

Lang 500 SOLUSD @ 90


Posisjonsverdi = $45 000

Systemet satt av Initial Margin = $4 500 ($45 000 /10)

Maintenance Margin = $450 ($45 000*1%) ved hjelp av Margin Schedule

Isolert posisjon vil bli likvidert når den taper over $4 050

Maksimalt kunden kan tape er $4 500 kunden har satt av


Bitcoin (BTC) Kryss-posisjon Lang 5 BTCUSD @ $40 000

Posisjonsverdi = $200 000

Initial Margin = $8 000

Maintenance Margin = $4 000

Ethereum (ETH) Kryss-posisjon Lang 100 ETHUSD @ $3 000

Posisjonsverdi = $300 000

Initial Margin = $12 000

Maintenance Margin = $6 000

3) Konto-bred likvidering:

Margin Equity for hele MC-lommeboken faller under den nødvendige vedlikeholdsmarginen for alle posisjoner. 

Account Margin Equity < Maintenance Margin for all positions (Isolated and Cross)

Kryssmarginposisjoner i Multi-M lommeboken vil bruke alle balanser i den lommeboken som sikkerhet, med unntak av initial margin som er holdt tilbake for isolerte posisjoner. Det er mulig for isolerte posisjoner å forbli åpne etter en kryssmarginlikvidering, men alle sikkerhetsmidler i Multi-M lommeboken er i fare for tap i tilfelle en konto-bred likvidering. 

Det er viktig å merke seg at Sikkerhetsverdi og Initial Margin beregnes ved hjelp av USD-verdien (justert ved hjelp av de relevante haircuts) av de holdte eiendelene. Dette betyr at hvis USD-verdien av sikkerheten din faller under den nødvendige vedlikeholdsmarginen for posisjonene dine, kan både kryss- og isolerte posisjoner bli likvidert. 

Eksempel

Kontosaldo = 1,25 BTC (50 000 USD-ekvivalent)

ETH 10x Isolert Posisjon 100 ETH @ $3000

Systemet satt av Initial Margin = $30 000 (100*3000/10)

Maintenance Margin = (100 * $3 000 * 1%) = $3 000

SOL Kryss-posisjon 10 000 SOL @ 95

Initial Margin = 10 000 * 95 * 2% = $19 000

Maintenance Margin = 10 000 * 95 * 1% = $9 500

Hvis Indekspris BTC = $10 000 → Sikkerhetsverdi = $12 500

Account Margin Equity 12 500) < Maintenance Margin for all positions (3 000 + 9 500)→ Konto-bred likvidering

For mer informasjon om likvideringer, se FAQ om likvidering. For informasjon om Single-Collateral likvideringer, se Marginberegning og likvideringer - Coin-M.

Trenger du mer hjelp?