Οι μερικές ρευστοποιήσεις, μαζί με τις σχετικές χρεώσεις, θα τεθούν σε ισχύ στις 26 Μαρτίου 2026
Στα Παράγωγα της Kraken, το υπόλοιπο του λογαριασμού σας δεν μπορεί ποτέ να πέσει κάτω από το μηδέν. Αυτό οφείλεται στη Διαδικασία Προστασίας Ιδίων Κεφαλαίων (EPP), ένα αυτόματο σύστημα ασφαλείας που διαχειρίζεται τον κίνδυνο σε όλες τις ανοιχτές θέσεις για να διασφαλίσει την πλήρη ακεραιότητα της αγοράς.
Σκεφτείτε την EPP ως το δίχτυ ασφαλείας σας. Εάν μια συναλλαγή κινηθεί απότομα εναντίον σας και η αξία του λογαριασμού σας πέσει πολύ χαμηλά, η EPP ενεργοποιείται αυτόματα για να κλείσει τη θέση σας πριν μπορέσετε να οφείλετε περισσότερα από όσα έχετε.
Τα βασικά: Αρχικό Περιθώριο (Initial Margin) και Περιθώριο Διατήρησης (Maintenance Margin)
EPP ανά τύπο προϊόντος:
Τα βήματα που ακολουθεί η EPP εξαρτώνται από τον τύπο συμβολαίου που διαπραγματεύεστε. Επιλέξτε το προϊόν σας παρακάτω.
Τα Coin-M contracts χρησιμοποιούν μια διαδικασία 3 βημάτων:
Πλήρης Ρευστοποίηση
Ανάθεση
Αναστροφή
Κάθε βήμα ενεργοποιείται μόνο εάν το προηγούμενο δεν ήταν αρκετό για να κλείσει πλήρως τη θέση.
Όταν τα ίδια κεφάλαιά σας πέσουν κάτω από το Περιθώριο Διατήρησης (Maintenance Margin), η Kraken προσπαθεί αυτόματα να κλείσει τη θέση σας τοποθετώντας μια εντολή Immediate-or-Cancel (IOC) στην αγορά. Αυτή η εντολή έχει ορισμένη τιμή ορίου, έτσι ώστε αν εκτελεστεί, ο λογαριασμός σας να μην γίνει αρνητικός.
Σημαντικό: Εάν η θέση σας κλείσει σε καλύτερη τιμή από την απόλυτη χειρότερη περίπτωση (τιμή πτώχευσης), διατηρείτε οποιοδήποτε υπόλοιπο περιθώριο. Πολλά άλλα ανταλλακτήρια λαμβάνουν ολόκληρο το περιθώριο διατήρησής σας ανεξάρτητα, εμείς όχι.
Παράδειγμα: Έχετε long 1.000 συμβόλαια BTC-USD, με τιμή εισόδου 8.000 $. Το περιθώριο διατήρησής σας είναι 0,00125 BTC. Όταν η τιμή αγοράς φτάσει τα 7.481 $, η θέση σας εισέρχεται σε ρευστοποίηση. Η Kraken υποβάλλει μια εντολή πώλησης IOC στα 7.407 $ — την τιμή στην οποία η αξία του λογαριασμού σας θα ήταν μόλις πάνω από το μηδέν. Εάν η εντολή εκτελεστεί σε οποιαδήποτε τιμή καλύτερη από 7.407 $, διατηρείτε ό,τι έχει απομείνει.
Μερικές φορές μια εντολή ρευστοποίησης δεν μπορεί να εκτελεστεί πλήρως — για παράδειγμα, εάν δεν υπάρχουν αρκετοί αγοραστές στην αγορά εκείνη τη στιγμή. Όταν συμβεί αυτό, τα υπόλοιπα συμβόλαια περνούν από ανάθεση: η Kraken τα δρομολογεί σε εγγεγραμμένους παρόχους ρευστότητας που έχουν συμφωνήσει να αναλάβουν θέσεις σε αυτές τις καταστάσεις.
