FAQ sur les opérations sur titres pour les contrats à terme perpétuels xStocks

Les opérations sur titres sont des événements affectant la valeur économique ou la structure du capital de l'action sous-jacente, tels que les dividendes en espèces, les divisions et les regroupements d'actions. Pour les contrats à terme perpétuels xStocks, les opérations sur titres se répartissent en deux catégories :

• Événements de flux de trésorerie (p. ex. dividendes en espèces), qui versent une valeur économique sans modifier la taille de position. Nous matérialisons cette valeur économique via un paiement de financement discret.
• Événements structurels (p. ex. divisions et regroupements d'actions), qui modifient le nombre d'actions représentées par chaque contrat. Nous prenons en compte ce changement en ajustant les positions et les ordres en temps réel.

Chaque catégorie est appliquée automatiquement, de sorte que les positions et les ordres continuent de suivre l'action sous-jacente sans aucune intervention de la part des clients.

La date ex est la date et l'heure effectives auxquelles une opération sur titre prend effet. C'est à partir de ce moment que l'impact de l'opération est appliqué (p. ex. un paiement de financement pour les événements de flux de trésorerie, ou un redimensionnement des positions et ordres pour les événements structurels).

Afin de capturer la valeur économique de l'événement de flux de trésorerie (dividende en espèces, bonus), celui-ci est matérialisé par un paiement de financement discret – à savoir un paiement effectué par les détenteurs de positions short en faveur des détenteurs de positions long à la date ex de l'événement. Le financement non réalisé au moment de l'événement de flux de trésorerie n'est pas affecté ; il sera réalisé selon la cadence habituelle, en début d'heure ou lors d'une mise à jour de la position (selon ce qui survient en premier). Les événements de flux de trésorerie n'entraînent aucun ajustement de la taille de position.

Les événements de flux de trésorerie sont réglés par un paiement de financement discret à la charge du détenteur de la position short.

Oui. Bien que la probabilité soit faible, un événement de flux de trésorerie peut déclencher une liquidation. Les détenteurs de positions doivent s'assurer que leurs positions sont suffisamment collatéralisées.

Lors d'un événement structurel tel qu'un split ou un reverse split, le marché concerné passe en mode post-only une seconde avant la date ex-date, après quoi aucune liquidation ni exécution ne peut avoir lieu. Les positions sont ajustées selon la valeur du multiplicateur, y compris la taille et le prix d'entrée moyen. Les ordres au repos et les ordres déclencheurs sont ajustés selon le multiplicateur, y compris la taille et le prix. Une fois les positions et les ordres ajustés et les prix d'index et de référence mis à jour, le mode post-only est levé et le trading reprend.

Non. Les ordres passés pendant la période post-only sont rejetés ; seuls les ordres placés avant l'entrée du marché en mode post-only sont ajustés. La file des ordres au repos antérieurs à la date ex est conservée telle qu'elle était avant la période post-only.

L'objectif d'un événement structurel est de redimensionner les positions et les ordres tout en préservant leur valeur économique. Si, pour une raison quelconque, le redimensionnement des positions et des ordres échoue, le marché reste en mode post-only jusqu'à la résolution du problème. Le marché ne reprend que lorsque toutes les positions ont été redimensionnées conformément au split. Dans le cas extrême où un split échoue, Kraken Derivatives se réserve le droit de régler et de remettre en cotation un contrat.

Pour les garanties, voir Corporate Actions with xStocks on Kraken.