FAQ zu Margin-Trading-Begriffen und -Konzepten

Die Verfügbarkeit von Margin-Trading-Diensten unterliegt bestimmten Einschränkungen und Zulassungskriterien. Die Margin in deinem Konto ist entweder der Betrag der Einlagen, der aktuell verfügbar ist – „freie Margin" – oder der Betrag, der derzeit von einer Position gebunden wird – „verwendete Margin". Die Margin wird nicht von deinem Guthaben abgezogen, aber sobald sie an eine Position gebunden ist, steht sie nicht mehr für das Eröffnen weiterer Positionen, Spot-Trading oder Auszahlungen zur Verfügung.

Alle Einlagen, die zum Eröffnen der Position verwendet werden, stammen aus dem Kraken Margin-Pool. Die verwendete Margin kann als eine Art Sicherheit betrachtet werden, die von deinem Guthaben zurückgehalten wird, falls die Position bis zur Liquidation fällt. Beachte jedoch, dass dein Verlust aus der Position größer sein kann als die verwendete Margin.

Wenn du eine Long-Position in BTC/USD im Wert von 5.000 $ mit einem Hebel von 5:1 eröffnest, beträgt deine verwendete Margin für die Position 1.000 $. Schließt du diese Position jedoch später mit einem Gewinn/Verlust (G/V) von -2.000 $, hast du 2.000 $ verloren – doppelt so viel wie die Margin.

Das Kraken Margin-Produkt wurde entwickelt, um die Integrität der Kraken Margin-Pools zugunsten aller Kraken Kunden zu schützen. Ziel der integrierten automatischen Auslöser (Liquidationen) ist es, die Kraken Margin-Pools zu erhalten, damit unsere Assets allen Kraken Kunden zur Verfügung stehen. Liquidationen dienen zudem als Mechanismus, um zu verhindern, dass Kunden ein negatives Guthaben mit Mitteln ausgleichen müssen, die über das aktuelle Guthaben in ihren Kraken Konten hinausgehen.

Es ist wichtig zu verstehen, dass Margin und Eigenkapital nicht dasselbe sind. Das Eigenkapital ist der kombinierte Wert deiner Sicherheitswährungen und des Gewinn/Verlusts (G/V); der Margin-Level ergibt sich aus dem Eigenkapital dividiert durch die verwendete Margin, in Prozent angegeben.

Die Verfügbarkeit von Margin-Trading unterliegt bestimmten Einschränkungen und Zulassungskriterien.

Hier sind einige Beispiele, um alles miteinander zu verbinden.

Angenommen, du richtest ein Konto mit 5.000 $ ein und eröffnest mit 5-fachem Hebel eine Short-Position im Wert von 10.000 $, während der BTC/USD-Kurs bei 50.000 liegt. Als Short-Position würde dies 0,2 BTC aus dem Kraken Margin-Pool beanspruchen. Deine Margin beträgt ein Fünftel der für die Position eingesetzten Einlagen, also 0,04 BTC oder 2.000 $ zum aktuellen BTC/USD-Kurs. Das Margin-Level beim Eröffnen der Position beträgt (5.000 $ ÷ 2.000 $) × 100 = 250 %.

Steigt der Preis auf 65.200, weist deine Position einen nicht realisierten Verlust von 3.040 $ auf, und dein Eigenkapital würde 5.000 $ - 3.040 $ = 1.960 $ betragen. Da deine verwendete Margin in BTC angegeben ist, würde deine verwendete Margin in USD 0,04 BTC × 65.200 BTC/USD = 2.608 $ betragen.

Dein Margin-Level würde dann (1.960 $ ÷ 2.608 $) × 100 = 75 % betragen. Auf diesem Niveau liegst du unterhalb des Margin-Call-Levels und riskierst eine Liquidation. Im Falle einer Liquidation wird zuerst deine älteste Position geschlossen, gefolgt von neueren Positionen (FIFO). Alle offenen Positionen sind unabhängig vom Währungspaar oder dem nicht realisierten Gewinn/Verlust von der Liquidation bedroht.

