Perguntas frequentes sobre a carteira unificada

A carteira de negociação unificada (também conhecida como Unified Balance Manager ou UBM) é um sistema centralizado de controle de saldo que combina negociações Spot e futuros em uma única carteira. Ela permite que você:

Carteira Unificada:

Carteiras separadas tradicionais:

O recurso de carteira unificada é ativado no nível da conta. 

Veja as instruções para ativar a carteira unificada aqui.

Alternar entre os modos pode exigir o encerramento de todas as posições e o saque dos fundos das carteiras afetadas.

As instruções para voltar à carteira não unificada estão disponíveis aqui.

Haircuts são ajustes de risco que reduzem o valor de colateral dos seus ativos para compensar:

• Volatilidade do mercado
• Risco de liquidez
• Risco da contraparte
• Risco operacional

Fórmula: Valor de colateral = Saldo do ativo × Preço de mercado × (1 - Taxa de haircut)

Ativos de Nível 1 (Baixo Risco):

• USD, EUR, GBP, principais moedas fiat: 0% de haircut
• USDC: 1-2% de haircut
• BTC, ETH: 2-3% de haircut

Ativos de Nível 2 (Risco Médio):

• USDT: 2% de haircut
• Criptomoedas de grande capitalização: 10-15% de haircut
• Altcoins consolidadas: 15-20% de haircut

Ativos de Nível 3 (Risco Mais Alto):

• Altcoins menores: 25-50% de haircut
• Tokens mais recentes: 50-75% de haircut
• Ativos de alta volatilidade: Até 90% de haircut

Não, carteiras de futuros de colateral único têm 0% de haircut. O Valor de colateral é igual ao Valor do saldo. Isso ocorre porque não há risco de conversão entre moedas.

Os haircuts são atualizados administrativamente conforme necessário, com base nas condições de mercado. Alterações significativas costumam ser anunciadas, mas ajustes menores podem ocorrer sem aviso prévio.

Margem Inicial (IM):

• Colateral mínimo exigido para abrir uma nova posição
• Requisito mais elevado
• Evita excesso de alavancagem

Margem de Manutenção (MM):

• Colateral mínimo exigido para manter uma posição aberta
• Geralmente 80% dos requisitos de margem Spot
• Limite de aviso antes da liquidação

Margem de Liquidação Forçada:

• Limite crítico em que a liquidação forçada é acionada
• Geralmente 40% dos requisitos de margem Spot
• Conta liquidada se o limite for ultrapassado

A liquidação é acionada quando:

Para carteiras unificadas:

• Margem de liquidação disponível ≤ 0
• Margem de manutenção disponível ≤ 0 (com evento de liquidação ativo)

Para carteiras de derivativos:

• Margem disponível + PnL Total não realizado < Margem de manutenção

Fórmula:
Margem de liquidação disponível = Equity de liquidação + PnL de derivativos - (Margem Spot × 0,4) - Margem de liquidação de derivativos

Margem cruzada:

• Todas as posições compartilham o colateral
• O PnL não realizado de uma posição pode sustentar outra
• Uso de capital mais eficiente
• Maior risco sistêmico
• Se uma posição for liquidada, todas as outras podem ser afetadas

Margem isolada:

• Cada posição tem colateral dedicado
• As posições não se afetam mutuamente
• Menor eficiência de capital
• Exposição a risco limitada
• Apenas a posição específica é liquidada se o limite for ultrapassado

Nível de margem = (Valor de colateral + PnL não realizado) / Requisitos de margem × 100%

Interpretação:

• > 200%: Conta em situação saudável
• 100–200%: Próximo da chamada de margem
• < 100%: Risco de liquidação

Passo a passo:

1. Monitoramento: O sistema verifica continuamente os níveis de margem
2. Aviso: Quando a margem de manutenção disponível se aproxima de zero
3. Sinal de liquidação: Gerado quando a margem de liquidação é esgotada
4. Prioridade de execução:
   