Η τιμή ανάθεσης είναι η τιμή μηδενικών ιδίων κεφαλαίων, το επίπεδο στο οποίο ο λογαριασμός σας θα ήταν ακριβώς στο μηδέν, ώστε ο αντισυμβαλλόμενός σας στην αρχική συναλλαγή να μπορεί να διατηρήσει τη θέση του.
Παράδειγμα: Ένας πελάτης έχει δύο ανοιχτές long θέσεις χρησιμοποιώντας τον ίδιο λογαριασμό περιθωρίου:
LONG 1.760.000 Contracts σε PI_BTCUSD
LONG 300.000 Contracts σε FI_BTCUSD_200228
Όταν ενεργοποιείται η ρευστοποίηση:
Θέση | Συνολικό Μέγεθος | Ρευστοποιήθηκε μέσω Αγοράς | Ανατέθηκε σε Παρόχους Ρευστότητας |
|---|---|---|---|
PI_BTCUSD | 1.760.000 | 1.007.379 | 752.621 |
FI_BTCUSD_200228 | 300.000 | 300.000 | 0 |
Το συμβόλαιο FI πωλήθηκε εξ ολοκλήρου στην ανοιχτή αγορά. Το συμβόλαιο PI μπόρεσε να πωληθεί μόνο εν μέρει — οπότε τα υπόλοιπα 752.621 συμβόλαια ανατέθηκαν σε παρόχους ρευστότητας.
Θα λάβετε μια ειδοποίηση μέσω email εάν η θέση σας ανατεθεί. Οι πάροχοι ρευστότητας ειδοποιούνται επίσης άμεσα μέσω WebSocket. Ο πάροχος ρευστότητας λαμβάνει αμέσως την ειδοποίηση μέσω του WebSocket feed που τον ενημερώνει για την Ανάθεση. Το μήνυμα έχει την εξής μορφή:
Bash
{ "feed": "fills",
"username": "[email protected]",
"fills": [ { "instrument": "PI_XBTUSD",
"time": 1581026151,
"price": 9292.5,
"seq": 103,
"buy": true,
"order_id": "87755b99-bfb7-4f51-a72b-70f542f793a5",
"fill_id": "89f0f4f9-66b5-45eb-ba3f-6eeb2da5cadd",
"fill_type": "assignee",
"qty": 184317 } ]}Μορφή απόκρισης REST API:
Bash
{ "result": "success",
"fills": [ {
"fill_id": "89f0f4f9-66b5-45eb-ba3f-6eeb2da5cadd",
"symbol": "pi_xbtusd",
"side": "buy",
"order_id": "87755b99-bfb7-4f51-a72b-70f542f793a5",
"size": 184317,
"price": 9292.5,
"fillTime": "2020-02-06T21:55:51.000Z",
"fillType": "assignee" } ... ]}Για να εντοπίσετε μια ανάθεση προγραμματιστικά, αναζητήστε το fill_type: "assignee" (WebSocket) ή το fillType: "assignee" (REST).
Σημείωση: Μπορείτε να διαχειριστείτε τις προτιμήσεις ανάθεσης στην ενότητα Πρόγραμμα Ανάθεσης (Assignment Program) της πλατφόρμας. Δεν θα λάβετε ποτέ ανάθεση μεγαλύτερη από αυτή που μπορεί να διαχειριστεί το διαθέσιμο περιθώριό σας.
Εάν δεν υπάρχουν διαθέσιμοι πάροχοι ρευστότητας για να αναλάβουν τα υπόλοιπα συμβόλαια, αυτά τα συμβόλαια αναστρέφονται. Αυτό σημαίνει:
Ο μηχανισμός αναστροφής έχει σχεδιαστεί για να είναι δίκαιος. Τα όρια αναστροφής ορίζονται ώστε να καλύπτουν περίπου μια αντίξοη κίνηση τιμής 99ης εκατοστιαίας θέσης διάρκειας 1 ώρας — που σημαίνει ότι η αποζημίωση που λαμβάνετε θα πρέπει να είναι αρκετή για να επανεισέλθετε σε μια παρόμοια συναλλαγή χωρίς απώλεια (και ενδεχομένως με ένα μικρό κέρδος).
