Les contrats linéaires Multi-M utilisent la valeur en USD des devises de garantie disponibles, ajustée à l'aide de décotes de valeur. Des décotes et des frais de conversion s'appliquent aux garanties non-USD, voir :
Pour le compte de marge Multi-M, toutes les positions et garanties sont dollarisées et des décotes sont appliquées aux garanties non-USD. En raison de l'application des décotes, la valeur de la garantie (Collateral Value) diffère de la valeur du solde (Balance Value) lorsque vous détenez des devises non-USD.
La marge nette (Margin Equity) est la valeur du solde (Balance Value) multipliée par le taux du dollar et avec des décotes appliquées aux devises non-USD, plus les profits ou pertes non réalisés en tant que marge. La formule est affichée ci-dessous :
Margin Equity = [Balance Value en USD * (1-Décote)] + (Total des profits/pertes non réalisés en tant que marge en USD)
Consultez le glossaire pour plus de détails.
La compensation de marge ne s'applique que lors de la négociation de contrats perpétuels et à échéance fixe avec le même sous-jacent. La compensation de marge n'a lieu qu'entre les positions longues et courtes à marge croisée dans le même portefeuille, ce qui signifie que si l'une ou les deux jambes utilisent une marge isolée, elle ne s'appliquera pas.
Par exemple, il y a compensation de marge entre une position longue BTC/USD Perp à marge croisée et une position courte BTC/USD à échéance fixe à marge croisée.
L'exigence de marge totale sera alors calculée comme suit :
Exigence de marge totale = Max(Marge des positions longues, Marge des positions courtes)
Cela signifie que l'exigence de marge des positions longues ou courtes est comptée, la plus élevée des deux. Cela s'applique à tous les paramètres de marge (c'est-à-dire la Marge initiale et la Marge de maintien).
La compensation de marge permet aux traders d'exploiter efficacement les différences de prix entre les échéances. Par exemple, si vous pensez que le prix des produits dérivés A est trop élevé par rapport aux produits dérivés B, vous pourriez ouvrir une position courte sur A et une position longue sur B. Cela générera un profit si la différence diminue. La compensation de marge garantit que les exigences de marge pour cette position ne sont pas excessives.
Lorsque vous négociez des produits dérivés Multi-M (MC) sur Kraken, les traders ont la possibilité de choisir entre la marge isolée et la marge croisée au niveau du contrat.
Consultez « Définir l'effet de levier » dans Négocier des produits dérivés Multi-M pour savoir comment configurer la marge croisée ou isolée.
La marge isolée permet à un trader de contrôler entièrement l'effet de levier qu'il utilise sur une position et le montant des fonds qu'il souhaite risquer à tout moment. La marge isolée indique la Marge initiale que le système met de côté pour la position ouverte pour le contrat spécifique, qui est la Marge allouée à une position et les seuls fonds à risque.
La Marge initiale mise de côté pour une position isolée est exclue des calculs de marge de risque croisée, de sorte que les liquidations croisées n'ont pas d'impact sur la Marge isolée mise de côté, à moins qu'il n'y ait une liquidation à l'échelle du compte, auquel cas la position isolée sera également liquidée.
Remarque : Les paiements de taux de financement sur les positions isolées sont déduits du solde général du portefeuille plutôt que d'être inclus dans le PnL, ce qui peut entraîner une liquidation isolée.
La marge croisée permet à un trader d'utiliser tous les fonds disponibles dans le portefeuille de marge pour garantir ses positions, à l'exclusion de toute marge potentielle mise de côté sur une position isolée. Le niveau d'effet de levier pour les positions est déterminé par leur taille par rapport à la valeur de la garantie, connue sous le nom d'effet de levier effectif (Effective Leverage).
Les préférences de marge s'appliquent par contrat et ne peuvent être modifiées que avant d'ouvrir une position. Une fois qu'une position est ouverte, ses préférences de marge ne peuvent pas être modifiées. Pour modifier les préférences de marge, la position ouverte sur ce contrat doit d'abord être clôturée.
Le système permet d'ouvrir simultanément des positions isolées et croisées, mais pas sur le même contrat. Par exemple, vous pouvez ouvrir une position isolée sur BTC/USD et une position croisée sur ETH/USD, mais il n'est pas possible d'ouvrir à la fois une position isolée et une position croisée sur BTC/USD.
Notez que les profits non réalisés sur les positions isolées ne peuvent pas être utilisés pour marger les positions croisées et vice versa.
Lorsque la marge nette (Margin Equity) n'est pas suffisante pour couvrir la Marge de maintien requise pour maintenir les positions ouvertes, tout ou partie de vos positions ouvertes peuvent être liquidées.
Avec des positions dans le portefeuille Multi-M (MC), il existe trois scénarios où une liquidation peut se produire :
La marge nette d'une position isolée (Marge initiale isolée équivalente en USD + profits/pertes non réalisés) tombe en dessous de la Marge de maintien requise équivalente en USD pour la position isolée. La Marge de maintien d'une position isolée est calculée à l'aide des barèmes de marge pertinents.
(Marge initiale isolée équivalente en USD + profits/pertes non réalisés isolés) < Marge de maintien isolée équivalente en USD
Valeur de la garantie = 100 000 $
Effet de levier de la position isolée Bitcoin (BTC) = 10x
Position longue 5 BTCUSD @ 40 000
Valeur de la position = 200 000 $
Marge initiale mise de côté par le système = 20 000 $ (200 000 $ /10)
Marge de maintien = 2 000 $ (200 000 $*1%) en utilisant le Barème de marge
La position isolée sera liquidée en cas de perte de 18 000 $
Le montant maximum que le client peut perdre est de 20 000 $ que le client a mis de côté
Le prix de référence (Mark Price) du BTCUSD passe à 36 350 $
PnL non réalisé = 5*(36 350-40 000) = -18 250 $
Marge initiale isolée + PnL non réalisé isolé = 20 000 $ - 18 250 $ = 1 750 $
Ceci est maintenant inférieur à la Marge de maintien requise pour maintenir la position isolée ouverte (2 000 $) → La position isolée est liquidée.
La marge nette (Margin Equity) excluant la marge isolée tombe en dessous de la Marge de maintien requise pour les positions à marge croisée.
Marge nette croisée (excluant la Marge initiale isolée équivalente en USD) < Marge de maintien croisée équivalente en USD pour toutes les positions
Hypothèse : exigence de Marge initiale 4 %, exigence de Marge de maintien 2 %
Valeur de la garantie = 60 000 $
Effet de levier de la position isolée Solana (SOL) = 10x
Position longue 500 SOLUSD @ 90
Valeur de la position = 45 000 $
Marge initiale mise de côté par le système = 4 500 $ (45 000 $ /10)
Marge de maintien = 450 $ (45 000 $*1%) en utilisant le Barème de marge
La position isolée sera liquidée en cas de perte de plus de 4 050 $
Le montant maximum que le client peut perdre est de 4 500 $ que le client a mis de côté
Position croisée Bitcoin (BTC) longue 5 BTCUSD @ 40 000 $
Valeur de la position = 200 000 $
Marge initiale = 8 000 $
Marge de maintien = 4 000 $
Position croisée Ethereum (ETH) longue 100 ETHUSD @ 3 000 $
Valeur de la position = 300 000 $
Marge initiale = 12 000 $
Marge de maintien = 6 000 $
La marge nette (Margin Equity) de l'ensemble du portefeuille MC tombe en dessous de la Marge de maintien requise pour toutes les positions.
Marge nette du compte < Marge de maintien pour toutes les positions (isolées et croisées)
Les positions à marge croisée dans le portefeuille Multi-M utiliseront tous les soldes de ce portefeuille comme garantie, à l'exception de la Marge initiale retenue pour les positions isolées. Il est possible que les positions isolées restent ouvertes après une liquidation de marge croisée, cependant tous les actifs de garantie dans le portefeuille Multi-M sont exposés à un risque de perte en cas de liquidation à l'échelle du compte.
Il est important de noter que la valeur de la garantie (Collateral Value) et la Marge initiale sont calculées en utilisant la valeur en USD (ajustée à l'aide des décotes pertinentes) des actifs détenus. Cela signifie que si la valeur en USD de votre garantie tombe en dessous de la Marge de maintien requise pour vos positions, les positions croisées et isolées peuvent être liquidées.
Solde du compte = 1,25 BTC (équivalent 50 000 USD)
Position isolée ETH 10x 100 ETH @ 3 000 $
Marge initiale mise de côté par le système = 30 000 $ (100*3000/10)
Marge de maintien = (100 * 3 000 $ * 1 %) = 3 000 $
Position croisée SOL 10 000 SOL @ 95
Marge initiale = 10 000 * 95 * 2 % = 19 000 $
Marge de maintien = 10 000 * 95 * 1 % = 9 500 $
Si le prix de l'indice BTC = 10 000 $ → Valeur de la garantie = 12 500 $
Marge nette du compte (12 500) < Marge de maintien pour toutes les positions (3 000 + 9 500) → Liquidation à l'échelle du compte
Pour plus d'informations sur les liquidations, consultez la FAQ sur les liquidations. Pour plus d'informations sur les liquidations à garantie unique, consultez Gestion de la marge et liquidations - Coin-M.