I contratti lineari Multi-M utilizzano il valore in USD delle valute collaterali disponibili, rettificato tramite scarti di garanzia (haircut). Gli scarti di garanzia (haircut) e le commissioni di conversione si applicano al collaterale non in USD. Consulta:
Nell'account di margine Multi-M, tutte le posizioni e il collaterale sono dollarizzati e agli attivi collaterali non in USD vengono applicati scarti di garanzia (haircut). A causa dell'applicazione degli scarti di garanzia (haircut), il valore del collaterale differisce dal valore del saldo quando si detengono valute non in USD.
Il capitale di margine corrisponde al valore del saldo moltiplicato per il tasso in dollari, con scarti di garanzia (haircut) applicati alle valute non in USD, più i profitti o le perdite non realizzati come margine. La formula è la seguente:
Capitale di margine = [Balance Value in USD * (1-Haircut)] + (Profitti/Perdite non realizzati totali come margine in USD)
Consulta il glossario per ulteriori dettagli.
Il netting del margine si applica solo quando si effettua trading su contratti perpetui e a scadenza fissa con lo stesso sottostante. Il netting del margine avviene esclusivamente tra posizioni long e short a margine incrociato nello stesso wallet; se una o entrambe le gambe utilizzano il margine isolato, non si applica.
Ad esempio, il netting del margine opera tra una posizione long BTC/USD Perp a margine incrociato e una posizione short BTC/USD a scadenza fissa a margine incrociato.
Il Requisito di Margine Totale viene quindi calcolato come:
Requisito di Margine Totale = Max(Margine Posizioni Long, Margine Posizioni Short)
Ciò significa che viene conteggiato il requisito di margine delle sole posizioni long o short, a seconda di quale sia maggiore. Questo vale per tutti i parametri di margine (ovvero margine iniziale e margine di mantenimento).
Il netting del margine consente ai trader di sfruttare in modo efficiente le differenze di prezzo tra le varie scadenze. Ad esempio, se ritieni che il prezzo del Derivato A sia troppo elevato rispetto al Derivato B, puoi aprire una posizione short su A e una posizione long su B. L'operazione genera un profitto se il differenziale si riduce. Il netting del margine garantisce che i requisiti di margine per questa posizione non siano eccessivi.
Quando si fa trading con i derivati Multi-M (MC) su Kraken, i trader hanno la possibilità di scegliere tra margine isolato e margine incrociato a livello di contratto.
Consulta la sezione "Impostazione della leva" in Trading con i derivati Multi-M per scoprire come configurare il margine incrociato o isolato.
Il margine isolato consente al trader di avere il pieno controllo sulla leva applicata a una posizione e sui fondi che desidera mettere a rischio in qualsiasi momento. Il margine isolato indica il margine iniziale che il sistema riserva per la posizione aperta su un determinato contratto, ovvero il margine allocato alla posizione e gli unici fondi a rischio.
Il margine iniziale riservato a una posizione isolata è escluso dai calcoli del margine di rischio incrociato: le liquidazioni incrociate non influiscono sul margine isolato accantonato, a meno che non si verifichi una liquidazione a livello di account, nel qual caso anche la posizione isolata verrà liquidata.
Nota: I pagamenti del tasso di finanziamento nelle posizioni isolate vengono dedotti dal saldo generale del wallet invece di essere inclusi nel PnL, il che può causare la liquidazione della posizione isolata.
Il margine incrociato consente al trader di utilizzare tutti i fondi disponibili nel wallet di margine come collaterale per le proprie posizioni, escluso l'eventuale margine accantonato per una posizione isolata. Il livello di leva delle posizioni è determinato dalla loro dimensione in rapporto al valore del collaterale, noto come leva effettiva.
Le preferenze di margine si applicano per contratto e possono essere modificate solo prima di aprire una posizione. Una volta aperta una posizione, le preferenze di margine non possono essere modificate. Per modificare le preferenze di margine, è necessario chiudere prima la posizione aperta su quel contratto.
Il sistema consente di aprire contemporaneamente sia posizioni isolate che incrociate, ma non sullo stesso contratto. Ad esempio, puoi aprire una posizione isolata su BTC/USD e una posizione incrociata su ETH/USD, ma non è possibile aprire entrambe le tipologie di posizione su BTC/USD.
Tieni presente che i profitti non realizzati sulle posizioni isolate non possono essere utilizzati come margine per posizioni incrociate e viceversa.
Se il capitale di margine non è sufficiente a coprire il margine di mantenimento necessario per mantenere aperte le posizioni, alcune o tutte le posizioni aperte potrebbero essere liquidate.