Παράδειγμα: Ένας πελάτης διατηρεί long θέσεις σε:
Μετά τη ρευστοποίηση και την ανάθεση:
Θέση | Συνολικό Μέγεθος | Ποσό Εκκαθαρισμένο | Ποσό Αντιστοιχισμένο | Ποσό Αναστραφέν |
|---|---|---|---|---|
PI_ETHUSD | 2.920.000 | 2.007.379 | 751.605 | 161.016 |
FI_ETHUSD_210625 | 400.000 | 0 | 0 | 0 |
Τα υπόλοιπα 161.016 συμβόλαια που δεν μπορούσαν να εκκαθαριστούν ή να αντιστοιχιστούν, αναστράφηκαν.
Οι αντισυμβαλλόμενοι των οποίων οι θέσεις αναστρέφονται λαμβάνουν ειδοποίηση μέσω email και άμεση ειδοποίηση WebSocket.
Μορφή ειδοποίησης WebSocket:
Bash
{
"feed": "fills",
"username": "[email protected]",
"fills": [
{
"instrument": "PI_ETHUSD",
"time": 1623344903068,
"price": 1647.0,
"seq": 1,
"buy": false,
"qty": 10000.0,
"order_id": "9bae454b-ec93-43f8-b31c-33d3881fe7ae",
"fill_id": "1298e9ed-4284-43b9-ab9e-0d93591efb36",
"fill_type": "unwindCounterparty",
"fee_paid": -0.00182149362,
"fee_currency": "ETH"
}
]
}Μορφή απόκρισης REST API:
Bash
{
"result": "success",
"fills": [
{
"fill_id": "1298e9ed-4284-43b9-ab9e-0d93591efb36",
"symbol": "pi_ethusd",
"side": "sell",
"order_id": "9bae454b-ec93-43f8-b31c-33d3881fe7ae",
"size": 10000,
"price": 1647,
"fillTime": "2021-06-10T17:08:23.068Z",
"fillType": "unwindCounterparty"
}
]
}Για να εντοπίσετε μια αναστροφή μέσω προγραμματισμού, αναζητήστε το fill_type: "unwindCounterparty" (WebSocket) ή το fillType: "unwindCounterparty" (REST).
Πώς επιλέγονται οι αντισυμβαλλόμενοι αναστροφής;
Όταν τα συμβόλαια αναστρέφονται, το σύστημα επιλέγει αντισυμβαλλόμενους στην αντίθετη πλευρά (π.χ., θέσεις short όταν αναστρέφεται μια θέση long), ταξινομημένους από την υψηλότερη προς τη χαμηλότερη προτεραιότητα. Η κατάταξη υπολογίζεται ξεχωριστά για θέσεις long και short χρησιμοποιώντας:
Βαθμολογία κατάταξης:
Οι θέσεις με την υψηλότερη βαθμολογία κατάταξης στοχεύονται πρώτες.
Αξία Θέσης = [απόλυτο(Μέγεθος/Τιμή)] (αντίστροφο)
Απόδοση Ιδίων Κεφαλαίων = [PnL/IM]
Πραγματική Μόχλευση = [Αξία Θέσης/Αξία Χαρτοφυλακίου]
Κατάταξη (1,2,3...)-- Ξεχωριστά για LONG και SHORT:
εάν αρνητικό: [RoE/Πραγματική Μόχλευση]
εάν θετικό: [RoE*Πραγματική Μόχλευση]
Π.χ. Όταν μια θέση long αναστρέφεται, στοχεύει τις θέσεις short με την υψηλότερη κατάταξη (1η πρώτη, 2η δεύτερη, 3η τρίτη, κ.λπ.) μέχρι να αναστραφεί πλήρως.