Wie dieses Beispiel zeigt, kannst du eine Position eröffnen, die doppelt so groß wie dein Kontoguthaben ist, und trotzdem noch erhebliche Verluste aushalten, bevor es zum Margin-Call kommt. Ein solides Risikomanagement sollte dich dazu bringen, deine Position weit vor einem Margin-Call zu schließen – dennoch ist es sinnvoll, die eigenen Grenzen zu kennen.

Würde dieselbe Short-Position von 10.000 $ stattdessen mit 10-fachem Hebel eröffnet, betrüge deine verwendete Margin 0,02 BTC (1.000 $ bei Eröffnung). Das Margin-Level bei Eröffnung würde (5.000 $ ÷ 1.000 $) × 100 = 500 % betragen. Steigt der Preis weiter auf 65.200, beträgt deine verwendete Margin in USD 0,02 BTC × 65.200 = 1.304 $, und dein Margin-Level läge bei (1.960 $ ÷ 1.304 $) × 100 ≈ 150 %.

Für BTC/USD ist in berechtigten Regionen zusätzlich ein 20-facher Hebel verfügbar. Bei 20x beträgt deine verwendete Margin für dieselbe Short-Position im Wert von 10.000 $ nur 0,01 BTC (500 $ bei Eröffnung), was einem Margin-Level bei Eröffnung von (5.000 $ ÷ 500 $) × 100 = 1.000 % entspricht. Steigt der Preis auf 65.200, beträgt deine verwendete Margin in USD 0,01 BTC × 65.200 = 652 $, und dein Margin-Level läge bei (1.960 $ ÷ 652 $) × 100 ≈ 300 %. Wie beim 10-fachen Hebel gilt: Ein höherer Hebel ermöglicht dir zwar, mit derselben Sicherheit eine größere Position zu eröffnen – das erhöht jedoch das Risiko, wenn du die Positionsgröße ausreizt, anstatt mehr Puffer zu behalten.

Schauen wir uns an, was im obigen Beispiel passiert wäre, wenn statt des 5-fachen ein 2-facher Hebel eingesetzt worden wäre. Bei 2-fachem Hebel beträgt die Margin für die Position 0,1 BTC, was einem Wert von 5.000 $ bei einem BTC/USD-Kurs von 50.000 entspricht. Sobald die Position eröffnet wird, beträgt die Margin also 100 %. Das System lässt das Eröffnen dieser Position möglicherweise zu (Positionen, bei denen das Margin-Level unter 100 % startet, werden jedoch abgelehnt). Dennoch wäre es keine gute Idee, eine Position mit einem so niedrigen Ausgangs-Margin-Level zu eröffnen, da du bereits nahe an der Liquidationsschwelle bist. Steigt der Preis in diesem Beispiel auf 54.500 BTC/USD, weist deine Position einen nicht realisierten Verlust von 900 $ auf, und dein Margin-Level fällt auf 75 % – ein Niveau, auf dem du die Liquidation riskierst. Ein höherer Hebel kann dazu beitragen, dass das Margin-Level höher startet. Setze zudem einen Stop für die Position, damit sie weit vor einem drohenden Margin-Call geschlossen wird.

Die in diesem Artikel gezeigten Dezimal- und Tausendertrennzeichen können von den auf unseren Trading-Plattformen angezeigten Formaten abweichen. Weitere Informationen findest du in unserem Artikel über die Verwendung von Punkt und Komma.

Die Verfügbarkeit von Margin-Trading unterliegt bestimmten Einschränkungen und Zulassungskriterien.

Spot-Transaktionen auf Margin ermöglichen es dir, Kryptowährungen an der Kraken Exchange zu kaufen und zu verkaufen – mit Einlagen, die dein Kontoguthaben übersteigen. Der Hebel bestimmt in diesem Zusammenhang zwei Dinge:

Die Eröffnungskosten sind die Summe aller Beträge, die zur Eröffnung der aktuell offenen Positionen aufgewendet wurden.

