Pembubaran portfolio Options

Terakhir dikemas kini: 22 Januari 2026
PERSEKITARAN DEMO SAHAJA

Artikel ini adalah untuk perdagangan Options melalui persekitaran demo kami melalui API.

hero

Dokumen ini menyediakan gambaran keseluruhan teknikal yang komprehensif mengenai mekanisme Lelongan Portfolio Options dalam senario pembubaran portfolio, memperincikan seni bina, metodologi pelaksanaan, dan kelebihan strategik untuk kedua-dua peserta dan pengendali pasaran.

Mekanisme ini direka untuk memudahkan pembubaran portfolio yang tertekan dengan cekap sambil mengekalkan kestabilan pasaran dan memastikan penilaian aset yang adil. Dengan memanfaatkan strategi pembidaan automatik dan pengurusan risiko, sistem ini membolehkan peserta pasaran untuk terlibat dalam lelongan yang telus dan kompetitif.

Mengapa Mekanisme Lelongan Portfolio?

Kaedah pembubaran tradisional bergantung pada pelaksanaan buku pesanan, sistem penugasan kedudukan (PAS), dan pembatalan. Walau bagaimanapun, kaedah ini menimbulkan cabaran apabila berurusan dengan portfolio yang kompleks, terutamanya yang melibatkan Options. Bid-ask spread dalam pasaran Options boleh menjadi besar, menjadikannya sukar untuk melaksanakan pembubaran dengan cekap.

Untuk menangani cabaran ini, kami memperkenalkan mekanisme lelongan portfolio yang membolehkan pengguna lain meletakkan tawaran pada portfolio pengguna yang muflis, memastikan penemuan harga yang lebih baik, kecairan, dan pemindahan risiko. Sistem lelongan ini menyediakan alternatif berstruktur kepada pembubaran buku pesanan langsung, menjadikan proses lebih berkesan untuk portfolio yang kompleks.

Proses Lelongan

Setiap portfolio yang mengandungi Options dibahagikan kepada dua:

  1. 1

    Futures dengan aset pendasar selain BTC dan ETH.

  2. 2

    Selebihnya iaitu Futures dengan BTC, ETH sebagai aset pendasar dan Options

Bahagian A melalui proses perlindungan ekuiti. Bahagian B melalui proses lelongan. Oleh itu, proses lelongan yang diterangkan di bawah hanya berkaitan dengan sub-portfolio B.

Sebelum memulakan proses lelongan penuh, sistem mengikuti Langkah Sifar, strategi awal yang bertujuan untuk mengurangkan kerumitan dalam portfolio yang dilelong.

  1. 1

    Pembubaran Kedudukan Futures Berasingan:
    Sebarang pegangan Futures dalam pasangan mata wang di mana ia tidak juga mempunyai kedudukan Options (dan oleh itu tidak melindungi pendedahan Options) dibubarkan menggunakan pelaksanaan buku pesanan standard.

  2. 2

    Menukar Baki Bukan USD:
    Untuk melancarkan proses lelongan, semua baki bukan USD ditukar kepada USD, memastikan keseragaman dalam penilaian dan penyelesaian. Dan tidak perlu lagi mempertimbangkan potongan apabila menilai margin, yang sepatutnya memberikan lebih banyak margin (berkesan) untuk digunakan semasa pembubaran.

Dengan melaksanakan langkah-langkah awal ini, sistem lelongan memastikan proses pembidaan yang lebih lancar dan cekap sambil mengurangkan risiko yang tidak perlu.

Portfolio besar dibahagikan kepada beberapa lelongan, kerana tiada seorang pengguna pun mungkin ingin membida keseluruhan portfolio, tetapi ramai pengguna mungkin bersedia untuk membida bahagian yang lebih kecil.

Kami akan menentukan dua ambang, berdasarkan nilai notional dan margin penyelenggaraan yang diperlukan.

Sebagai contoh:

  • •

    Ambang notional BTC: 200 BTC

  • •

    Ambang notional ETH: 3000 ETH

  • •

    Ambang keperluan MM: 100k USD

Sebelum melelong, portfolio harus dibandingkan dengan ambang ini, dan jika ia melebihi salah satu daripadanya, ia harus dibahagikan. Pembahagian haruslah kepada bahagian yang sama, dan pembahagi akan menjadi nisbah maksimum portfolio kepada ambang.

Sebagai contoh:

  • •

    portfolio mempunyai notional 500 BTC, notional 1200 ETH dan keperluan MM 150k USD

  • •

    nisbah adalah:
    - Notional BTC: 500 / 200 = 2.5, melebihi ambang
    - Notional ETH: 1200 / 3000 = 0.4, tidak melebihi ambang
    - Keperluan MM: 150k / 100k = 1.5, melebihi ambang

  • •

    kami mengambil nisbah maksimum 2.5, dan membahagikan kedudukan dalam portfolio mengikut jumlah tersebut

  • •

    cth. kedudukan panjang kontrak 1000 menjadi 400, 400, 200 antara tiga portfolio yang lebih kecil

Kami tidak menambah sebarang maklumat berkaitan lelongan itu sendiri kepada acara output Unwind, sebaliknya setiap lelongan akan mempunyai rujukan kepada acara unwind yang menghasilkannya.

  1. 1

    Permulaan Lelongan: Setelah portfolio memasuki lelongan, portfolio dengan semua kedudukan apabila gelung lelongan itu berakhir akan dipaparkan.

  2. 2

    Lelongan Tawaran Tertutup: Pengguna kemudian mempunyai x (cth. 10) saat untuk menawarkan harga untuknya dalam lelongan tersembunyi, sesiapa yang menawarkan paling banyak akan memilikinya. Ambil perhatian bahawa jumlah yang ditawarkan boleh menjadi negatif (sesiapa yang menang akan mendapat uPnL segera untuk mengekalkan portfolio).

  3. 3

    Lelongan Harga Menurun: Jika tiada tawaran yang boleh diterima, sistem akan menurunkan keperluan tawaran minimum dalaman secara progresif dalam pusingan berikutnya sehingga seseorang meletakkan tawaran yang mencukupi atau sehingga jumlah maksimum lelaran telah dicapai.

    Contoh:

    Portfolio yang mempunyai harga tanda $100Gelung pertama: kami bersedia menerima tawaran $50 dari harga tandaGelung kedua: kami bersedia menerima tawaran $100 dari harga tanda

  4. 4

    Unwind: Selepas beberapa (cth. 5) lelaran, unwind portfolio dengan mengurangkan minat terbuka, sama seperti yang telah dilakukan dalam Futures

Pertimbangan Kadar Pembiayaan: Jika kedudukan perpetual kekal dalam portfolio yang dilelong, yuran pembiayaan tidak dibayar oleh pemenang lelongan.

Perlu bantuan lebih lanjut?