Qu'est-ce que le trading d'options ?

Dernière mise à jour : 8 octobre 2026

Les options vous confèrent le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre un actif à un prix déterminé, avant une date fixée. Considérez-les comme un moyen flexible d'exprimer une conviction de marché. Plutôt que d'acheter un actif directement, vous payez un montant réduit (le premium) pour une exposition, et décidez ensuite si vous souhaitez agir.

Toute transaction sur options repose sur quatre paramètres : le type, le prix d'exercice, la date d'expiration et le premium.

À noter : Les options ont une date d'expiration ; le timing est donc aussi important que la direction anticipée. Elles peuvent perdre de la valeur même si votre analyse directionnelle est correcte, si le mouvement est trop lent. Vendre des options sans couverture peut vous exposer à des pertes importantes, voire illimitées.

  • Option d'achat : le droit d'acheter au prix d'exercice. Prend de la valeur lorsque le prix monte.

  • Option de vente : le droit de vendre au prix d'exercice. Prend de la valeur lorsque le prix baisse.

Prix strike

Le prix auquel l'option peut être exercée. Le choix du prix d'exercice détermine l'arbitrage entre coût, probabilité et gain potentiel.

Date d’expiration

La date à laquelle l'option expire. Passé ce terme, elle vaut soit quelque chose (et est exercée ou réglée), soit elle expire sans valeur.

Premium

Le prix de l'option elle-même. Les acheteurs le paient, les vendeurs le perçoivent.

  • Les acheteurs disposent d'un risque limité (le premium) et d'un potentiel de gains plus élevé.

  • Les vendeurs perçoivent le premium dès le départ, mais s'exposent à un risque plus important si le marché évolue en leur défaveur.

La moneyness détermine à la fois le coût de l'option et la probabilité qu'elle soit profitable à l'échéance.

  • À la monnaie (ATM) : le prix d'exercice est égal ou très proche du prix actuel

  • Dans la monnaie (ITM) : le prix d'exercice est favorable par rapport au prix actuel (options d'achat en dessous du marché, options de vente au-dessus)

  • Hors de la monnaie (OTM) : le prix d'exercice est défavorable par rapport au prix actuel (options d'achat au-dessus, options de vente en dessous)

Black-76 est une formule permettant d'estimer la valeur théorique d'un contrat d'option. Il s'agit d'une variante du modèle Black-Scholes, adaptée aux options dont le sous-jacent est un contrat à terme – ce qui est le cas de toutes les options sur Kraken.

La formule combine cinq paramètres pour produire un prix théorique juste pour le contrat :

  • Le prix actuel du contrat à terme

  • Le prix d'exercice de l'option

  • La durée résiduelle jusqu'à l'expiration

  • La volatilité implicite

  • Le taux d'intérêt sans risque

Chaque transaction sur options dans Kraken Pro est tarifée via un RFQ. Vous spécifiez le contrat que vous souhaitez trader et recevez en retour un prix ferme. Vous choisissez ensuite d'accepter ou non la cotation dans un délai fixé. Si vous acceptez, la transaction s'exécute immédiatement.

  • Prendre une position directionnelle : haussière ou baissière, avec un risque défini

  • Couvrir des positions existantes : protéger une exposition spot ou sur marge contre des mouvements défavorables

  • Générer du rendement : vendre des options pour percevoir le premium sur des marchés en range

  • Optimiser l'efficacité du capital : obtenir une exposition à effet de levier sans emprunt

  1. Le BTC se négocie à 40 000 USD.

  2. Vous achetez une option d'achat à 45 000 USD (OTM) expirant dans un mois, pour 1 500 USD.

  3. Si le BTC dépasse 46 500 USD à l'expiration, vous êtes en profit.

  4. S'il reste en dessous de 45 000 USD, l'option expire sans valeur et vous perdez le premium de 1 500 USD, mais rien de plus.