Multi-M लीनियर कॉन्ट्रैक्ट उपलब्ध कोलैटरल करेंसी के USD मूल्य का उपयोग करते हैं, जिसे वैल्यू हेयरकट का उपयोग करके समायोजित किया जाता है। नॉन-USD कोलैटरल पर हेयरकट और कन्वर्जन शुल्क लागू होते हैं, देखें:
Multi-M मार्जिन अकाउंट के लिए सभी पोज़िशन और कोलैटरल को डॉलर में बदला जाता है और नॉन-USD कोलैटरल पर हेयरकट लागू किए जाते हैं। हेयरकट लागू होने के कारण, नॉन-USD करेंसी रखने पर कोलैटरल वैल्यू बैलेंस वैल्यू से अलग होती है।
मार्जिन इक्विटी डॉलर दर से गुणा की गई बैलेंस वैल्यू है और नॉन-USD करेंसी पर लागू हेयरकट के साथ, साथ ही मार्जिन के रूप में अवास्तविक लाभ या हानि। फ़ॉर्मूला नीचे दिखाया गया है:
मार्जिन इक्विटी = [USD में बैलेंस वैल्यू * (1-हेयरकट)] + (USD में मार्जिन के रूप में कुल अवास्तविक लाभ/हानि)
अधिक जानकारी के लिए शब्दावली देखें।
मार्जिन नेटिंग केवल तभी लागू होती है जब एक ही अंडरलाइंग के साथ पर्पेचुअल और फिक्स्ड मैच्योरिटी का ट्रेड किया जाता है। मार्जिन नेटिंग केवल एक ही वॉलेट में क्रॉस मार्जिन वाली लॉन्ग और शॉर्ट पोज़िशन के बीच होती है, जिसका अर्थ है कि यदि एक या दोनों लेग आइसोलेटेड मार्जिन का उपयोग कर रहे हैं तो यह लागू नहीं होगा।
उदाहरण के लिए, क्रॉस मार्जिन वाली लॉन्ग BTC/USD Perp पोज़िशन और क्रॉस मार्जिन वाली शॉर्ट BTC/USD फिक्स्ड मैच्योरिटी पोज़िशन के बीच मार्जिन नेटिंग होती है।
कुल मार्जिन आवश्यकता की गणना इस प्रकार की जाएगी:
कुल मार्जिन आवश्यकता = अधिकतम (मार्जिन लॉन्ग पोज़िशन, मार्जिन शॉर्ट पोज़िशन)
इसका मतलब है कि केवल लॉन्ग या शॉर्ट पोज़िशन की मार्जिन आवश्यकता की गणना की जाती है, जो भी अधिक हो। यह सभी मार्जिन पैरामीटर (यानी इनिशियल मार्जिन और मेंटेनेंस मार्जिन) पर लागू होता है।
मार्जिन नेटिंग ट्रेडर्स को मैच्योरिटी में मूल्य अंतर का कुशलता से लाभ उठाने की अनुमति देती है। उदाहरण के लिए, यदि आपको लगता है कि डेरिवेटिव्स A का मूल्य डेरिवेटिव्स B की तुलना में बहुत अधिक है, तो आप A में एक शॉर्ट पोज़िशन और B में एक लॉन्ग पोज़िशन खोल सकते हैं। यदि अंतर कम होता है तो इससे लाभ होगा। मार्जिन नेटिंग यह सुनिश्चित करती है कि इस पोज़िशन के लिए मार्जिन आवश्यकताएं अत्यधिक न हों।
Kraken पर Multi-M (MC) डेरिवेटिव्स का ट्रेड करते समय ट्रेडर्स के पास कॉन्ट्रैक्ट स्तर पर आइसोलेटेड और क्रॉस मार्जिन के बीच चयन करने का विकल्प होता है।
क्रॉस या आइसोलेटेड मार्जिन को कॉन्फ़िगर करने का तरीका जानने के लिए ट्रेडिंग Multi-M डेरिवेटिव्स में "लीवरेज सेट करना" देखें।
आइसोलेटेड मार्जिन एक ट्रेडर को इस बात पर पूरा नियंत्रण रखने की अनुमति देता है कि वे किसी पोज़िशन पर कितना लीवरेज ले रहे हैं और वे किसी भी समय कितना फंड जोखिम में डालना चाहते हैं। आइसोलेटेड मार्जिन उस इनिशियल मार्जिन को इंगित करता है जिसे सिस्टम विशिष्ट कॉन्ट्रैक्ट के लिए खोली गई पोज़िशन के लिए अलग रखता है, जो एक पोज़िशन को आवंटित मार्जिन है और जोखिम में केवल यही फंड होता है।