   1. Liquidação Spot não ECP (maior prioridade
   2. Liquidação de derivativos
   3. Liquidação Spot unificada
5. Encerramento de posições: Posições encerradas ao preço de mercado
6. Conclusão: A liquidação continua até que a margem seja restabelecida

Sim! Várias opções:

1. Adicionar colateral: Deposite USD ou outros ativos
2. Encerrar posições: Reduza a exposição antes do limite de liquidação
3. Reduzir o tamanho da posição: Reduza os requisitos de margem
4. Monitorar o Nível de Margem: Configure alertas para avisos de margem

A conversão automática converte colateral elegível (BTC, ETH, etc.) para USD quando uma deficiência de margem é detectada na sua conta.

Gatilho: Quando Saldo em USD + PnL não realizado < Limite de acionamento

Processo:

1. O sistema detecta a deficiência em USD
2. Avalia o colateral disponível para conversão
3. Converte ativos fora da lista de permissões para USD
4. Visa trazer o saldo ao limite-alvo

A liquidação em nível de conta é o tipo mais grave:

• Todas as posições da carteira afetada são liquidadas
• Continua até que os requisitos de margem sejam recompostos
• Afeta o portfólio inteiro, não apenas uma posição
• Acionada quando a margem disponível total é insuficiente

Quando você precisa de uma moeda que não possui, o sistema pode converter automaticamente os ativos disponíveis:

Processo de conversão:

1. Verificação de saldo: Identifica as moedas disponíveis
2. Consulta de taxa: Busca as taxas de câmbio
3. Aplicação do spread: Aplica o spread de conversão
4. Execução da conversão: Debita a origem e credita o destino
5. Registro no ledger: Registra no Histórico de Transações

Dois tipos:

Taxas de referência (preferencial):

• Preços do índice de grau institucional
• Atualizadas a cada segundo

Taxas médias (alternativa):

• Taxa média = (Melhor oferta de compra + Melhor oferta de venda) / 2
• Em tempo real, extraídas dos livros de ofertas

Os spreads de conversão protegem contra movimentos adversos de preço durante as conversões.

Spreads típicos:

• Pares fiat principais (USD/EUR): 0%
• Pares cripto/USD: 0,25% - 0,50%
• Pares cripto/cripto: 0,50% - 1,00%

Cálculo:

BaseToQuote: Valor convertido = Original × Taxa × (1 - Spread%)

QuoteToBase: Valor convertido = Original × Taxa / (1 + Spread%)

Gatilhos de conversão automática:

1. Colateral insuficiente para os requisitos de margem
2. Execução de ordens sem a moeda necessária
3. Pagamento de juros sobre perdas não cobertas

Sim, os spreads de conversão se aplicam a todas as conversões. O spread é geralmente de 0,0% a 0,25%, dependendo do par de moedas e das condições de mercado. É cobrado separadamente das taxas de negociação.

Boas práticas:

1. Mantenha saldo em USD para evitar conversões frequentes
2. Converta valores maiores com menos frequência
3. Realize conversões em condições favoráveis de mercado
4. Planeje as necessidades de moeda antes de negociar
5. Prefira ativos com spreads mais estreitos sempre que possível

Perdas a descoberto ocorrem quando você tem:

• Saldo negativo em USD decorrente de perdas em negociações
• Perdas não realizadas em posições abertas
• Colateral insuficiente para cobrir esses valores negativos

Fórmula: Perda a Descoberto = -(Saldo em USD + PnL não realizado)

Fórmula: Valor Sujeito a Juros = max(0, Perda a Descoberto)

Juros Horários = Valor Sujeito a Juros × Taxa de Juros Horária

Taxa típica: 0,01% por hora (~87,6% ao ano se mantida)

Observação: A taxa elevada incentiva os clientes a resolverem as perdas a descoberto rapidamente, e não a mantê-las por longo prazo.

Os juros são calculados e cobrados a cada hora sobre as perdas a descoberto.