Wenn du eine Long-BTC/USD-Position über 3.000 USD eröffnest und später eine weitere Long-BTC/USD-Position über 2.000 USD, betragen deine Eröffnungskosten 5.000 USD.

Die in diesem Artikel gezeigten Dezimal- und Tausendertrennzeichen können von den auf unseren Trading-Plattformen angezeigten Formaten abweichen. Weitere Informationen findest du in unserem Artikel über die Verwendung von Punkt und Komma.

Der aktuelle Wert ist die Summe der aktuellen Werte aller offenen Positionen.

Hast du eine Position mit einem aktuellen Wert von 2.500 USD und eine weitere mit einem aktuellen Wert von 2.100 USD, beträgt dein aktueller Wert 4.600 USD.

Die in diesem Artikel gezeigten Dezimal- und Tausendertrennzeichen können von den auf unseren Trading-Plattformen angezeigten Formaten abweichen. Weitere Informationen findest du in unserem Artikel über die Verwendung von Punkt und Komma.

Die Handelsbilanz ist der kombinierte Gesamtwert aller Sicherheitswährungen in deinem Konto. Die Handelsbilanz wird stets in der Notierungswährung des gewählten Währungspaars ausgedrückt. Deine Handelsbilanz schwankt daher mit den Wechselkursen zwischen den Währungen. Zum Beispiel:

•Wenn BTC/USD das gewählte Währungspaar ist, wird die Handelsbilanz in USD ausgewiesen.

•Wenn BTC/EUR das gewählte Währungspaar ist, wird die Handelsbilanz in EUR ausgewiesen.

Gewinn/Verlust ist der gesamte „Buchgewinn/-verlust" (bzw. unrealisierte Gewinn oder Verlust) aller offenen Positionen. Dies beinhaltet keine Trading-Gebühren. Der nicht realisierte Gewinn/Verlust bei offenen Positionen wird anhand des Echtzeit-Indexpreises für dieses Paar ermittelt.

Der nicht realisierte Gewinn oder Verlust wirkt sich nicht auf deine Währungsguthaben aus, bis die Positionen geschlossen werden. Jeder nicht realisierte Verlust führt jedoch dazu, dass derselbe Betrag von deinem Handelsguthaben einbehalten wird. Einbehaltene Mittel können nicht ausgezahlt oder getradet werden.

Das Eigenkapital entspricht deiner Handelsbilanz zuzüglich (oder abzüglich) des Buchgewinns (oder -verlusts). Angenommen, du startest mit einer Handelsbilanz von 10.000 USD und eröffnest eine BTC/USD-Position im Wert von 5.000 USD. Weist diese Position später einen Buchverlust von 750 USD auf, beträgt dein Kontoeigenkapital 10.000 - 750 = 9.250 USD.

Verwendete Margin* ist der Betrag deiner Handelsbilanz, der beim Eröffnen einer Spot-Position auf Margin einbehalten wird. Im Gegensatz zur freien Margin berücksichtigt die verwendete Margin unrealisierte Gewinne/Verluste nicht.

Wenn du die Position ganz oder teilweise schließt, verringert sich die verwendete Margin entsprechend.

Die verwendete Margin berechnet sich als der Anteil der Mittel aus dem Margin-Pool von Kraken, der zur Aufrechterhaltung einer offenen Position erforderlich ist.

Wenn du beispielsweise 0,1 BTC für 5.000 USD kaufst (Preis: 50.000 USD pro BTC), hast du 5.000 USD aus dem Margin-Pool von Kraken genutzt:

Wenn du 0,8 ETH für 2.400 USD verkaufst (Preis: 3.000 USD pro ETH), hast du 0,8 ETH aus dem Margin-Pool von Kraken verwendet:

Da die verwendete Margin hier in ETH angegeben ist, hängt ihr USD-Wert vom ETH/USD-Preis ab.