आइसोलेटेड पोज़िशन के लिए अलग रखा गया इनिशियल मार्जिन क्रॉस रिस्क मार्जिन गणना से बाहर रखा गया है, इसलिए क्रॉस लिक्विडेशन आइसोलेटेड मार्जिन को प्रभावित नहीं करते हैं, जब तक कि अकाउंट-वाइड लिक्विडेशन न हो जाए, तब आइसोलेटेड पोज़िशन भी लिक्विडेट हो जाएगी।
नोट: आइसोलेटेड पोज़िशन में फंडिंग दर भुगतान सामान्य वॉलेट बैलेंस से काटे जाते हैं, बजाय PnL में शामिल किए जाने के, जिससे आइसोलेशन में लिक्विडेशन हो सकता है।
क्रॉस मार्जिन एक ट्रेडर को मार्जिन वॉलेट में उपलब्ध सभी फंड का उपयोग अपनी पोज़िशन को कोलैटरलाइज़ करने के लिए करने की अनुमति देता है, जिसमें आइसोलेटेड पोज़िशन पर अलग रखा गया कोई भी संभावित मार्जिन शामिल नहीं है। पोज़िशन के लिए लीवरेज स्तर कोलैटरल वैल्यू के संबंध में उनके आकार से निर्धारित होता है, जिसे इफेक्टिव लीवरेज के रूप में जाना जाता है।
मार्जिन प्राथमिकताएं प्रति कॉन्ट्रैक्ट लागू होती हैं और पोज़िशन खोलने से पहले ही बदली जा सकती हैं। एक बार पोज़िशन खुलने के बाद उसकी मार्जिन प्राथमिकताएं नहीं बदली जा सकतीं। मार्जिन प्राथमिकताओं में बदलाव करने के लिए, उस कॉन्ट्रैक्ट में खुली पोज़िशन को पहले बंद करना होगा।
सिस्टम एक साथ आइसोलेटेड और क्रॉस दोनों पोज़िशन खोलने की अनुमति देता है लेकिन एक ही कॉन्ट्रैक्ट पर नहीं। उदाहरण के लिए, आप BTC/USD पर एक आइसोलेटेड पोज़िशन और ETH/USD पर एक क्रॉस पोज़िशन खोल सकते हैं, लेकिन BTC/USD पर आइसोलेटेड और क्रॉस दोनों पोज़िशन खोलना संभव नहीं है।
ध्यान दें कि आइसोलेटेड पोज़िशन पर अवास्तविक लाभ का उपयोग क्रॉस पोज़िशन को मार्जिन करने के लिए नहीं किया जा सकता है और इसके विपरीत भी।
जब मार्जिन इक्विटी पोज़िशन को खुला रखने के लिए आवश्यक मेंटेनेंस मार्जिन को कवर करने के लिए पर्याप्त नहीं होती है, तो आपकी कुछ या सभी खुली पोज़िशन लिक्विडेट हो सकती हैं।
Multi-M (MC) वॉलेट में पोज़िशन के साथ, तीन परिदृश्य हैं जहाँ लिक्विडेशन हो सकता है:
एक आइसोलेटेड पोज़िशन की इक्विटी (USD के बराबर आइसोलेटेड इनिशियल मार्जिन + अवास्तविक लाभ/हानि) आइसोलेटेड पोज़िशन के लिए आवश्यक USD के बराबर मेंटेनेंस मार्जिन से कम हो जाती है। एक आइसोलेटेड पोज़िशन का मेंटेनेंस मार्जिन संबंधित मार्जिन शेड्यूल का उपयोग करके गणना की जाती है।
(USD के बराबर आइसोलेटेड इनिशियल मार्जिन + आइसोलेटेड अवास्तविक लाभ/हानि) < USD के बराबर आइसोलेटेड मेंटेनेंस मार्जिन
कोलैटरल वैल्यू = $100,000
बिटकॉइन (BTC) आइसोलेटेड पोज़िशन लीवरेज = 10x
लॉन्ग 5 BTCUSD @ 40,000
पोज़िशन वैल्यू = $200,000
सिस्टम द्वारा अलग रखा गया इनिशियल मार्जिन = $20,000 ($200,000 /10)
मेंटेनेंस मार्जिन = $2,000 ($200,000*1%) मार्जिन शेड्यूल का उपयोग करके
आइसोलेटेड पोज़िशन $18,000 का नुकसान होने पर लिक्विडेट हो जाएगी
क्लाइंट अधिकतम $20,000 खो सकता है जो क्लाइंट ने अलग रखा है
BTCUSD मार्क प्राइस $36,350 पर चला जाता है
अवास्तविक PnL = 5*(36,350-40,000) = -$18,250
आइसोलेटेड इनिशियल मार्जिन + आइसोलेटेड अवास्तविक PnL = $20,000 - $18,250 = $1,750
