Το πρόγραμμα ανάθεσης είναι ένα εναλλακτικό μοντέλο σχεδιασμένο για την παροχή ρευστότητας σε περιόδους υψηλής μεταβλητότητας. Λειτουργεί ως βήμα στη Διαδικασία Προστασίας Καθαρής Αξίας, κατά την οποία μια ανεκτέλεστη ρευστοποίηση θέσης ανατίθεται σε εθελοντές παρόχους ρευστότητας σε αδιευκρίνιστη τιμή εκτός βιβλίου εντολών. Σκοπός είναι να μειωθεί η τριβή στη διαδικασία ρευστοποίησης και να αποφευχθεί η αρνητική εμπειρία που προκαλεί η απλή διακοπή ανοιχτών συμβολαίων κερδοφόρων traders για την κάλυψη ανεπαρκώς εξασφαλισμένων traders.
Οι πάροχοι ρευστότητας (LPs) αναλαμβάνουν εκούσια τον κίνδυνο λήψης ανεκτέλεστων ρευστοποιήσεων θέσης. Το όφελος είναι το περιθώριο διατήρησης που απομένει από τη σημειωμένη αξία (mark) της θέσης, το οποίο αντισταθμίζει τον κίνδυνο.
Η συμμετοχή στο Σύστημα Ανάθεσης Θέσεων (PAS) λειτουργεί ως εξής:
Κάθε LP που επιθυμεί να συμμετέχει στο πρόγραμμα μπορεί να ορίσει μέγιστη θέση που είναι διατεθειμένος να αναλάβει σε μία μεμονωμένη εντολή, ή μέγιστο μέγεθος θέσης που επιθυμεί να διατηρεί ΜΕΤΑ την ανάθεση (ή και τα δύο).
Κάθε LP διαθέτει ανά πάσα στιγμή ένα ορισμένο ποσό διαθέσιμου περιθωρίου (AM)· εάν AM < MT (μέγιστο όριο), δεν αναλαμβάνει το μέγιστο όριό του αλλά μόνο το διαθέσιμο ποσό.
Μετά την ανάθεση, αυτή εμφανίζεται στη ροή WebSocket για τις εκτελέσεις (orders) και αποστέλλεται email με τις παραμέτρους της θέσης που αναλήφθηκε.
Ως έσχατη λύση, εάν μια ρευστοποίηση θέσης δεν μπορεί να εκτελεστεί στο βιβλίο εντολών ούτε να ανατεθεί στους LPs που συμμετέχουν στο PAS, τότε πραγματοποιείται εκκαθάριση (unwind).
Η συνολική δυναμικότητα των παρόχων ρευστότητας που συμμετέχουν στο πρόγραμμα αποτελεί de facto Ασφαλιστικό ταμείο που παρέχει προστασία έναντι ακραίας μεταβλητότητας που θα μπορούσε να οδηγήσει σε ζημίες για το σύστημα.
Αυτή η λύση μας επιτρέπει να συνεχίσουμε χωρίς να απαιτούμε επιστροφές κερδών (clawbacks) και να πραγματοποιούμε διακανονισμό κερδών σε πραγματικό χρόνο.
Υπάρχουν πολυάριθμοι παράγοντες που επηρεάζουν τον τρόπο κατανομής των αναθέσεων μεταξύ των παρόχων ρευστότητας (LPs) στο PAS.
Όλα τα μέλη του προγράμματος ανάθεσης αντιμετωπίζονται ισότιμα. Όταν συμβεί ρευστοποίηση θέσης που δεν μπορεί να εκτελεστεί από το βιβλίο εντολών, το σύνολο των διαθέσιμων μεριδίων για ανάθεση κατανέμεται ισόποσα μεταξύ όλων των ενεργών παρόχων ρευστότητας.
Παρόλο που όλοι οι λογαριασμοί αντιμετωπίζονται ισότιμα κατά την κατανομή μεριδίων, ο ορισμός υψηλότερου μέγιστου ορίου εξακολουθεί να επηρεάζει τη διανομή των αναθέσεων· όσο περισσότερες αναθέσεις μπορείτε να δεχτείτε (δηλαδή διατηρώντας επαρκές margin για νέες ευκαιρίες), τόσο πιο αξιόπιστος πάροχος γίνεστε και τόσο υψηλότερο μερίδιο μπορείτε να λαμβάνετε.
Για παράδειγμα, εάν 500.000 συμβόλαια FI_BTCUSD (οποιουδήποτε τύπου) κατανέμονταν μεταξύ 10 LPs (με 5 LPs στο max_position = 25.000 και τους άλλους 5 στο max_position = 100.000), η ανάθεση ρευστοποίησης θα διαιρούνταν αρχικά ισόποσα μεταξύ των 10 λογαριασμών, δηλ. 50k ο καθένας. Ωστόσο, επειδή οι πρώτοι 5 λογαριασμοί έχουν μέγιστο όριο 25k, θα λάμβαναν το μέγιστο επιτρεπόμενο. Αυτό σημαίνει ότι τα υπόλοιπα 125k που περίσσεψαν θα κατανέμονταν μεταξύ των υπόλοιπων λογαριασμών.
Ακολουθεί άμεση περιγραφή της διαδικασίας:
Η τιμή mark ενός ή περισσότερων συμβολαίων μεταβάλλεται, αποτιμώντας τις θέσεις στο νέο ποσό.
Η ρευστοποίηση θέσης πραγματοποιείται σε επίπεδο λογαριασμού margin (π.χ. FI_BTCUSD), όταν οι αξίες των θέσεων υποχωρήσουν κάτω από την απαίτηση περιθωρίου διατήρησης.
Οι αναθέσεις πραγματοποιούνται ανά συμβόλαιο (π.χ. FI_BTCUSD_150618).
Η μη εκτελεσμένη ρευστοποίηση θέσης για συγκεκριμένο συμβόλαιο συμβολίζεται ως U.
Το σύνολο των παρόχων ρευστότητας των οποίων οι γενικές προτιμήσεις ικανοποιούνται συμβολίζεται ως P.
Κατανέμουμε το U στο P σύμφωνα με τις προτιμήσεις κινδύνου τους.
Επαναλάβετε την παρακάτω διαδικασία έως ότου το U κατανεμηθεί πλήρως ή το P είναι κενό.
Εάν το P είναι κενό και το U δεν έχει κατανεμηθεί πλήρως, το υπόλοιπο τερματίζεται με αντίστοιχη μείωση του ανοιχτού συμβολαίου.
Δείτε ένα παράδειγμα για το πώς εξελίσσεται μια ανάθεση στο σύστημά μας.
Τα δεκαδικά διαχωριστικά και τα διαχωριστικά χιλιάδων που εμφανίζονται σε αυτό το άρθρο ενδέχεται να διαφέρουν από τις μορφές που εμφανίζονται στις πλατφόρμες συναλλαγών μας. Διαβάστε το άρθρο μας σχετικά με το πώς χρησιμοποιούμε τις τελείες και τα κόμματα για περισσότερες πληροφορίες.