A részleges felszámolások a kapcsolódó díjakkal együtt 2026. március 26-án lépnek életbe
A Kraken Derivatives platformon számlaegyenlege soha nem mehet null alá. Ez az Equity Protection Process (EPP) nevű automatikus biztonsági rendszerünknek köszönhető, amely az összes nyitott pozíció kockázatát kezeli a teljes piaci integritás biztosítása érdekében.
Gondoljon az EPP-re mint a biztonsági hálójára. Ha egy ügylet élesen Ön ellen fordul, és számlaegyenlege túlságosan lecsökken, az EPP automatikusan bekapcsol, hogy lezárja pozícióját, mielőtt többel tartozna, mint amennyije van.
Az alapok: Initial Margin és Maintenance Margin
EPP terméktípus szerint:
Az EPP által követett lépések attól függnek, hogy milyen típusú szerződéssel kereskedik. Válassza ki termékét alább.
A Coin-M szerződések 3 lépéses folyamatot használnak:
Teljes felszámolás
Hozzárendelés
Feloldás
Minden lépés csak akkor aktiválódik, ha az előző nem volt elegendő a pozíció teljes lezárásához.
Amikor tőkéje a Maintenance Margin alá esik, a Kraken automatikusan megpróbálja lezárni pozícióját egy Immediate-or-Cancel (IOC) order elhelyezésével a piacon. Ennek az ordernek a limitára úgy van beállítva, hogy ha teljesül, számlája nem fog negatívba menni.
Fontos: Ha pozíciója jobb áron zárul, mint az abszolút legrosszabb (csőd) ár, megtartja a fennmaradó margin-t. Sok más tőzsde ettől függetlenül elveszi a teljes maintenance margin-t, mi nem.
Példa: Ön 1000 BTC-USD szerződésre long pozícióban van, 8000 dolláron nyitotta. Az Ön maintenance margin-ja 0,00125 BTC. Amikor a piaci ár eléri a 7481 $-t, pozíciója felszámolás alá kerül. A Kraken egy IOC eladási ordert küld 7407 $-on — azon az áron, amelyen számlaegyenlege éppen nulla felett lenne. Ha az order 7407 $-nál jobb áron teljesül, megtartja a fennmaradó összeget.
Néha egy felszámolási order nem teljesíthető teljesen — például, ha abban a pillanatban nincs elegendő vevő a piacon. Amikor ez megtörténik, a fennmaradó szerződések hozzárendelésen mennek keresztül: a Kraken regisztrált likviditásszolgáltatókhoz irányítja őket, akik beleegyeztek, hogy ilyen helyzetekben pozíciókat vállalnak.
A hozzárendelési ár a nulla tőke ár, az a szint, amelyen számlája pontosan nullán lenne, így az eredeti ügyletben lévő partnere megtarthatja pozícióját.
Példa: Egy ügyfélnek két nyitott long pozíciója van ugyanazon a margin számlán:
LONG 1 760 000 szerződés a PI_BTCUSD-n
LONG 300 000 szerződés a FI_BTCUSD_200228-on
Amikor a felszámolás beindul:
Pozíció | Teljes méret | Piaci úton felszámolva | Likviditásszolgáltatókhoz rendelve |
|---|---|---|---|
PI_BTCUSD | 1 760 000 | 1 007 379 | 752 621 |
FI_BTCUSD_200228 | 300 000 | 300 000 | 0 |
Az FI szerződés teljes egészében eladásra került a nyílt piacon. A PI szerződés csak részben tudott elkelni — így a fennmaradó 752 621 szerződést likviditásszolgáltatókhoz rendelték.