यह अब आइसोलेटेड पोज़िशन को खुला रखने के लिए आवश्यक मेंटेनेंस मार्जिन ($2,000) से कम है → आइसोलेटेड पोज़िशन लिक्विडेट हो जाती है।
आइसोलेटेड मार्जिन को छोड़कर मार्जिन इक्विटी क्रॉस-मार्जिन पोज़िशन के लिए आवश्यक मेंटेनेंस मार्जिन से कम हो जाती है।
क्रॉस मार्जिन इक्विटी (USD के बराबर आइसोलेटेड IM को छोड़कर) < सभी पोज़िशन के लिए क्रॉस USD के बराबर मेंटेनेंस मार्जिन
मान लें कि इनिशियल मार्जिन आवश्यकता 4%, मेंटेनेंस मार्जिन आवश्यकता 2% है
कोलैटरल वैल्यू = $60,000
सोलाना (SOL) आइसोलेटेड पोज़िशन लीवरेज = 10x
लॉन्ग 500 SOLUSD @ 90
पोज़िशन वैल्यू = $45,000
सिस्टम द्वारा अलग रखा गया इनिशियल मार्जिन = $4,500 ($45,000 /10)
मेंटेनेंस मार्जिन = $450 ($45,000*1%) मार्जिन शेड्यूल का उपयोग करके
आइसोलेटेड पोज़िशन $4,050 से अधिक का नुकसान होने पर लिक्विडेट हो जाएगी
क्लाइंट अधिकतम $4,500 खो सकता है जो क्लाइंट ने अलग रखा है
बिटकॉइन (BTC) क्रॉस पोज़िशन लॉन्ग 5 BTCUSD @ $40,000
पोज़िशन वैल्यू = $200,000
इनिशियल मार्जिन = $8,000
मेंटेनेंस मार्जिन = $4,000
एथेरियम (ETH) क्रॉस पोज़िशन लॉन्ग 100 ETHUSD @ $3,000
पोज़िशन वैल्यू = $300,000
इनिशियल मार्जिन = $12,000
मेंटेनेंस मार्जिन = $6,000
पूरे MC वॉलेट की मार्जिन इक्विटी सभी पोज़िशन के लिए आवश्यक मेंटेनेंस मार्जिन से कम हो जाती है।
अकाउंट मार्जिन इक्विटी < सभी पोज़िशन के लिए मेंटेनेंस मार्जिन (आइसोलेटेड और क्रॉस)
Multi-M वॉलेट में क्रॉस मार्जिन पोज़िशन उस वॉलेट में सभी बैलेंस का उपयोग कोलैटरल के रूप में करेंगी, सिवाय आइसोलेटेड पोज़िशन के लिए रोके गए इनिशियल मार्जिन के। क्रॉस मार्जिन लिक्विडेशन के बाद आइसोलेटेड पोज़िशन खुली रह सकती हैं, हालांकि अकाउंट-वाइड लिक्विडेशन की स्थिति में Multi-M वॉलेट में सभी कोलैटरल एसेट के नुकसान का जोखिम होता है।
यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि कोलैटरल वैल्यू और इनिशियल मार्जिन की गणना रखी गई एसेट के USD मूल्य (संबंधित हेयरकट का उपयोग करके समायोजित) का उपयोग करके की जाती है। इसका मतलब है कि यदि आपके कोलैटरल का USD मूल्य आपकी पोज़िशन के लिए आवश्यक मेंटेनेंस मार्जिन से कम हो जाता है, तो क्रॉस और आइसोलेटेड दोनों पोज़िशन लिक्विडेट हो सकती हैं।
अकाउंट बैलेंस = 1.25 BTC (50,000 USD के बराबर)
ETH 10x आइसोलेटेड पोज़िशन 100 ETH @ $3000
सिस्टम द्वारा अलग रखा गया इनिशियल मार्जिन = $30,000 (100*3000/10)
मेंटेनेंस मार्जिन = (100 * $3,000 * 1%) = $3,000
SOL क्रॉस पोज़िशन 10,000 SOL @ 95
इनिशियल मार्जिन = 10,000 * 95 * 2% = $19,000
मेंटेनेंस मार्जिन = 10,000 * 95 * 1% = $9,500
यदि इंडेक्स प्राइस BTC = $10,000 → कोलैटरल वैल्यू = $12,500
अकाउंट मार्जिन इक्विटी 12,500) < सभी पोज़िशन के लिए मेंटेनेंस मार्जिन (3,000 + 9,500)→ अकाउंट-वाइड लिक्विडेशन
लिक्विडेशन के बारे में अधिक जानकारी के लिए, लिक्विडेशन FAQ देखें। सिंगल-कोलैटरल लिक्विडेशन के बारे में जानकारी के लिए, मार्जिनिंग और लिक्विडेशन - Coin-M देखें।