Se você não tiver colateral suficiente para converter e pagar os juros:

1. O sistema tenta converter o colateral disponível para USD
2. Se a conversão for insuficiente, os juros são adicionados à sua perda a descoberto
3. Isso aumenta o valor base para cálculos de juros futuros
4. Gera um efeito de juros compostos se não for resolvido

Estratégias:

1. Depositar USD
2. Encerre posições com perdas
3. Reduza o tamanho das posições

Sim, a taxa de juros horária é um parâmetro configurável que pode ser ajustado pelo gerenciamento de risco. As alterações se aplicam apenas a cálculos futuros, sem efeito retroativo.

A taxa (aproximadamente 87,6% ao ano) é intencionalmente alta para:

• Incentivar ações imediatas sobre perdas descobertas
• Desestimular o uso de perdas descobertas como financiamento de longo prazo
• Estimular um gerenciamento de risco adequado
• Proteger a plataforma contra riscos excessivos

As taxas de referência são preços médios ponderados pelo tempo (TWAP) de nível institucional, provenientes de múltiplas fontes de alta qualidade:

• Principais exchanges centralizadas
• Market makers profissionais
• Plataformas institucionais de negociação
• Feeds de preços com verificação cruzada

Atualização: A cada poucos segundos
Usadas para: Avaliação de colateral, cálculos de margem e conversões

As taxas médias são calculadas a partir dos livros de ofertas internos da Kraken:
Taxa média = (Melhor oferta de compra + Melhor oferta de venda) / 2
Atualização: Em tempo real a cada mudança de preço
Usadas para:  Fallback quando as taxas de referência estão indisponíveis

Proteção contra dados desatualizados:

• Preços mais antigos que os limites definidos geram avisos
• Fallback automático para fontes de preço alternativas
• Avaliações conservadoras durante interrupções no feed
• Uso do último preço válido em situações de emergência

Carteira Principal (Unificada):

• Combina saldos Spot e de futuros
• Colateral compartilhado entre mercados
• Cross-margining ativado
• Maior eficiência de capital

Derivativos – Colateral múltiplo:

• Múltiplas moedas como colateral
• Somente negociação de futuros
• Haircuts aplicados
• Margem denominada em USD

Derivativos – Colateral único:

• Uma moeda como colateral
• Somente negociação de futuros
• Sem haircuts (0%)
• Margem na moeda nativa

Derivativos – Custódia:

• Carteira de custódia especial
• Sem negociação
• Carteira para transferências

As transferências entre carteiras podem ser feitas por:

• Interface de transferência no painel de controle do portfólio
• Endpoints de transferência via API

Observação: Algumas transferências podem acionar conversões ou estar sujeitas a restrições.

A carteira principal (também chamada de carteira spot) é sua carteira spot primária em uma configuração unificada. Ela pode ser usada para negociação spot e como colateral para posições de futuros quando a carteira unificada estiver ativada.

Métricas essenciais para acompanhar:

• Percentual do nível de margem atual
• Margem inicial disponível
• Margem de manutenção disponível
• Margem de liquidação disponível
• PnL não realizado
• Valor colateral

Níveis recomendados:

• Saudável: nível de margem acima de 300%
• Aceitável: 200–300%
• Aviso: 150-200%
• Perigo: 100-150%
• Crítico: abaixo de 100% (liquidação forçada iminente)

Boas práticas:

1. Mantenha uma reserva: Mantenha o Nível de margem bem acima de 200%

2. Tamanho das posições: Não use alavancagem excessiva

3. Monitore de perto: Verifique durante períodos de volatilidade

4. Configure alertas: Configure avisos de margem

5. Adicionar colateral: Faça um depósito antes da liquidação forçada

6. Diversifique: Use ativos de nível 1 variados

7. Use stop losses: Limite as perdas potenciais

Ações imediatas:

1. Avalie a situação: Verifique o nível de margem e o colateral disponível
2. Adicionar colateral: Deposite USD ou ativos aprovados
3. Encerrar posições: Reduza a exposição
4. Reduza o tamanho: Reduza os tamanhos das posições
5. Cancele ordens: Libere o colateral retido
6. Converta ativos: Converta manualmente para a moeda necessária
7. Monitore: Monitore o nível de margem de perto