E-mail értesítést kap, ha pozícióját hozzárendelik. A likviditásszolgáltatók is azonnal értesítést kapnak WebSocket-en keresztül. A likviditásszolgáltató azonnal értesítést kap a WebSocket feed-en keresztül, amely figyelmezteti őket a hozzárendelésre. Az üzenet a következő formátumú:
Bash
{ "feed": "fills",
"username": "[email protected]",
"fills": [ { "instrument": "PI_XBTUSD",
"time": 1581026151,
"price": 9292.5,
"seq": 103,
"buy": true,
"order_id": "87755b99-bfb7-4f51-a72b-70f542f793a5",
"fill_id": "89f0f4f9-66b5-45eb-ba3f-6eeb2da5cadd",
"fill_type": "assignee",
"qty": 184317 } ]}REST API válaszformátum:
Bash
{ "result": "success",
"fills": [ {
"fill_id": "89f0f4f9-66b5-45eb-ba3f-6eeb2da5cadd",
"symbol": "pi_xbtusd",
"side": "buy",
"order_id": "87755b99-bfb7-4f51-a72b-70f542f793a5",
"size": 184317,
"price": 9292.5,
"fillTime": "2020-02-06T21:55:51.000Z",
"fillType": "assignee" } ... ]}A hozzárendelés programozott észleléséhez keresse a fill_type: "assignee" (WebSocket) vagy a fillType: "assignee" (REST) kifejezést.
Megjegyzés: A hozzárendelési preferenciáit a platform Assignment Program szakaszában kezelheti. Soha nem fog olyan hozzárendelést kapni, amely nagyobb, mint amennyit a rendelkezésre álló margin-ja elbír.
Ha nincsenek likviditásszolgáltatók a fennmaradó szerződések átvételére, ezek a szerződések feloldásra kerülnek. Ez azt jelenti:
A feloldási mechanizmus célja a méltányosság. A feloldási küszöbök úgy vannak beállítva, hogy körülbelül egy 1 órás, 99. percentilis kedvezőtlen ármozgást fedezzenek — ami azt jelenti, hogy a kapott kompenzációnak elegendőnek kell lennie ahhoz, hogy veszteség nélkül (és potenciálisan kis nyereséggel) újra belépjen egy hasonló ügyletbe.
Példa: Egy ügyfél long pozíciókat tart a következőben:
A felszámolás és hozzárendelés után:
Pozíció | Teljes méret | Likvidált összeg | Hozzárendelt összeg | Feloldott összeg |
|---|---|---|---|---|
PI_ETHUSD | 2 920 000 | 2 007 379 | 751 605 | 161 016 |
FI_ETHUSD_210625 | 400 000 | 0 | 0 | 0 |
A fennmaradó 161 016 szerződés, amelyet nem lehetett likvidálni vagy hozzárendelni, feloldásra került.
Azok a partnerek, akiknek a pozícióit feloldották, e-mail értesítést és azonnali WebSocket riasztást kapnak.
WebSocket értesítési formátum:
Bash
{
"feed": "fills",
"username": "[email protected]",
"fills": [
{
"instrument": "PI_ETHUSD",
"time": 1623344903068,
"price": 1647.0,
"seq": 1,
"buy": false,
"qty": 10000.0,
"order_id": "9bae454b-ec93-43f8-b31c-33d3881fe7ae",
"fill_id": "1298e9ed-4284-43b9-ab9e-0d93591efb36",
"fill_type": "unwindCounterparty",
"fee_paid": -0.00182149362,
"fee_currency": "ETH"
}
]
}REST API válaszformátum:
Bash
{
"result": "success",
"fills": [
{
"fill_id": "1298e9ed-4284-43b9-ab9e-0d93591efb36",
"symbol": "pi_ethusd",
"side": "sell",
"order_id": "9bae454b-ec93-43f8-b31c-33d3881fe7ae",
"size": 10000,
"price": 1647,
"fillTime": "2021-06-10T17:08:23.068Z",
"fillType": "unwindCounterparty"
}
]
}A feloldás programozott észleléséhez keresse a fill_type: "unwindCounterparty" (WebSocket) vagy fillType: "unwindCounterparty" (REST) kifejezést.
Hogyan választják ki a feloldási partnereket?
Amikor a szerződéseket feloldják, a rendszer kiválasztja az ellenoldali partnereket (pl. short pozíciókat, amikor egy long pozíciót feloldanak), a legmagasabbtól a legalacsonyabb prioritásig rangsorolva. A rangsorolás a long és short pozíciók esetében külön-külön történik, az alábbiak felhasználásával:
Rangpontszám:
A legmagasabb rangpontszámmal rendelkező pozíciókat célozzák meg először.