Η Multi-M EPP ακολουθεί πέντε βασικά βήματα:
Μερική Εκκαθάριση
Πλήρης Εκκαθάριση
Αντιστοίχιση
Καλυμμένη Εκκαθάριση
Αναστροφή
Εάν τα Ίδια Κεφάλαια του Λογαριασμού Περιθωρίου σας είναι κάτω από το όριο περιθωρίου διατήρησης αλλά πάνω από το Περιθώριο Εκκαθάρισης, τότε πριν ενεργοποιηθεί μια πλήρης εκκαθάριση, το σύστημα προσπαθεί να αποκαταστήσει τα Ίδια Κεφάλαια του Λογαριασμού Περιθωρίου σας κλείνοντας εν μέρει τη θέση σας σε προσαυξήσεις 10%. Αυτό συνεχίζεται μέχρι είτε τα ίδια κεφάλαιά σας να αποκατασταθούν πάνω από το Περιθώριο Διατήρησης είτε η θέση να κλείσει πλήρως.
Χρεώνεται ένα Τέλος Μερικής Εκκαθάρισης σε κάθε εκτελεσμένη επανάληψη όπου η τιμή εκτέλεσης είναι πιο ευνοϊκή από την Τιμή Μηδενικών Ιδίων Κεφαλαίων. Το τέλος είναι η διαφορά μεταξύ της τιμής εκτέλεσης (με ανώτατο όριο την Τιμή Σήμανσης) και της Τιμής Μηδενικών Ιδίων Κεφαλαίων, πολλαπλασιασμένη με την εκτελεσμένη ποσότητα.
Παράδειγμα: Έχετε θέση long 10 συμβολαίων PF_BTCUSD σε Τιμή Σήμανσης 20.000 $. Τα Ίδια Κεφάλαια του Λογαριασμού Περιθωρίου είναι 1.900 $ έναντι απαίτησης Περιθωρίου Διατήρησης 2.000 $ αλλά πάνω από το Περιθώριο Εκκαθάρισης.
Επανάληψη 1: 1 συμβόλαιο κλείνει στα 19.820 $. Χρεώθηκε τέλος: 10 $ (υπέρβαση πάνω από την Τιμή Μηδενικών Ιδίων Κεφαλαίων των 19.810 $). Τα ίδια κεφάλαια είναι τώρα 1.710 $
Επανάληψη 2: 1 συμβόλαιο κλείνει στα 19.850 $. Χρεώθηκε τέλος: 40 $. Τα ίδια κεφάλαια είναι τώρα 1.520 $
Επανάληψη 3: 1 συμβόλαιο κλείνει ακριβώς στην Τιμή Μηδενικών Ιδίων Κεφαλαίων. Δεν χρεώθηκε τέλος. Τα ίδια κεφάλαια είναι τώρα 1.330 $
Επανάληψη 4: 1 συμβόλαιο κλείνει στα 20.100 $, πάνω από την Τιμή Σήμανσης. Το τέλος έχει ανώτατο όριο την Τιμή Σήμανσης, δίνοντας μια υπέρβαση 190 $ πάνω από την Τιμή Μηδενικών Ιδίων Κεφαλαίων. Χρεώθηκε τέλος: 190 $. Τα υπόλοιπα 100 $ πάνω από την Τιμή Σήμανσης παρακρατούνται από τον trader. Τα ίδια κεφάλαια είναι τώρα 1.240 $
Επανάληψη 5: Τα ίδια κεφάλαια των 1.240 $ υπερβαίνουν το Περιθώριο Διατήρησης των 1.200 $. Η διαδικασία μερικής εκκαθάρισης ολοκληρώθηκε.
Συνολικά, 4 συμβόλαια έκλεισαν για 79.580 $ σε ονομαστική αξία, με χρεώσεις 240 $.