O delta do portfólio mede a sensibilidade do seu portfólio a variações de preço:

Delta do Portfólio = Σ (Tamanho da Posição × Delta por Unidade)

Por que isso importa:

• Ajuda a entender a exposição direcional
• Útil para estratégias de hedge
• Importante para a avaliação de risco
• Afeta os requisitos de margem

Fórmula: Tamanho Máximo da Posição = Margem Inicial Disponível / (Valor da Posição × Taxa de Margem Inicial)

Considere:

• Valor de colateral atual (com haircuts)
• Posições existentes e margem utilizada
• Possíveis movimentos de mercado
• Margem de segurança desejada

O VaR estima a perda máxima em um período específico para um dado nível de confiança:

VaR = Valor do Portfólio × Volatilidade × Fator de Confiança × √Período de Tempo

Em termos simples:

• VaR de 95% de $10.000 = 95% de confiança de que a perda não passará de $10 mil
• VaR maior = risco maior
• Usado para avaliação de risco e dimensionamento de posição

Passo a passo:

1. Obter Saldo do Ativo: Saldo atual de cada ativo
2. Obter Preço de Mercado: Taxa de referência ou taxa intermediária (mid rate)
3. Aplicar Haircut: Multiplicar por (1 - taxa de haircut)
4. Converter para USD: Se ainda não estiver em USD
5. Total: Somar o valor de colateral de todos os ativos

Fórmula: Valor de colateral = Σ(Saldo do ativo × Preço de mercado × (1 - Taxa de haircut))

Sem Ordens em Aberto: Margem disponível = Equity + PnL não realizado de derivativos - Requisitos de margem inicial

Com Ordens em Aberto: Margem disponível = Equity + PnL de derivativos - Margem Spot - Retido - Margem inicial - Margem de derivativos (com ordens)

Valor do saldo:

• Valor nominal de todos os ativos
• Sem ajustes de risco
• Valor do saldo = Σ(Saldo do ativo × Preço de mercado)

Valor de colateral:

• Após aplicação dos haircuts
• Usado nos cálculos de margem
• Valor de colateral = Σ(Saldo do ativo × Preço × (1 - Haircut))

Equity:

• Valor de colateral mais PnL não realizado
• O valor real da sua conta
• Equity = Valor de colateral + PnL não realizado

Taxa de margem de manutenção = 0,8 (80% dos requisitos de margem Spot)

Margem de manutenção disponível = liqEquity + DerivativesUnrealizedAsMargin - (margem × 0,8) - DerivativesMaintenanceMarginRequirements

Taxa de margem de liquidação = 0,4 (40% dos requisitos de margem Spot)

Margem de liquidação disponível = liqEquity + DerivativesUnrealizedAsMargin - (margem × 0,4) - DerivativesLiquidationMarginRequirements

Configurações de precisão:

• Alta precisão para cálculos internos
• Casas decimais por ativo (BTC: 8, USD: 2)
• Escala percentual: -4 (precisão de 0,01%)
• Arredondamento: Half-even (arredondamento bancário)

Para posições compradas:

Preço de liquidação = Preço de entrada × (1 - (Colateral / Valor da posição - Taxa MM))

Para posições vendidas:

Preço de liquidação = Preço de entrada × (1 + (Colateral / Valor da posição - Taxa MM))

Exemplo:

• Comprado 2 BTC a $50.000
• Colateral: $20.000
• Taxa MM: 5%
• Preço de liq. ≈ $50.000 × (1 - ($20.000/$100.000 - 0,05)) = $42.500

O KFEE (Kraken Fee Token) possui regras de conversão especiais:

• Taxa fixa: 100 KFEE = 1 USD
• Utilizado exclusivamente para pagamento de taxas
• Excluído dos cálculos padrão de colateral
• Oferece descontos em taxas quando utilizado

Ordem de pagamento de taxas:

