Multi-M lineaire contracten gebruiken de USD-waarde van de beschikbare onderpandvaluta's, gecorrigeerd met haircuts. Voor niet-USD-onderpand gelden haircuts en conversiekosten, zie:
In het Multi-M margeaccount worden alle posities en het onderpand in dollars uitgedrukt en worden haircuts toegepast op niet-USD-onderpand. Door de toepassing van haircuts wijkt de Onderpandwaarde af van de Saldowaarde wanneer je niet-USD-valuta's aanhoudt.
Het Margevermogen is de Saldowaarde vermenigvuldigd met de dollarkoers, met haircuts toegepast op niet-USD-valuta's, plus ongerealiseerde winst/verlies als marge. De formule is als volgt:
Margevermogen = [Balance Value in USD * (1-Haircut)] + (Totaal ongerealiseerd winst/verlies als marge in USD)
Raadpleeg de woordenlijst voor meer informatie.
Marginenetting is alleen van toepassing bij het traden in perpetuals en vaste vervaldatums met dezelfde onderliggende waarde. Marginenetting vindt alleen plaats tussen cross-margin long- en shortposities in dezelfde Wallet. Als één of beide legs gebruikmaken van geïsoleerde marge, is netting niet van toepassing.
Zo is er marginenetting tussen een cross-margin longpositie in BTC/USD Perp en een cross-margin shortpositie in BTC/USD met vaste vervaldatum.
De totale margevereiste wordt dan als volgt berekend:
Totale Margevereiste = Max(Marge Longposities, Marge Shortposities)
Dit betekent dat alleen de margevereiste van long of shortposities wordt meegeteld, afhankelijk van welke hoger is. Dit geldt voor alle margeparameters (d.w.z. Initiële marge en Onderhoudsmarge).
Met marginenetting kunnen traders prijsverschillen tussen vervaldatums efficiënt benutten. Als je bijvoorbeeld denkt dat de prijs van Derivaat A te hoog is ten opzichte van Derivaat B, kun je een shortpositie openen in A en een longpositie in B. Dit levert winst op als het prijsverschil kleiner wordt. Marginenetting zorgt ervoor dat de margevereisten voor deze positie niet buitensporig zijn.
Bij het traden van Multi-M (MC) Derivaten op Kraken kunnen traders kiezen tussen geïsoleerde marge en cross-margin op contractniveau.
Zie "Leverage instellen" in Trading Multi-M Derivaten voor meer informatie over het configureren van cross-margin of geïsoleerde marge.
Geïsoleerde marge geeft een trader volledige controle over de hefboomwerking op een positie en over hoeveel tegoeden op elk moment at risk zijn. De Geïsoleerde marge geeft de Initiële marge aan die het systeem reserveert voor de positie die voor het specifieke Contract is geopend – dit is de marge die aan een Positie is toegewezen en de enige tegoeden die at risk zijn.
Initiële marge die voor een Geïsoleerde positie is gereserveerd, is uitgesloten van cross-risicomarge-berekeningen, zodat cross-liquidaties geen invloed hebben op de gereserveerde Geïsoleerde marge – tenzij er een accountbrede liquidatie plaatsvindt, waarbij de geïsoleerde positie ook wordt geliquideerd.
Opmerking: Funding rate-betalingen in geïsoleerde posities worden afgetrokken van het algemene Wallet-tegoed in plaats van verwerkt in de Winst en verlies, wat kan leiden tot liquidatie van de geïsoleerde positie.
Cross-margin stelt een trader in staat alle beschikbare tegoeden in de marge-Wallet te gebruiken als onderpand voor posities, met uitzondering van marge die is gereserveerd voor een geïsoleerde positie. Het hefboomniveau voor posities wordt bepaald door de omvang ten opzichte van de Onderpandwaarde, ook wel Effectieve leverage genoemd.
Margevoorkeuren gelden per Contract en kunnen alleen worden gewijzigd vóór het openen van een positie. Zodra een positie open is, kunnen de margevoorkeuren niet meer worden gewijzigd. Om de margevoorkeuren te wijzigen, moet de open positie in dat Contract eerst worden gesloten.
Het systeem staat het gelijktijdig openen van zowel geïsoleerde als cross-posities toe, maar niet op hetzelfde Contract. Je kunt bijvoorbeeld een geïsoleerde positie op BTC/USD en een cross-positie op ETH/USD openen, maar het is niet mogelijk om tegelijk een geïsoleerde en een cross-positie op BTC/USD te openen.
Niet-gerealiseerde winsten op Geïsoleerde posities kunnen niet worden gebruikt als marge voor cross-posities, en andersom.
Als het Margevermogen onvoldoende is om de vereiste Onderhoudsmarge te dekken voor open posities, kunnen sommige of alle open posities worden geliquideerd.