*Beachte, dass die Verfügbarkeit von Margin Trading-Dienstleistungen bestimmten Einschränkungen und Zulassungskriterien unterliegt.

Die in diesem Artikel gezeigten Dezimal- und Tausendertrennzeichen können von den auf unseren Trading-Plattformen angezeigten Formaten abweichen. Weitere Informationen findest du in unserem Artikel über die Verwendung von Punkt und Komma.

Beachte, dass die Verfügbarkeit von Margin Trading-Dienstleistungen bestimmten Einschränkungen und Zulassungskriterien unterliegt.

Die freie Margin ist der Betrag deines Handelsguthabens, der für die Eröffnung neuer Kassapositionen auf Margin zur Verfügung steht.

Die freie Margin wird berechnet als Eigenkapital abzüglich der verwendeten Margin.

Zum Beispiel:

Beachte, dass die Verfügbarkeit von Margin Trading-Dienstleistungen bestimmten Einschränkungen und Zulassungskriterien unterliegt.

Eine einzelne Margin-Order kann mehrere Trade-Positionen erzeugen, je nachdem, wie viele Trades zur Ausführung der Order benötigt werden.

Die Order-Position fasst alle Trade-Positionen unter einer einzigen Position zusammen, sodass das Nettoergebnis der Margin-Order leichter nachvollziehbar ist.

Order-Positionen findest du in deinem Konto unter „Traden" > „Positionen". Alle Order-Positionen beginnen mit „O".

Trade-Positionen siehst du, indem du auf die ID der Order-Position klickst und dann zum Tab Trade-Positionen navigierst.

Die Margin-Kosten einer Position entsprechen der Margin, die an die Position gebunden ist.

Die an eine Position gebundene Margin ist in der Regel die anfängliche Margin.

Der gebundene Betrag kann sich jedoch durch Wechselkursschwankungen zwischen Währungen verändern oder sinken, wenn ein Teil der Position geschlossen wird.

Die Maintenance-Margin ist die Höhe des Konto-Eigenkapitals, die erforderlich ist, um einen Margin-Call zu vermeiden. Fällt dein Eigenkapital unter die Maintenance-Margin, werden deine Positionen liquidiert, um die Assets aus dem Kraken Margin-Pool zurückzuzahlen, die du zum Eröffnen deiner Spot-Position auf Margin verwendet hast.

Wenn dein Margin-Level bei 100 % liegt, ist deine Handelsbilanz vollständig gehebelt. Du kannst keine neuen Spot-Positionen auf Margin eröffnen.

Liegt dein Margin-Level zwischen ca. 40–80 %, liegt die Liquidation im Ermessen von Kraken; dein Konto kann ganz oder teilweise liquidiert werden. Du erhältst möglicherweise eine Margin-Call-E-Mail, dies ist jedoch nicht garantiert.

Erreicht dein Margin-Level ca. 40 % oder weniger, ist eine Liquidation unausweichlich. Die Liquidation erfolgt automatisch und kann nach ihrer Einleitung nicht mehr gestoppt werden.

Durch die Zustimmung zu unseren Nutzungsbedingungen bevollmächtigst und beauftragst du Kraken, deine Einlagen unter den oben beschriebenen Bedingungen und auf die beschriebene Weise zu liquidieren.

Siehe auch: Margin-Call-Level und Liquidationsstufe der Margin

Durch die Nutzung einer Margin-Erweiterung* von Kraken gehst du entsprechende Verpflichtungen ein und stimmst zu, bestimmte Bedingungen einzuhalten, bis diese Verpflichtungen erfüllt sind. Wir bezeichnen die Fälle, in denen du eine Spot-Transaktion auf Margin abgeschlossen hast, aber die entsprechenden Verpflichtungen noch nicht erfüllt hast, als „offene Position.“

Sobald eine Position offen ist, stehen die als Sicherheit verwendeten Einlagen nicht für Trading oder Auszahlungen zur Verfügung, bis die Position geschlossen wird. Wenn du mit Margin auf Kraken Kryptowährungen auf dem Spot-Markt kaufst oder verkaufst, werden die vom Markt erhaltenen Assets auf der Registerkarte „Positionen“ angezeigt, die von der Registerkarte „Guthaben“ getrennt ist. Siehe „Unterschiede beim Spot-Trading mit und ohne Margin".