Pozícióérték = [absolute(Size/Price)] (inverz)
Saját tőke hozama = [PnL/IM]
Effektív tőkeáttétel = [Position Value/Portfolio Value]
Rangsor (1,2,3...) – Külön a LONG és SHORT pozíciókhoz:
ha negatív: [RoE/Effective Leverage]
ha pozitív: [RoE*Effective Leverage]
Pl. Amikor egy long pozíciót feloldanak, a short pozíciókat célozza meg a legmagasabb rangsor szerint (1. első, 2. második, 3. harmadik stb.), amíg teljesen fel nem oldódik.
A Multi-M EPP öt fő lépésből áll:
Részleges likvidálás
Teljes likvidálás
Hozzárendelés
Fedezett likvidálás
Feloldás
Ha a Margin számlaegyenlege a fenntartási fedezeti küszöb alatt van, de a likvidációs fedezet felett, akkor a teljes likvidálás kiváltása előtt a rendszer megpróbálja helyreállítani a Margin számlaegyenlegét azáltal, hogy 10%-os lépésekben részlegesen lezárja a pozícióját. Ez addig folytatódik, amíg az egyenlege vissza nem áll a fenntartási fedezet fölé, vagy a pozíció teljesen le nem zárul.
Részleges likvidálási díjat számítanak fel minden teljesített iteráció után, ahol a teljesítési ár kedvezőbb, mint a nulla tőkeár. A díj a teljesítési ár (a piaci áron maximalizálva) és a nulla tőkeár közötti különbség, szorozva a teljesített mennyiséggel.
Példa: Ön 10 PF_BTCUSD szerződéssel rendelkezik long pozícióban, 20 000 dolláros piaci áron. A Margin számlaegyenleg 1 900 dollár, szemben a 2 000 dolláros fenntartási fedezeti követelménnyel, de a likvidációs fedezet felett.
1. iteráció: 1 szerződés lezárásra kerül 19 820 dolláron. Felszámított díj: 10 dollár (a 19 810 dolláros nulla tőkeár feletti többlet). Az egyenleg most 1 710 dollár.
2. iteráció: 1 szerződés lezárásra kerül 19 850 dolláron. Felszámított díj: 40 dollár. Az egyenleg most 1 520 dollár.
3. iteráció: 1 szerződés pontosan a nulla tőkeáron zárul. Nincs felszámított díj. Az egyenleg most 1 330 dollár.
4. iteráció: 1 szerződés 20 100 dolláron zárul, a piaci ár felett. A díj a piaci áron van maximalizálva, ami 190 dollár többletet jelent a nulla tőkeár felett. Felszámított díj: 190 dollár. A piaci ár feletti fennmaradó 100 dollárt a kereskedő megtartja. Az egyenleg most 1 240 dollár.
5. iteráció: Az 1 240 dolláros egyenleg meghaladja az 1 200 dolláros fenntartási fedezetet. A részleges likvidálási folyamat befejeződött.
Összesen 4 szerződés került lezárásra 79 580 dollár nominális értékben, 240 dollár díj felszámításával.
Ugyanaz az alapkoncepció, mint a Coin-M likvidálás, egy kulcsfontosságú különbséggel: Teljes likvidálási díjat alkalmaznak, amikor ez a lépés aktiválódik. A díj a szerződés minimális fenntartási fedezeti százalékának fele. (pl. PF_XBTUSD esetén a likvidálási díj 0,5%, ami az 1% minimális MM fele).
Példa: Ön 10 PF_XBTUSD szerződéssel rendelkezik long pozícióban, 20 000 dolláros belépési áron. Teljes pozícióérték: 200 000 dollár. Az Ön fenntartási fedezete 2 000 dollár.
A likvidálás akkor aktiválódik, amikor a piaci ár eléri a 19 200 dollárt.
1 000 dolláros (0,5% × 200 000 dollár) likvidálási díjat azonnal terhelnek.
Egy IOC eladási megbízás kerül benyújtásra 19 100 dollár körül, azon az áron, ahol az Ön margin egyenlege nulla lenne.
Ugyanaz a folyamat, mint a Coin-M esetében, egy árképzési különbséggel: a Multi-M-ben, ha a Derivatives Liquidity Pool elegendő pénzeszközzel rendelkezik, a hozzárendelési ár a piaci ár 0,75%–2,5%-án belül kerül meghatározásra (a nulla tőkeár helyett). Ha a pool nem rendelkezik elegendő pénzeszközzel, akkor az alapértelmezett a nulla tőkeár.