Ίδια βασική ιδέα με μια εκκαθάριση Coin-M, με μία βασική διαφορά: εφαρμόζεται ένα Τέλος Πλήρους Εκκαθάρισης όταν ενεργοποιείται αυτό το βήμα. Το τέλος ισούται με το ήμισυ του ελάχιστου ποσοστού Περιθωρίου Διατήρησης για το συμβόλαιο. (π.χ. για PF_XBTUSD, το τέλος εκκαθάρισης είναι 0,5%, το ήμισυ του ελάχιστου MM 1%).
Παράδειγμα: Έχετε θέση long 10 συμβολαίων PF_XBTUSD σε τιμή εισόδου 20.000 $. Συνολική αξία θέσης: 200.000 $. Το περιθώριο διατήρησής σας είναι 2.000 $.
Η εκκαθάριση ενεργοποιείται όταν η τιμή σήμανσης φτάσει τα 19.200 $
Ένα τέλος εκκαθάρισης 1.000 $ (0,5% × 200.000 $) χρεώνεται άμεσα
Μια εντολή πώλησης IOC υποβάλλεται περίπου στα 19.100 $, την τιμή όπου τα ίδια κεφάλαια περιθωρίου σας θα ήταν μηδέν.
Ίδια διαδικασία με το Coin-M, με μία διαφορά στην τιμολόγηση: στο Multi-M, εάν το Derivatives Liquidity Pool διαθέτει επαρκή κεφάλαια, η τιμή αντιστοίχισης θα οριστεί εντός 0,75%–2,5% από την τιμή σήμανσης (αντί αυστηρά στο μηδενικό ίδιο κεφάλαιο). Εάν η δεξαμενή δεν διαθέτει επαρκή κεφάλαια, τότε χρησιμοποιείται η τιμή μηδενικών ιδίων κεφαλαίων.
Παράδειγμα: Ένας πελάτης διατηρεί:
- 10 συμβόλαια σε PF_XBTUSD
- 3 συμβόλαια σε FF_XBTUSD_230728
Θέση | Μέγεθος | Εκκαθαρισμένο Ποσό | Αντιστοιχισμένο Ποσό |
|---|---|---|---|
PF_XBTUSD | 10 | 8 | 2 |
FF_XBTUSD_230728 | 3 | 3 | 0 |
Οι μορφές απόκρισης WebSocket και REST είναι πανομοιότυπες με το Coin-M, αναζητήστε fill_type: "assignee" / fillType: "assignee".
Σημείωση: Μπορείτε να διαχειριστείτε τις προτιμήσεις αντιστοίχισης στην ενότητα Assignment Program. Δεν θα λάβετε ποτέ μια αντιστοίχιση που δεν μπορεί να διαχειριστεί το διαθέσιμο περιθώριό σας.
Αυτό το βήμα είναι μοναδικό για το Multi-M. Εάν η αντιστοίχιση αποτύχει να τοποθετήσει όλα τα υπόλοιπα συμβόλαια, και η Δεξαμενή Ρευστότητας Παραγώγων (Derivatives Liquidity Pool) έχει επαρκή κεφάλαια για να καλύψει την έλλειψη, και το τρέχον spread της αγοράς είναι μικρότερο από 4%, η Kraken θα επιχειρήσει μία ακόμη εκκαθάριση χρησιμοποιώντας τα κεφάλαια της δεξαμενής.
Αυτό λειτουργεί υποβάλλοντας μια άλλη εντολή IOC με την οριακή τιμή της να ορίζεται 5% μακριά από την καλύτερη τιμή bid/ask. Εάν εκτελεστεί, η δεξαμενή καλύπτει τυχόν πρόσθετες απώλειες πιστώνοντας τον λογαριασμό περιθωρίου, διασφαλίζοντας ότι το υπόλοιπό σας δεν θα γίνει αρνητικό.