Auch wenn dies in dieser separaten Registerkarte für „Positionen“ angezeigt wird, verwende bei der Verwendung von Margin auf Kraken eine Margin-Erweiterung, um einen tatsächlichen Spot-Kauf oder -verkauf von Kryptowährungen an eine Gegenpartei auf dem Kraken Spot-Markt zu tätigen. Du besitzt und kontrollierst die Assets, die du in diesen Spot-Transaktionen auf Margin erhältst, und kannst sie jederzeit von deinem Kraken Konto auszahlen – vorbehaltlich der in unseren Nutzungsbedingungen festgelegten Einschränkungen.

*Beachte, dass die Verfügbarkeit von Margin Trading-Dienstleistungen bestimmten Einschränkungen und Zulassungskriterien unterliegt.

Beachte, dass die Verfügbarkeit von Margin-Trading-Dienstleistungen bestimmten Einschränkungen und Zulassungskriterien unterliegt

Hedging ist der Versuch, das Risiko einer Investition durch eine gegenläufige Investition zu reduzieren.

Es kann daher als eine Art Versicherung betrachtet werden. Wenn du „Positionen hedgst", versuchst du, sowohl Long- als auch Short-Spot-Positionen auf Margin im selben Orderbuch zu eröffnen.

Direktes Hedging ist nicht gestattet

Du kannst nicht gleichzeitig Long- und Short-Positionen auf Margin im selben Währungspaar halten. Alle Long-Spot-Positionen auf Margin müssen geschlossen werden, bevor eine Short-Spot-Position auf Margin eröffnet werden kann (und umgekehrt). Siehe Flipping Positions.

Du kannst jedoch mehrere Long-Spot-Positionen auf Margin oder mehrere Short-Spot-Positionen auf Margin gleichzeitig halten.

Indirektes Hedging ist gestattet

Es ist möglich, Spot-Positionen auf Margin in entgegengesetzten Richtungen für dasselbe Asset zu halten, sofern die Positionen auf unterschiedlichen Orderbüchern eröffnet werden.

So könntest du beispielsweise im BTC/USD-Orderbuch „Long BTC" sein, indem du BTC für USD auf Margin kaufst, und gleichzeitig im BTC/EUR-Orderbuch „Short BTC" sein, indem du BTC für EUR auf Margin verkaufst.

Beachte, dass die Verfügbarkeit von Margin Trading-Dienstleistungen bestimmten Einschränkungen und Zulassungskriterien unterliegt.

Was bedeutet das Schließen einer Spot-Position auf Margin?

Was bedeutet das Abrechnen einer Spot-Position auf Margin?

Mehrere offene Spot-Positionen auf Margin schließen

Beim Trading mit Margin stimmst du zu, deine offenen Positionen nach dem „First In, First Out"-Prinzip (FIFO) zu schließen. Das bedeutet: Hast du mehrere Positionen im selben Währungspaar offen, wird die zuerst eröffnete Position auch zuerst geschlossen. Angenommen, du hast zwei „Long BTC"-Positionen eröffnet, indem du jedes Mal 1 BTC auf Margin gekauft hast. Wenn du dann eine Schließtransaktion aufgibst und 1 BTC verkaufst, wird die Long-BTC-Position geschlossen, die zuerst eröffnet wurde.

Wenn du das Schließen-Tool (unten abgebildet) am Ende deiner Liste offener Positionen verwendest, führen die verschiedenen Volumeneinstellungen zu folgenden Ergebnissen:

Beachte, dass du im Orderformular ein anderes Volumen eingeben oder einen anderen Ordertyp wählen kannst, wenn du etwas anderes als die vier obigen Optionen möchtest.