Con le posizioni nel wallet Multi-M (MC), esistono tre scenari in cui può verificarsi una liquidazione:
Il capitale di una posizione isolata (margine iniziale isolato equivalente in USD + profitti/perdite non realizzati) scende al di sotto del margine di mantenimento equivalente in USD richiesto per la posizione isolata. Il margine di mantenimento di una posizione isolata viene calcolato in base agli appositi scaglioni di margine.
(Margine iniziale isolato equivalente in USD + Profitti/Perdite non realizzati isolati) < Margine di mantenimento isolato equivalente in USD
Valore del collaterale = 100.000 $
Leva posizione isolata Bitcoin (BTC) = 10x
Long 5 BTCUSD @ 40.000
Valore della posizione = 200.000 $
Margine iniziale accantonato dal sistema = 20.000 $ (200.000 $ / 10)
Margine di mantenimento = 2.000 $ (200.000 $ * 1%) secondo il Margin Schedule
La posizione isolata viene liquidata con una perdita di 18.000 $
La perdita massima per il cliente è pari ai 20.000 $ accantonati
Il mark price BTCUSD passa a 36.350 $
PnL non realizzato = 5 * (36.350 - 40.000) = -18.250 $
Margine iniziale isolato + PnL non realizzato isolato = 20.000 $ - 18.250 $ = 1.750 $
Questo valore è ora inferiore al margine di mantenimento richiesto per mantenere aperta la posizione isolata (2.000 $) → la posizione isolata viene liquidata.
Il capitale di margine, al netto del margine isolato, scende al di sotto del margine di mantenimento richiesto per le posizioni a margine incrociato.
Capitale di margine incrociato (escluso l'IM isolato in equivalente USD) < Margine di mantenimento incrociato in equivalente USD per tutte le posizioni
Requisito di margine iniziale 4%, requisito di margine di mantenimento 2%
Valore del collaterale = 60.000 $
Leva della posizione isolata Solana (SOL) = 10x
Long 500 SOLUSD @ 90
Valore della posizione = 45.000 $
Margine iniziale accantonato dal sistema = 4.500 $ (45.000 $ / 10)
Margine di mantenimento = 900 $ (45.000 $ * 2%) in base al Margin Schedule
La posizione isolata viene liquidata in caso di perdita superiore a 4.050 $
La perdita massima per il cliente è di 4.500 $, ovvero l'importo accantonato
Posizione con margine incrociato Long Bitcoin (BTC): Long 5 BTCUSD @ 40.000 $
Valore della posizione = 200.000 $
Margine iniziale = 8.000 $
Margine di mantenimento = 4.000 $
Posizione con margine incrociato Long Ethereum (ETH): Long 100 ETHUSD @ 3.000 $
Valore della posizione = 300.000 $
Margine iniziale = 12.000 $
Margine di mantenimento = 6.000 $
Il capitale di margine dell'intero wallet MC scende al di sotto del margine di mantenimento richiesto per tutte le posizioni.
Capitale di margine dell'account < Margine di mantenimento per tutte le posizioni (isolate e incrociate)
Le posizioni con margine incrociato nel wallet Multi-M utilizzano tutti i saldi presenti in quel wallet come collaterale, ad eccezione del margine iniziale accantonato per le posizioni isolate. Le posizioni isolate possono rimanere aperte a seguito di una liquidazione del margine incrociato; tuttavia, tutti gli asset a collaterale nel wallet Multi-M sono a rischio di perdita in caso di liquidazione a livello di account.
È importante tenere presente che il valore del collaterale e il margine iniziale sono calcolati in base al valore in USD degli asset detenuti, rettificato applicando i pertinenti scarti di garanzia (haircut). Ciò significa che, se il valore in USD del tuo collaterale scende al di sotto del margine di mantenimento richiesto per le tue posizioni, sia le posizioni incrociate che quelle isolate possono essere liquidate.
Saldo dell'account = 1,25 BTC (equivalente a 50.000 USD)
Posizione isolata ETH 10x – 100 ETH @ 3.000 $
Margine iniziale accantonato dal sistema = 30.000 $ (100*3000/10)
Margine di mantenimento = (100 * 3.000 $ * 1%) = 3.000 $
Posizione cross SOL – 10.000 SOL @ 95
Margine iniziale = 10.000 * 95 * 2% = 19.000 $
Margine di mantenimento = 10.000 * 95 * 1% = 9.500 $
Se il prezzo indice di BTC = 10.000 $ → valore del collaterale = 12.500 $
Capitale di margine dell'account 12.500) < margine di mantenimento per tutte le posizioni (3.000 + 9.500) → liquidazione dell'account
Per ulteriori informazioni sulle liquidazioni, consulta FAQ sulla liquidazione. Per informazioni sulle liquidazioni Single-Collateral, consulta Margining & Liquidations - Coin-M.