Εάν η δεξαμενή δεν διαθέτει επαρκή κεφάλαια, η διαδικασία προχωρά στο τελικό βήμα: Unwind.
Παράδειγμα: Ένας πελάτης διατηρεί:
- 50 συμβόλαια σε PF_ETHUSD
- 15 συμβόλαια σε FF_ETHUSD_230728
Θέση | Μέγεθος | Ποσό | Ποσό | Ποσό Εκκαθαρισμένο (καλυμμένο) | Ποσό |
|---|---|---|---|---|---|
PF_ETHUSD | 50 | 30 | 15 | 5 | 0 |
FF_ETHUSD_230728 | 15 | 15 | 0 | 0 | 0 |
Εάν, για οποιονδήποτε λόγο, η καλυμμένη εκκαθάριση δεν μπορεί να εκτελεστεί, τότε τα υπόλοιπα συμβόλαια υφίστανται ένα "unwind". Αυτό σημαίνει ότι τα συμβόλαια μεταξύ εσάς και των αντισυμβαλλομένων σας λήγουν και ότι η υπόλοιπη αξία χαρτοφυλακίου του λογαριασμού περιθωρίου μεταφέρεται στους αντισυμβαλλομένους σας. Ένα unwind ενός πορτοφολιού περιθωρίου δεν θα επηρεάσει κανένα άλλο πορτοφόλι περιθωρίου.
Παράδειγμα Unwind
Ας υποθέσουμε ότι υπάρχει ένας χρήστης του οποίου οι τρέχουσες θέσεις είναι:
- LONG 50 Συμβόλαια σε PF_ETHUSD
- LONG 15 Συμβόλαια σε FF_ETHUSD_230728
Και οι δύο αυτές θέσεις είναι διασταυρωμένα περιθωριοποιημένες χρησιμοποιώντας το πορτοφόλι περιθωρίου Multi-M, το οποίο μετρά τον κίνδυνο σε πραγματικό χρόνο, αποτιμώντας την εξασφάλιση έναντι της αξίας θέσης, για να καθορίσει εάν θα εκκαθαριστεί.
Μόλις η καθαρή θέση περιθωρίου του πορτοφολιού Multi-M πέσει κάτω από την απαίτηση περιθωρίου διατήρησης και για τις δύο θέσεις, πραγματοποιείται εκκαθάριση και το σύστημα πωλεί αυτές τις θέσεις στο βιβλίο εντολών στην υπολογιζόμενη τιμή 0-equity για κάθε συμβόλαιο.
Σε αυτή την περίπτωση, η εκκαθάριση του χρήστη εξελίσσεται ως εξής:
Θέση | Μέγεθος | Ποσό | Ποσό | Ποσό Καλυμμένης Εκκαθάρισης | Ποσό |
|---|---|---|---|---|---|
PF_ETHUSD | 50 | 30 | 15 | 3 | 2 |
FF_ETHUSD_230728 | 15 | 15 | 0 | 0 | 0 |
Εάν αποτύχει και η καλυμμένη εκκαθάριση, τα υπόλοιπα συμβόλαια εκκαθαρίζονται, όπως και στο Coin-M. Τα συμβόλαια ακυρώνονται, η εναπομείνασα αξία χαρτοφυλακίου μεταφέρεται σε αντισυμβαλλόμενους και η εκκαθάριση δεν επηρεάζει άλλα πορτοφόλια περιθωρίου.
Οι μορφές WebSocket και REST είναι πανομοιότυπες με το Coin-M, αναζητήστε fill_type: "unwindCounterparty" / fillType: "unwindCounterparty".
Πώς επιλέγονται οι αντισυμβαλλόμενοι εκκαθάρισης;
Ίδια λογική κατάταξης με το Coin-M, αλλά η Αξία Θέσης υπολογίζεται διαφορετικά για το Multi-M (με περιθώριο σε USD):
Βαθμολογία κατάταξης: