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Prix d'exercice et date d'expiration : comment choisir

Dernière mise à jour : 8 octobre 2026

Le prix d'exercice détermine l'arbitrage entre coût, probabilité et gain potentiel. La durée influe à la fois sur le coût et sur la précision requise de votre anticipation.

Rappel sur la notion de moneyness : à la monnaie (ATM) signifie que le prix d'exercice est proche du prix actuel du sous-jacent, tandis que hors de la monnaie (OTM) signifie qu'il s'en éloigne dans le sens défavorable (au-dessus du prix actuel pour les options d'achat, en dessous pour les options de vente).

Plus proche du prix actuel (ATM ou quasi-ATM)

Plus éloigné du prix actuel (OTM)

Premium

Élevé

Inférieure

Probabilité de rentabilité

Élevé

Inférieure

Rendements

Rendements en pourcentage plus faibles

Rendements potentiels plus élevés

Ce que vous choisissez réellement

Vous payez plus cher pour une probabilité plus élevée, ou moins cher pour un potentiel de gain plus important. Il n'existe pas de prix d'exercice "optimal", seulement celui qui correspond à votre anticipation.

Chaque option possède un seuil de rentabilité que vous devez dépasser à l'expiration pour être en gain :

  • Seuil de rentabilité d'une option d'achat = prix d'exercice + premium

  • Seuil de rentabilité d'une option de vente = prix d'exercice - premium

Le BTC se négocie à 40 000 USD.

  • Option d'achat à 40 000 USD : coût plus élevé, probabilité de profit plus élevée

  • Option d'achat à 45 000 USD : coût plus faible, nécessite un mouvement de prix plus important pour être rentable

Les deux sont haussières, mais avec des profils de risque et de rentabilité très différents.

Expiration plus lointaine

Expiration plus proche

Premium

Élevé

Inférieure

Durée de votre scénario

Plus de temps pour que votre scénario se concrétise

Exige un mouvement de prix plus rapide

Sensibilité

Moins sensible aux fluctuations à court terme

Plus sensible au moment d'entrée

Ce qui change avec le temps

Les options perdent de la valeur au fil du temps (thêta ou érosion temporelle). Les options à courte échéance se déprécient le plus vite, surtout dans les derniers jours avant l'expiration.

  • Mouvement attendu à court terme : choisissez une date d'expiration proche

  • Tendance lente attendue : optez pour une date d'expiration plus éloignée

  • Incertain sur le moment : privilégiez une échéance plus longue

  • Délai trop court : l'option expire avant le mouvement de prix anticipé

  • Premium trop élevé : les gains ne compensent pas le coût du premium

  • Érosion temporelle négligée : la valeur de l'option diminue même si le prix reste stable

Prix strike

Si vous...

Alors...

Anticipez un fort mouvement du sous-jacent

Optez pour un strike plus éloigné (OTM)

Anticipez un mouvement modéré du prix du sous-jacent

Restez proche de l'ATM

Souhaitez une probabilité plus élevée

Choisissez un strike plus proche

Vous souhaitez réduire le coût

Choisissez un prix d'exercice plus éloigné

Date d’expiration

Si vous...

Alors...

Vous avez une forte conviction et un catalyseur à court terme

Choisissez une date d'expiration plus proche

Vous avez une conviction plus faible ou anticipez une tendance lente

Choisissez une date d'expiration plus éloignée

Vous souhaitez réduire le coût

Choisissez une date d'expiration plus proche

Vous souhaitez plus de flexibilité

Choisissez une date d'expiration plus éloignée