投资组合管理

开仓所需的初始保证金和维持保证金最低从1%起，对应最高100倍杠杆。随着仓位大小增加，保证金要求也会相应提高，进行计算时请务必牢记这些数值。

初始保证金和维持保证金的完整要求，请参阅保证金计划。

各杠杆钱包的投资组合价值单独计算，等于账户余额加上钱包内未平仓头寸的盈亏：

投资组合价值 = 美元余额价值 + 未平仓头寸盈亏

该计算实时进行，可在“余额”面板随市场变动即时查看。

未平仓头寸的盈亏基于我们对合约当前价格的估算得出：

反向衍生品的盈亏计算公式如下：

未平仓头寸盈亏 = ( 1 / 开仓价格 - 1 / 当前价格 ) * 仓位大小

正向衍生品的盈亏计算公式如下：

未平仓头寸盈亏 = ( 当前价格 - 开仓价格 ) * 仓位大小

我们根据实时指数提供的当前现货价格，以及对当前远期溢价或折价的估算，持续更新合约价格估算值：

标记价格 = 指数价格 + 当前远期溢价或折价

当前远期溢价或折价为合约当前中间价相对现货价格的百分比偏差。溢价或折价的上限为：到期剩余1天的衍生品最高1%，到期剩余210天的衍生品最高20%，中间按线性插值计算（永续合约不设到期日，溢价上限为1%）。

请注意，我们对合约当前价格的估算仅用于保证金管理，不影响仓位平仓或结算后的实际盈亏。

有效杠杆是仓位价值与账户投资组合价值（含未实现盈亏）的比值。

因此，未平仓头寸显示的杠杆倍数会随价格变动而变化，因为它反映的是"有效杠杆"。

Kraken Derivatives的抵押品保证金机制有三种不同选项：

全仓保证金模式以交易钱包的全部余额作为仓位抵押品；逐仓保证金模式则不同——各仓位相互独立，仅开仓所用的抵押品面临风险。

有效杠杆的计算方式为未平仓头寸总价值除以账户可用权益总额，即实际占用资金与合约交易钱包中资金之比。

可使用以下公式计算各仓位的有效杠杆：

Coin-M 全仓保证金：

(Position Size * Value of 1 contract) / (Portfolio Value in Base * Mark Price)

Multi-M 全仓保证金：

Sum of All Position’s Value at Entry / (USD Collateral Value - Isolated Initial Margin + Unrealised Profit/Loss* Isolated & Cross)

Multi-M 逐仓保证金：

(Position Value at Entry in USD) / (Isolated Margin in USD +/- Isolated Position's Profit or Loss*)

请注意，在 Multi-M 全仓保证金模式下同时持有多个不同交易对的仓位时，抵押品由各仓位共享，两个仓位的有效杠杆均会相应提高。

在计算“美元仓位大小”时，可将两个或多个仓位的价值相加，以计算多仓位对账户有效杠杆的综合影响。

* Multi-M 合约中，估值折扣适用于非美元未实现盈亏。

投资组合价值在上述计算中已将未实现盈亏纳入考量。投资组合价值还包括交易永续合约期间，每小时内因资金费率的收取或扣除所产生的未实现盈亏。这将影响交易钱包余额，进而改变有效杠杆水平。

投资组合价值的计算采用指数价格对各资产进行估值。

投资组合价值 = 美元余额价值 + 美元未实现总盈亏

抵押品价值是指账户中可用作保证金的余额美元价值。对于多项抵押品衍生品，非美元抵押品将适用估值折扣。

抵押品价值 =（美元余额价值 × 估值折扣）

当价格朝有利于您的方向变动且仓位产生盈利时，有效杠杆会降低。这是因为未实现盈利使投资组合价值上升，从而降低有效杠杆率。反之亦然：当价格朝不利于仓位的方向变动时，由于未实现亏损导致可用抵押品减少，有效杠杆会提高。

仓位可能触及保证金阈值（如维持保证金）。届时，部分或全部未平仓头寸可能被强制平仓。

不同钱包类型的强制平仓规则有所不同，详情请参阅以下保证金相关文章：

另请参阅强制平仓常见问题。

注意：从持有未平仓头寸的交易钱包中划出资金，将提高有效杠杆水平，并可能引发强制平仓。

Kraken Derivatives提供多种钱包：

如需了解钱包之间转移资金的指南，请参阅：为衍生品账户充值

以9,000美元在BTCUSD开立10,000份合同的多仓，无其他未平仓头寸，当前市价为8,000美元，标记价格为7,995美元。BTCUSD交易钱包中持有0.25 BTC。 

有效杠杆 = （仓位大小 × 单份合同价值）/（基底投资组合价值 × 标记价格）

因此，有效杠杆=(10000×1美元)/(0.1103×7995)=11.34x

以40,000美元在BTCUSD开立1 BTC多仓，无其他未平仓头寸，当前市价为40,400美元，标记价格为40,402美元。多项抵押品交易钱包中持有0.5 BTC和1 ETH，ETH市价为3,000美元。BTC的抵押品估值折扣为4%，ETH为6%。 

有效杠杆 = 开仓时仓位价值 /（抵押品价值 - 逐仓初始保证金 + 逐仓及全仓未实现盈亏）

因此，有效杠杆 =（40,402）/（22,614）= 1.786592376403998，界面会将其截断为1.78倍杠杆。