Que sont les produits dérivés ? (FAQ)

Kraken Derivatives propose à la fois des contrats perpétuels et à échéance fixe (mensuels, trimestriels et semestriels*) sur deux types de portefeuilles : Coin-M et Multi-M. Les contrats se déclinent en deux structures de gain : inverse et linéaire.

Pour tous les détails sur les contrats disponibles, consultez :

*Contrats semestriels disponibles pour BTC et ETH uniquement.

Les contrats inverses (Coin-M) ont un rendement non linéaire. Vous déposez de la crypto en garantie et le P&L est réglé dans cette même crypto. La garantie et la devise de libellé du contrat étant différentes, la courbe de rendement est non linéaire : une hausse de prix de 10% sur un contrat inverse BTC/USD génère un profit de 9,09% en BTC, tandis qu'une baisse de 10% génère un profit de 11,1% en BTC.

Les contrats linéaires (Multi-M) ont un rendement direct de 1 pour 1. Si le prix évolue de 10% en votre faveur, votre profit est de 10%. Le P&L est réglé en USD par défaut, avec l'option de choisir une devise de garantie différente.

Exemple inverse (Coin-M) :

Vous achetez 100 000 contrats BTC/USD (PI_BTCUSD) à 35 000 $. Chaque contrat vaut 1 $, soit une position notionnelle de 100 000 $. Le prix monte à 40 000 $ et vous vendez.

(1 / Prix d'entrée − 1 / Prix de sortie) × Taille de position

(1 / 35 000 − 1 / 40 000) × 100 000 = 0,3571 BTC de profit

Exemple linéaire (Multi-M) :

Vous achetez 1 000 contrats SOL/USD (PF_SOLUSD) à 85 $. Chaque contrat vaut 1 SOL. Le prix monte à 105 $ et vous vendez.

(Prix de sortie − Prix d'entrée) × Taille de position

(105 − 85) × 1 000 = 20 000 $ USD de profit

Les frais de trading sont identiques pour les contrats Coin-M et Multi-M et suivent un modèle maker/taker basé sur votre volume de trading sur 30 jours. Plus votre volume est élevé, moins vos frais sont élevés. Consultez la grille tarifaire pour en savoir plus.

Le taux de financement est un paiement périodique entre les détenteurs de positions longues et short sur les contrats perpétuels. Il est déterminé par le premium ou la décote du contrat perpétuel par rapport au prix de l'indice, et s'applique aux perpétuels Coin-M et Multi-M. Les taux peuvent varier entre les paires Coin-M et Multi-M pour un même actif en raison de conditions de marché différentes.

Oui. Multi-M comporte deux types de frais supplémentaires qui ne s'appliquent pas à Coin-M :

Frais de conversion : Lorsque les profits/pertes, le financement ou les frais de trading doivent être réglés et que votre portefeuille ne contient pas suffisamment d'USD, la garantie non libellée en USD est automatiquement convertie et des frais sont prélevés.

Intérêts : Peuvent s'appliquer aux pertes latentes importantes non couvertes en USD.

Pour plus de détails, consultez les frais des dérivés Multi-M.

Les deux types de portefeuille prennent en charge un effet de levier jusqu'à 50x, avec des exigences de marge qui évoluent selon la taille de position. Consultez le barème de marge et l'effet de levier maximum.

Coin-M fonctionne exclusivement en marge croisée. Chaque actif possède son propre portefeuille, ce qui isole naturellement le risque par actif ; toutefois, au sein d'un même portefeuille, l'ensemble des fonds est exposé. La compensation de marge est possible entre positions perpétuelles et positions à échéance fixe sur un même actif.

Multi-M propose à la fois la marge croisée et la marge isolée. La marge croisée utilise l'intégralité du solde du portefeuille comme garantie. La marge isolée vous permet d'affecter une garantie spécifique à une position unique, protégeant ainsi le reste de votre portefeuille. Vous pouvez également retirer vos plus-values latentes tout en maintenant une position ouverte.

Non. Le Processus de protection du capital et le Système d'assignation de positions de Kraken garantissent que les liquidations ne conduisent jamais à des soldes négatifs, sans recours à un fonds d'assurance ni à des reprises de gains. Si une liquidation ne peut être exécutée dans le carnet d'ordres, elle suit un processus de dénouement ordonné : proposée en priorité aux teneurs de marché, puis clôturée en dernier recours pour prévenir toute perte pour le système. 

Cela dépend de votre objectif. Les contrats perpétuels sont les plus adaptés aux positions à long terme : ils n'expirent pas et n'ont pas besoin d'être reconduits, mais ils sont assortis d'un taux de financement qui peut être positif ou négatif. Les contrats perpétuels offrent généralement la liquidité la plus importante. Les contrats à échéance fixe (mensuels, trimestriels, semestriels) peuvent être mieux adaptés aux stratégies de couverture ou à la prise de position sur un horizon temporel précis.

Votre position sera réglée en espèces à un cours représentant le prix du marché spot sous-jacent.

L'écart est principalement dû à des déséquilibres entre l'offre et la demande. Lorsque la demande d'exposition long à effet de levier est forte, les instruments dérivés peuvent se négocier avec un premium par rapport au prix spot. La situation inverse entraîne une décote. Sur les marchés traditionnels, des facteurs tels que les taux d'intérêt et les dividendes jouent également un rôle.

Kraken Derivatives n'est pas la contrepartie de vos transactions. Lorsque vous passez un ordre, le système de trading le confronte à l'ordre opposé d'un autre client. La plateforme d'échange se réserve le droit de refuser tout ordre susceptible d'entraîner une manipulation de marché ou toute autre pratique déloyale.

Pas sur la même échéance. Si vous détenez une position long et passez un ordre de vente de taille équivalente sur le même contrat, la position long sera clôturée. En revanche, vous pouvez détenir une position long sur une échéance (ex. le perpétuel) et une position short sur une autre (ex. le mensuel à échéance fixe) sur le même actif.

Oui. Vous pouvez clôturer toute position à tout moment en passant un ordre opposé (vendre pour clôturer une position long, acheter pour clôturer une position short). La contrepartie de votre ordre de clôture reprend vos obligations.

Non, sauf s'il existe des ordres à cours limité ouverts qui clôtureraient la position s'ils étaient exécutés. Dans ce cas, le système considère ces ordres comme vos ordres de clôture ; tout ordre supplémentaire sur le même contrat est traité comme un nouvel ordre de position nécessitant de la marge. Consultez Types d'ordre pour en savoir plus.