Τι είναι οι συναλλαγές δικαιωμάτων προαίρεσης;

Τελευταία ενημέρωση: 8 Οκτωβρίου 2026

Τα δικαιώματα προαίρεσης σάς παρέχουν το δικαίωμα, όχι όμως και την υποχρέωση, να αγοράσετε ή να πωλήσετε ένα περιουσιακό στοιχείο σε προκαθορισμένη τιμή, πριν από μια προκαθορισμένη ημερομηνία. Αποτελούν έναν ευέλικτο τρόπο να τοποθετηθείτε με βάση την άποψή σας για την αγορά. Αντί να αγοράσετε ένα περιουσιακό στοιχείο απευθείας, καταβάλλετε ένα μικρότερο ποσό (το Premium) για έκθεση στην αγορά και αποφασίζετε αργότερα αν θα το αξιοποιήσετε.

Κάθε συναλλαγή δικαιωμάτων προαίρεσης βασίζεται σε τέσσερις παραμέτρους: τύπο, τιμή εξάσκησης, ημερομηνία λήξης και Premium.

Σημείωση: Τα δικαιώματα προαίρεσης έχουν ημερομηνία λήξης, οπότε ο χρονισμός είναι εξίσου σημαντικός με την κατεύθυνση. Μπορούν να χάσουν αξία ακόμα και αν η πρόβλεψή σας για την κατεύθυνση είναι σωστή, εάν η κίνηση της τιμής είναι πολύ αργή. Η πώληση δικαιωμάτων προαίρεσης χωρίς αντιστάθμιση κινδύνου μπορεί να σας εκθέσει σε σημαντικές ή απεριόριστες ζημίες.

  • Call: το δικαίωμα αγοράς στην τιμή εξάσκησης. Κερδίζει αξία όταν η τιμή ανεβαίνει.

  • Put: το δικαίωμα πώλησης στην τιμή εξάσκησης. Κερδίζει αξία όταν η τιμή πέφτει.

Τιμή άσκησης

Η τιμή στην οποία μπορεί να εξασκηθεί το δικαίωμα προαίρεσης. Η επιλογή τιμής εξάσκησης καθορίζει την ισορροπία μεταξύ κόστους, πιθανότητας και απόδοσης.

Ημερομηνία λήξης

Η ημερομηνία κατά την οποία λήγει το δικαίωμα προαίρεσης. Μετά από αυτήν, είτε έχει αξία (και εξασκείται ή διακανονίζεται) είτε λήγει άνευ αξίας.

Premium

Η τιμή του ίδιου του δικαιώματος προαίρεσης. Οι αγοραστές το καταβάλλουν, οι πωλητές το εισπράττουν.

  • Οι αγοραστές έχουν περιορισμένο κίνδυνο (το Premium) και τη δυνατότητα για μεγαλύτερα κέρδη.

  • Οι πωλητές εισπράττουν το Premium εκ των προτέρων, αναλαμβάνουν όμως μεγαλύτερο κίνδυνο αν η αγορά κινηθεί εναντίον τους.

Το moneyness καθορίζει τόσο το κόστος του δικαιώματος προαίρεσης όσο και την πιθανότητα να λήξει με κέρδος.

  • At the money (ATM): η τιμή εξάσκησης βρίσκεται στην τρέχουσα τιμή ή πολύ κοντά σε αυτή

  • In the money (ITM): η τιμή εξάσκησης είναι ευνοϊκή σε σχέση με την τρέχουσα τιμή (calls κάτω, puts πάνω)

  • Out of the money (OTM): η τιμή εξάσκησης είναι δυσμενής σε σχέση με την τρέχουσα τιμή (calls πάνω, puts κάτω)

Το Black-76 είναι ένας τύπος εκτίμησης της θεωρητικής αξίας ενός συμβολαίου δικαιωμάτων. Αποτελεί παραλλαγή του μοντέλου Black-Scholes, προσαρμοσμένη για δικαιώματα όπου το υποκείμενο μέσο είναι Συμβόλαιο futures — όπως ισχύει για όλα τα δικαιώματα στο Kraken.

Ο τύπος συνδυάζει πέντε μεταβλητές για να παράγει μια θεωρητική δίκαιη τιμή για το Συμβόλαιο:

  • Η τρέχουσα τιμή των futures

  • Η τιμή εξάσκησης του δικαιώματος

  • Χρόνος μέχρι τη λήξη

  • Υπονοούμενη μεταβλητότητα

  • Το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο

Κάθε συναλλαγή δικαιωμάτων στο Kraken Pro τιμολογείται μέσω RFQ. Ορίζετε το Συμβόλαιο που θέλετε να διαπραγματευτείτε και λαμβάνετε απάντηση με δεσμευτική τιμή. Στη συνέχεια, επιλέγετε αν θα αποδεχτείτε την Προσφορά εντός συγκεκριμένου χρονικού ορίου. Εάν την αποδεχτείτε, η Συναλλαγή εκτελείται άμεσα.

  • Έκφραση κατευθυντήριας άποψης: ανοδική ή πτωτική, με καθορισμένο κίνδυνο

  • Αντιστάθμιση κινδύνου υφιστάμενων θέσεων: προστασία της έκθεσης σε Spot ή margin από δυσμενείς κινήσεις

  • Δημιουργία απόδοσης: πώληση δικαιωμάτων για είσπραξη Premium σε αγορές Εντός εύρους τιμών

  • Έλεγχος αποδοτικότητας κεφαλαίου: αποκτήστε μοχλευμένη έκθεση χωρίς δανεισμό

  1. Το BTC διαπραγματεύεται στα 40.000 USD.

  2. Αγοράζετε ένα δικαίωμα αγοράς (call) στα 45.000 USD (OTM) με λήξη σε έναν μήνα, έναντι Premium 1.500 USD.

  3. Εάν το BTC ανέλθει πάνω από 46.500 USD πριν τη λήξη, η θέση σας είναι κερδοφόρα.

  4. Εάν παραμείνει κάτω από 45.000 USD, το δικαίωμα λήγει άνευ αξίας και χάνετε το Premium των 1.500 USD — και τίποτα περισσότερο.