1. Tokens KFEE (com desconto)
2. Moeda nativa do par (ex.: BTC para BTC/USD)
3. Equivalente em USD
4. Outros ativos disponíveis (com conversão e spreads)

Causas comuns:

1. Haircuts aplicados: Verifique as taxas de haircut dos seus ativos
2. Fonte de preço: As taxas de referência podem diferir dos preços exibidos
3. Preços desatualizados: Os feeds de preços podem estar atrasados
4. Ativo não elegível: Alguns ativos podem não ser aprovados como colateral

Verifique:

• Seus ativos e as taxas de haircut aplicadas
• Taxas de referência atuais vs. preços exibidos
• Painel de controle da conta para detalhamento completo

Motivos comuns:

1. Movimentação brusca de preço: Volatilidade de mercado repentina
2. Perdas não realizadas: Posições abertas foram contra você
3. Alterações de haircut: Haircuts elevados durante a volatilidade
4. Falha na conversão automática: Colateral conversível insuficiente
5. Falta de monitoramento: Nível de margem caiu sem aviso prévio
6. Depósitos pendentes: Colateral ainda não creditado

Prevenção:

• Configure alertas de margem
• Monitore durante períodos de volatilidade
• Mantenha margens de segurança maiores
• Use stop losses
• Mantenha colateral líquido disponível

Os spreads de conversão protegem contra:

• Slippage de preço durante a conversão
• Impacto no mercado em conversões de grande volume
• Seleção adversa
• Custos operacionais

Essa é uma prática padrão para conversões automáticas e protege tanto você quanto a plataforma contra movimentos bruscos de preço.

Possíveis motivos:

1. Várias horas: Os juros são cobrados por hora e se acumulam ao longo do tempo

2. Taxa elevada: 0,01%/hora (~87,6% a.a.) é intencionalmente elevado

3. Capitalização: Juros não pagos são adicionados à perda a descoberto

4. Perda a descoberto elevada: Quanto maior a perda acima de $30K, maiores os juros

Soluções:

• Adicione colateral o quanto antes

• Encerre posições com perdas

• Monitore a cada hora para agir rapidamente

Causas comuns:

1. Margem disponível insuficiente: É necessário mais margem inicial
2. Limite de Posição Atingido: Número máximo de posições atingido
3. Saldo disponível baixo: Colateral livre insuficiente
4. Restrições regionais: Ativo ou tipo de negociação restrito
5. Status da conta: A conta pode ter restrições
6. Ordens em aberto: Colateral retido em excesso

Verifique:

• Margem inicial disponível
• Cancele ordens desnecessárias
• Adicionar colateral
• Revise os limites de posição
• Verifique o status da conta

Acesse seu Histórico de Transações via:

• Painel de controle da conta → Ledger/Histórico
• Endpoints de API (GetLedgers, GetTrades)
• Funções de exportação em CSV/PDF

Tipos de lançamento no ledger:

• LT_Trade: Atividade de negociação
• LT_Conversion: Conversões de moeda
• LT_Interest: Pagamentos de juros (se houver)
• LT_Deposit/Withdrawal: Depósitos e retiradas
• Diversos tipos de derivativos

Pelo painel de controle:

• Visão geral da conta → Seção de margem
• Detalhes da posição → Requisitos individuais
• Detalhamento do colateral → Haircuts aplicados

Pela API:

• Endpoint GetTradeBalance
• Endpoint GetOpenPositions
• Endpoints de consulta de conta

Motivos:

1. Ponderação temporal: As taxas de referência são médias ao longo do tempo
2. Múltiplas fontes: Agregadas a partir de diversas exchanges
3. Resistência à manipulação: Projetadas para resistir a manipulações de curto prazo
4. Frequência de atualização: Atualizadas a cada poucos segundos, não em tempo real
5. Finalidade distinta: Projetadas para avaliação de colateral, não para negociação

Observação: Isso é normal e intencional. As taxas de referência oferecem preços estáveis e justos para os cálculos de margem.