Mehrere offene Spot-Positionen auf Margin schließen

Die FIFO-Regel gilt auch für Positionen, die du per Abrechnung schließt. Das bedeutet: Hast du mehrere Positionen im selben Währungspaar offen, wird die zuerst eröffnete Position auch zuerst abgerechnet. Angenommen, du hast zwei „Long BTC"-Positionen eröffnet, indem du jedes Mal 1 BTC auf Margin gekauft hast. Gibst du dann eine „Buy Settle Position"-Order für 1 BTC auf, wird die zuerst eröffnete Long-BTC-Position abgerechnet.

Verwendest du das Abrechnungs-Tool (unten abgebildet) am Ende deiner Liste offener Positionen, haben die verschiedenen Volumeneinstellungen folgende Auswirkungen:

Beachte, dass du für die Order auch ein anderes Volumen eingeben kannst.

DER FOLGENDE ARTIKEL GILT AUSSCHLIESSLICH FÜR ZWECKE DER MARGIN-BERECHNUNG.

Kraken verwendet Echtzeit-Indizes als Quelle für Referenzpreise (anstelle von Mid-Preisen auf Kraken), um deine Einhaltung der Maintenance-Margin-Anforderung zu berechnen sowie für andere Zwecke im Zusammenhang mit dem Margin-Trading. Dieser Ansatz hilft, mögliche Marktmanipulationen zu vermeiden und in Phasen extremer Volatilität stabilere Preisberechnungen zu gewährleisten. Der Berechnungsprozess wird im Folgenden ausführlicher beschrieben.

Kraken berechnet Eigenkapital, Kontoguthaben, Sicherheiten sowie Gewinn und Verlust (GuV) der Kunden anhand eines intern entwickelten Echtzeit-Referenzpreises oder – sofern verfügbar – eines regulierten Echtzeit-Indexpreises von CFBenchmark.

Angenommen, du beginnst mit einer Handelsbilanz von 10.000 USD und nutzt eine Margin-Erweiterung, um 1 BTC zum Preis von 45.000 USD zu kaufen.

Zwei Tage später:

BTC/USD-Mid-Preis auf Kraken: 49.995 USD.

BTC/USD-Referenzpreis: 50.000 USD.

Kraken ermittelt den Wert deiner unrealisierten GuV anhand des relevanten Referenzpreises, sodass dein unrealisierter Gewinn 5.000 USD beträgt. Der Eigenkapitalwert deines Kontos beträgt dann 10.000 + 5.000 = 15.000 USD.

Das Schließen deiner Position – ob auf direkte Veranlassung des Nutzers oder durch Liquidation – richtet sich jedoch nach der verfügbaren Liquidität und den Preisen im Kraken-Orderbuch, nicht nach dem Referenzpreis.

robust:

Manipulationsresistent:

Die Methodik von CFBenchmarks ist in der offiziellen Dokumentation „Real Time Indices" beschrieben.

Die in diesem Artikel gezeigten Dezimal- und Tausendertrennzeichen können von den auf unseren Trading-Plattformen angezeigten Formaten abweichen. Weitere Informationen findest du in unserem Artikel über die Verwendung von Punkt und Komma.

In diesem Leitfaden werden die in der Übersicht über dein Konto verwendeten Begriffe erklärt. Du kannst diesen Bereich aufrufen, indem du auf das Kraken-Logo in der oberen linken Ecke der Benutzeroberfläche klickst.

Eigenkapital = Handelsbilanz + unrealisierter Gewinn/Verlust

Verwendete Margin = Eröffnungskosten ÷ Hebel

Freie Margin = Eigenkapital - verwendete Margin

Margin-Level = Eigenkapital ÷ verwendete Margin × 100

Gewinn/Verlust (%) = Gewinn/Verlust ÷ Eröffnungskosten × 100