Cómo elegir un precio de ejercicio y una fecha de vencimiento

Un recordatorio rápido sobre el concepto de moneyness: at the money (ATM) significa que el precio de ejercicio está en el precio actual del subyacente o cerca de él, mientras que fuera del dinero (OTM) significa que está más alejado en la dirección desfavorable (por encima del precio actual para las opciones de compra y por debajo para las de venta).

Lo que realmente estás eligiendo

Pagas más por mayor probabilidad o menos por mayor potencial de beneficio. No existe el precio de ejercicio "óptimo", solo el que encaja con tu perspectiva de mercado.

Toda opción tiene un punto de equilibrio que debes superar antes del vencimiento para obtener beneficios:

• Punto de equilibrio de la opción de compra = precio de ejercicio + prima

• Punto de equilibrio de la opción de venta = precio de ejercicio - prima

BTC cotiza a 40.000 USD.

• Opción de compra a 40.000 USD: mayor coste, mayor probabilidad de ganancia

• Opción de compra a 45.000 USD: menor coste, requiere un movimiento mayor del precio para ser rentable

Ambas son alcistas, pero con perfiles de riesgo y rentabilidad muy distintos.

Qué cambia con el tiempo

Las opciones pierden valor con el paso del tiempo (theta o deterioro temporal). Las de vencimiento corto pierden valor más rápido, especialmente en los últimos días antes del vencimiento.

• Si esperas un movimiento inminente: elige una fecha de vencimiento cercana

• Si esperas una tendencia gradual: elige una fecha de vencimiento más lejana

• Si no tienes claro el momento: date más margen de tiempo

• Elegir un plazo demasiado corto: la operación vence antes de que se produzca el movimiento de precio esperado

• Pagar demasiado por el tiempo: la rentabilidad no supera la prima sobre el precio del índice

• Ignorar el deterioro temporal: el valor de la opción cae aunque el precio se mantenga plano

Precio de ejercicio

Fecha de vencimiento