Voor posities in de Multi-M (MC) Wallet zijn er drie scenario's waarbij liquidatie kan plaatsvinden:
Het margevermogen van een geïsoleerde positie (USD-equivalent van de Geïsoleerde initiële marge + niet-gerealiseerde winst/verlies) daalt onder de vereiste Onderhoudsmarge voor die geïsoleerde positie. De Onderhoudsmarge van een Geïsoleerde positie wordt berekend aan de hand van de bijbehorende marginschema's.
(USD-equivalent Geïsoleerde initiële marge + Geïsoleerde niet-gerealiseerde winst/verlies) < USD-equivalent Geïsoleerde onderhoudsmarge
Onderpandwaarde = $100.000
Bitcoin (BTC) Geïsoleerde positie – hefboomwerking = 10x
Long 5 BTCUSD @ 40.000
Positiewaarde = $200.000
Door systeem gereserveerde initiële marge = $20.000 ($200.000 / 10)
Onderhoudsmarge = $2.000 ($200.000*1%) op basis van de Margeschema
Geïsoleerde positie wordt geliquideerd bij een verlies van $18.000
Het maximale verlies voor de klant is de $20.000 die de klant heeft gereserveerd
BTCUSD Markprijs daalt naar $36.350
Ongerealiseerd winst/verlies = 5*(36.350-40.000) = -$18.250
Geïsoleerde initiële marge + Geïsoleerd ongerealiseerd winst/verlies = $20.000 - $18.250 = $1.750
Dit is nu lager dan de Onderhoudsmarge die nodig is om de Geïsoleerde positie open te houden ($2.000) → Geïsoleerde positie wordt geliquideerd.
Het margevermogen exclusief geïsoleerde marge daalt onder de vereiste onderhoudsmarge voor cross-marginposities.
Cross-margin margevermogen (exclusief USD-equivalent geïsoleerde IM) < Cross USD-equivalent onderhoudsmarge voor alle posities
Stel: Initiële marge-eis 4%, Onderhoudsmarge-eis 2%
Onderpandwaarde = $60.000
Solana (SOL) Geïsoleerde positie – hefboomwerking = 10x
Long 500 SOLUSD @ 90
Positiewaarde = $45.000
Door systeem gereserveerde Initiële marge = $4.500 ($45.000 /10)
Onderhoudsmarge = $900 ($45.000*2%) op basis van het Margerooster
De Geïsoleerde positie wordt geliquideerd bij een verlies van meer dan $4.050
Het maximale verlies voor de klant bedraagt $4.500 – het gereserveerde bedrag
Bitcoin (BTC) Cross-margin positie Long 5 BTCUSD @ $40.000
Positiewaarde = $200.000
Initiële marge = $8.000
Onderhoudsmarge = $4.000
Ethereum (ETH) Cross-margin positie Long 100 ETHUSD @ $3.000
Positiewaarde = $300.000
Initiële marge = $12.000
Onderhoudsmarge = $6.000
Het Margevermogen van de gehele MC-wallet zakt onder de vereiste onderhoudsmarge voor alle posities.
Accountmargevermogen < Onderhoudsmarge voor alle posities (Geïsoleerd en Cross)
Cross-margin posities in de Multi-M wallet gebruiken alle tegoeden in die wallet als onderpand, met uitzondering van de initiële marge die is gereserveerd voor geïsoleerde posities. Geïsoleerde posities kunnen open blijven na een cross-margin liquidatie, maar bij een accountbrede liquidatie lopen alle onderpand-assets in de Multi-M wallet risico op verlies.
Let op: de Onderpandwaarde en de Initiële marge worden berekend op basis van de USD-waarde (gecorrigeerd met de relevante haircuts) van de aangehouden assets. Als de USD-waarde van je onderpand daalt onder de vereiste onderhoudsmarge voor je posities, kunnen zowel cross- als geïsoleerde posities worden geliquideerd.
Account-tegoed = 1,25 BTC (equivalent van 50.000 USD)
ETH 10x Geïsoleerde positie 100 ETH @ $3000
Door het systeem gereserveerde Initiële marge = $30.000 (100*3000/10)
Onderhoudsmarge = (100 * $3.000 * 1%) = $3.000
SOL Cross-positie 10.000 SOL @ 95
Initiële marge = 10.000 * 95 * 2% = $19.000
Onderhoudsmarge = 10.000 * 95 * 1% = $9.500
Als indexprijs BTC = $10.000 → Onderpandwaarde = $12.500
Accountmargevermogen 12.500) < Onderhoudsmarge voor alle posities (3.000 + 9.500) → Accountbrede liquidatie
Zie voor meer informatie over liquidaties de Veelgestelde vragen over liquidaties. Voor informatie over Single-Collateral-liquidaties, zie Margining & Liquidaties - Coin-M.