Példa: Egy ügyfél a következőket tartja:
- 10 szerződés PF_XBTUSD-n
- 3 szerződés FF_XBTUSD_230728-on
Pozíció | Méret | Likvidált összeg | Kijelölt összeg |
|---|---|---|---|
PF_XBTUSD | 10 | 8 | 2 |
FF_XBTUSD_230728 | 3 | 3 | 0 |
A WebSocket és REST válaszformátumok azonosak a Coin-M-ével, keresse a fill_type: "assignee" / fillType: "assignee" kifejezést.
Megjegyzés: A kijelölési preferenciáit az Assignment Program szekcióban kezelheti. Soha nem kap olyan kijelölést, amelyet a rendelkezésre álló marginja nem tud kezelni.
Ez a lépés egyedülálló a Multi-M számára. Ha a kijelölés nem tudja elhelyezni az összes fennmaradó szerződést, és a Derivatives Liquidity Pool elegendő fedezettel rendelkezik a hiány fedezésére, és az aktuális piaci spread kevesebb mint 4%, a Kraken megpróbál még egy likvidálást a pool pénzeszközeinek felhasználásával.
Ez úgy működik, hogy egy másik IOC megbízást nyújt be, amelynek limitára 5%-kal eltér a legjobb vételi/eladási ártól. Ha teljesül, a pool fedezi az esetleges további veszteségeket a margin számla jóváírásával, biztosítva, hogy az egyenlege ne váljon negatívvá.
Ha a pool nem rendelkezik elegendő fedezettel, a folyamat az utolsó lépésre, az Unwind-ra lép.
Példa: Egy ügyfél a következőket tartja:
- 50 szerződés PF_ETHUSD-n
- 15 szerződés FF_ETHUSD_230728-on
Pozíció | Méret | Likvidált | Kijelölt | Likvidált összeg (fedezett) | Visszavonás |
|---|---|---|---|---|---|
PF_ETHUSD | 50 | 30 | 15 | 5 | 0 |
FF_ETHUSD_230728 | 15 | 15 | 0 | 0 | 0 |
Ha bármilyen okból a fedezett likvidálás nem hajtható végre, akkor a fennmaradó szerződések "unwind" (visszavonás) alá kerülnek. Ez azt jelenti, hogy az Ön és partnerei közötti szerződések megszűnnek, és a margin számla fennmaradó portfólióértéke átkerül a partnereihez. Egy margin tárca visszavonása nem befolyásolja a többi margin tárcát.
Példa visszavonásra
Tegyük fel, hogy van egy felhasználó, akinek aktuális pozíciói a következők:
- LONG 50 szerződés PF_ETHUSD-n
- LONG 15 szerződés FF_ETHUSD_230728-on
Mindkét pozíció kereszt-marginált a Multi-M margin tárca használatával, amely valós időben méri a kockázatot, értékelve a collateralt a pozíció értékével szemben, hogy meghatározza, likvidálni kell-e.
Amint a Multi-M tárca margin tőkéje mindkét pozíció esetében a maintenance margin követelmény alá csökken, likvidálás történik, és a rendszer eladja ezeket a pozíciókat az orderbookba az egyes szerződések 0-equity imputált áron.
Ebben az esetben a felhasználó likvidálása a következőképpen zajlik:
Pozíció | Méret | Likvidált | Kijelölt | Fedezett likvidálás összege | Feloldott |
|---|---|---|---|---|---|
PF_ETHUSD | 50 | 30 | 15 | 3 | 2 |
FF_ETHUSD_230728 | 15 | 15 | 0 | 0 | 0 |
Ha a fedezett likvidálás is sikertelen, a fennmaradó szerződések feloldásra kerülnek, akárcsak a Coin-M esetében. A szerződések törlődnek, a fennmaradó portfólióérték átkerül a partnerekhez, és a feloldás nem érint más margin tárcákat.
A WebSocket és REST formátumok azonosak a Coin-M-mel, keresse a fill_type: "unwindCounterparty" / fillType: "unwindCounterparty" kifejezést.
Hogyan választják ki a feloldási partnereket?
Ugyanaz a rangsorolási logika, mint a Coin-M esetében, de a Pozícióérték másképp kerül kiszámításra a Multi-M (USD-fedezetű) esetében:
Rangsorolási pontszám: