Pre-IPO-ikuisten futuurien usein kysytyt kysymykset

Listautumisanti eli Initial Public Offering on prosessi, jossa yksityinen yritys myy osakkeitaan ensimmäistä kertaa yleisölle ja listaa ne pörssiin, kuten NYSEen tai NASDAQiin. Ennen listautumisantia yrityksen osakkeet ovat yleensä perustajien, työntekijöiden ja yksityisten sijoittajien hallussa, eikä niitä voi vapaasti ostaa tai myydä yleisölle. Listautumisanti on hetki, jolloin yritys siirtyy yksityisestä omistuksesta julkiseen omistukseen.

Pre-IPO-ikuiset futuurimarkkinat ovat käteisselvitettäviä johdannaissopimuksia, joiden avulla treidaajat voivat avata pitkiä tai lyhyitä positioita yksityisen yrityksen arvostukseen ennen kuin yritys listautuu julkiseen pörssiin. Niitä kutsutaan "ikuisiksi futuureiksi", koska niillä ei ole erääntymispäivää ja positioita voi pitää hallussa toistaiseksi marginaalivaatimusten puitteissa.

Krakenissa tämänhetkisiä esimerkkejä ovat Anthropic- (PF_ANTHROPICXUSD) ja OpenAI- (PF_OPENAIXUSD) -ikuiset futuurit, joissa molemmissa on enintään 5x:n vivutus. Näiden sopimusten avulla voit:

• Avaa pitkä positio, jos odotat yrityksen arvostuksen nousevan ennen julkista listausta tai sen jälkeen.
• Avaa lyhyen position suojataksesi riskiä tai ottaaksesi vastakkaisen näkemyksen.

Pre-IPO-ikuiset futuurit ovat puhtaasti rahoitusinstrumentteja. Ne eivät ole osakkeita, listautumisannin allokointeja, tokenisoituja osakkeita tai mitään muuta oikeutta kohde-etuusyhtiöön.

Ei kumpaakaan. Pre-IPO-ikuinen futuuri on käteisselvitettävä johdannainen, eikä se edusta minkäänlaista omistusta. Position pitäminen ei anna sinulle omistusosuutta, äänioikeutta, oikeutta osinkoihin eikä allokointia itse listautumisannissa.

Otat taloudellisen position, pitkän tai lyhyen, yrityksen implisiittisestä arvostuksesta. Kaikki voitot ja tappiot selvitetään käteisellä (USD). Sopimus ei Krakenin oman dokumentaation mukaan ole "osakkeita, listautumisannin allokointeja, tokenisoituja osakkeita tai oikeuksia liikkeeseenlaskijaan".

Koska viitteenä käytettävää listatun osakkeen hintaa ei ole, Pre-IPO-ikuisissa futuureissa käytetään tarkoitusta varten rakennettua synteettistä indeksiä. Krakenissa sen nimi on Kraken PreMarket Synthetic -indeksi, ja se muodostaa viitehinnan sopimuksen omasta tarjouskirjasta ulkoisen hintasyötteen sijaan.

Indeksin toiminnan keskeiset ominaisuudet:

• Synteettinen hinnoittelu: Indeksi muodostetaan sopimuksen omasta markkina-aktiivisuudesta, koska ulkoisia hintaviitteitä ei ole saatavilla.
• Eksponentiaalinen tasoitus: Indeksiä tasoitetaan, jotta ohuen tarjouskirjan lyhytaikaiset hintapiikit vaikuttavat vain vähän viitehintaan. Hinnanmuodostusta mitataan tarkoituksellisesti.
• Markkinahinnan rajoitus: Sopimuksen markkinahinta pidetään aina ±0,25 %:n sisällä synteettisestä indeksistä. Tämän vaihteluvälin tarkoituksena on estää hetkellisiä piikkejä aiheuttamasta pakkolikvidointeja: lyhytkestoinen shokki liikuttaa markkinahintaa vain vähän, kun taas jatkuvia liikkeitä seurataan hallitusti.

Kyllä, 13. elokuuta klo 7 UTC alkaen Pre-IPO-markkinoilla on kiinteä tuntikohtainen rahoitusmaksu, jonka suuruus on 0,000625 % , joka veloitetaan samassa maksuaikataulussa kuin kaikilla muilla markkinoilla. Pörssi voi muuttaa rahoitusmaksua markkinaolosuhteiden mukaan, ja se julkaistaan Pro-käyttöliittymässä ja API:ssa.

Kun yhtiö toteuttaa listautumisannin, Kraken aikoo siirtää pre-IPO-ikuisen futuurin tavalliseksi osake-ikuiseksi futuuriksi. Hinnoittelu siirtyy tällöin Kraken PreMarket Synthetic -indeksistä yhtiön xStocks-tokenisoidun oman pääoman spot-indeksiin, ja normaalit rahoitusmekanismit otetaan käyttöön siitä lähtien.

Muuntoprosessi on suunniteltu P&L-neutraaliksi:

• Kun lopullinen listautumisanti-ilmoitus on jätetty, sopimus voidaan uudelleenperustaa arvioituun osakemäärään perustuvalla kertoimella osakesplittiä vastaavan oikaisun avulla. Jos näin tapahtuu, kaupankäynti keskeytetään ja kaikki toimeksiannot peruutetaan, minkä jälkeen suhdetta sovelletaan avaushintaan, position kokoon ja indeksiin. Realisoitumattoman voiton/tappion pitäisi pysyä neutraalina, koska kokoa ja avaushintoja oikaistaan.
• Ennen muuntoa syntynyt Realisoitumaton voitto/tappio perustuu uuden markkinan markkinahintaan, kun uusi markkina on avattu.
• Joissakin tapauksissa sopimus voidaan selvittää ja listata uudelleen. Tällöin Realisoitumaton voitto/tappio realisoituu tilin saldoksi ja positiot on avattava uudelleen.
• Kun julkisen yhtiön osakkeella aletaan käydä kauppaa ja markkinalle on saatavilla indeksi, kaupankäynti jatkuu. Julkisen osakekaupankäynnin alkamisen ja live-markkinaan muuntamisen välinen aika ei ole välitön, vaan riippuu indeksin saatavuudesta.

Sopimuksen määritysten, kuten alkumarginaalin, ylläpitomarginaalin, position rajoitusten ja rahoitusmaksujen, odotetaan muuttuvan muunnon yhteydessä. Kraken julkaisee kaikkien muutosten yksityiskohdat ja aikataulun etukäteen.

Tärkeät huomautukset: Listautumisannin todellinen hinta, osakemäärä ja ajankohta ovat epävarmoja siihen asti, kunnes ilmoitus on jätetty. Jos listautumisanti ei toteudu tai luotettavaa indeksihintaa ei ole enää saatavilla, Kraken pidättää oikeuden poistaa sopimuksen listalta ja selvittää sen sääntöjensä mukaisesti määritettyyn arvoon. Pre-IPO-arvon ja listautumisannin tarjoushinnan välillä voi olla merkittäviä hintaeroja, ja vivutetut positiot voivat kokea suuria P&L-vaihteluita listautumisannin yhteydessä.

Anthropic, PBC (ANT)in odotetaan toteuttavan listautumisanti. PF_ANTXUSD muunnetaan xStocks-ikuiseksi futuuriksi, kun saatavilla on käyttökelpoinen indeksi. Muunnoksen ajankohta riippuu täysin listautumisannin ajankohdasta.

Ei. PF_ANTHROPICXUSD-positiosi selvitetään, ja voitto/tappio on heti käytettävissä. Kaikki avoimet toimeksiannot peruutetaan. Jos haluat vastaavan altistuksen PF_ANTXUSD-markkinalla, sinun on avattava uusi positio tekemällä toimeksiantoja uudella markkinalla.

PF_ANTHROPICXUSD selvitettiin 13. marraskuuta kello 12.00 UTC hintaan 1 351,55 $.

Ei. Johdannaispositiot eivät anna oikeutta kohde-etuuden omistukseen, osakkeisiin tai tokenisoituihin osakkeisiin.

Sekä PF_ANTHROPICXUSD- että PF_ANTXUSD-markkinalla tapahtuva kaupankäynti lasketaan mukaan kaupankäyntikilpailuun.